火爆的投資品與金融聯(lián)姻，從藝術(shù)品“燒”到了酒。去年以來全國(guó)各地頻現(xiàn)酒類交易所，迄今已達(dá)10家。雖然這些交易所在極力撇清類金融化模式，但其暗藏的風(fēng)險(xiǎn)不容忽視。在監(jiān)管部門的整頓風(fēng)暴下，這類交易所將何去何從，是必須解決的難題。
“我不搞杠桿！我不是期貨！我限制炒作！”
去年底，國(guó)務(wù)院發(fā)布“38號(hào)文”直指權(quán)益拆分的競(jìng)價(jià)、做市商等方式的集中交易，責(zé)成地方政府對(duì)屬區(qū)的各類交易場(chǎng)所進(jìn)行一次集中清理整頓。一場(chǎng)針對(duì)各類交易所的監(jiān)管風(fēng)暴襲來。
在經(jīng)過了去年酒類交易所“扎堆”設(shè)立之后，面對(duì)監(jiān)管風(fēng)暴，不少地方已經(jīng)陸續(xù)出臺(tái)了關(guān)于交易所的整頓方案，國(guó)內(nèi)各類交易所都在惴惴不安中靜待6月30日整頓期的結(jié)束，酒類交易所也以不同的方式努力“摘”清與期貨、證券的關(guān)系和不同，以規(guī)避國(guó)家的整頓鋒芒。
表現(xiàn)1：更名、不拆分、去杠桿
一度被認(rèn)為是天津文交所翻版的中國(guó)期酒交易所，面對(duì)整頓，迅速的改變了其交易規(guī)則并將期酒交易手續(xù)費(fèi)全部變?yōu)榱悖⒕W(wǎng)站的名稱也變?yōu)椤爸袊?guó)期酒市場(chǎng)”。在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)候，中國(guó)期酒市場(chǎng)人士明確表示，主動(dòng)更名就是為了迎合國(guó)家監(jiān)管的要求，而且也是為了中國(guó)大陸投資者的心理需要，目前使用的“中國(guó)期酒市場(chǎng)有限公司”名稱是在中國(guó)香港地區(qū)合法注冊(cè)的企業(yè)。不過，針對(duì)非中國(guó)大陸的全球投資者，仍然會(huì)使用“中國(guó)期酒交易所”名稱。
此前，有媒體報(bào)道對(duì)該交易所的交易模式、第三方存管、行情軟件等提出質(zhì)疑，認(rèn)為其好像是在做外匯，又像是在炒股。并且和所有的期貨品種一樣，期酒有杠桿，并且還是T+0交易。上市品種的漲跌幅度為20%。
而在2011年6月27日，關(guān)于中國(guó)期酒交易所上線的一篇文章里，記者發(fā)現(xiàn)，當(dāng)時(shí)提到“那些沒有獲得訂單的投資者也可以‘裸賣空’方式做空合約進(jìn)行交易。”以及“與一般的期酒投資不同，交易所的紅酒期酒合約將以最低達(dá)一元的電子份額化實(shí)施T+0交易，參與市場(chǎng)的投資者可以每天12小時(shí)、每周7天的高達(dá)10倍的杠桿化交易。”
記者查閱了中國(guó)期酒市場(chǎng)網(wǎng)站，在交易規(guī)則內(nèi)，除了T+0電子交易沒變，交易時(shí)間也由去年的7天縮短為周一至周五，并明確每天17:00后為清算時(shí)間，但系統(tǒng)仍可接受用戶的交易委托。此外，該規(guī)則還表述說，所有交易均不能使用杠桿，沒有任何倍數(shù)放大。
“所有交易品種的最小交易單位為1瓶，即1手，而不是像之前將一瓶拆分成100股�！泵鎸�(duì)質(zhì)疑，中國(guó)期酒市場(chǎng)表示。
該交易市場(chǎng)網(wǎng)站上顯示，目前共有五星茅臺(tái)2013、五糧液2012、中糧君頂東方2006等11個(gè)品種在該市場(chǎng)交易。在價(jià)格列表中標(biāo)明了品種代碼、總市值、當(dāng)前價(jià)格和當(dāng)日漲跌幅。
表現(xiàn)2：高手續(xù)費(fèi)限制炒作
著名的上海紅酒交易中心也曾提前向公眾打過“預(yù)防針”，申明自己的交易模式與期貨交易有本質(zhì)的不同。但當(dāng)時(shí)的媒體就稱之為該交易中心“將掛牌紅酒期貨品種”。
該交易中心人士對(duì)媒體曾解釋說，上海紅酒交易中心與期貨交易的本質(zhì)區(qū)別在于，我們不做任何份額交易、不用杠桿、不收取保證金，且每瓶酒都有實(shí)貨予以對(duì)應(yīng)。上海紅酒交易中心一開始設(shè)計(jì)時(shí)就著重預(yù)防和避免投機(jī)的出現(xiàn)，鼓勵(lì)投資和消費(fèi)，不鼓勵(lì)炒作行為。
但有質(zhì)疑稱，雖然上海紅酒交易中心T+0交易理論上可以當(dāng)日買進(jìn)賣出，但實(shí)際上短線難做，交易費(fèi)用也很高，據(jù)了解，該交易中心交易手續(xù)費(fèi)為成交額2.5%，雙邊收取，管理費(fèi)則為每日結(jié)算后持倉(cāng)市值的萬(wàn)分之0.55，相當(dāng)于年化率2%，有期貨業(yè)人士表示，這個(gè)期酒交易費(fèi)幾乎是股票交易的25倍。對(duì)此，上海紅酒交易中心的解釋是，高手續(xù)費(fèi)主要為了限制炒作，限制過度頻繁的交易。
在上海紅酒交易中心網(wǎng)站上，記者看到了4月17日的交易統(tǒng)計(jì)，當(dāng)日熱門品種和收藏品種共計(jì)177種，成交量4572手，成交金額為522萬(wàn)元。
而據(jù)了解，該交易中心的“理想”是，要在3到5年的時(shí)間內(nèi)，實(shí)現(xiàn)50億到100億元的投資級(jí)酒的交易規(guī)模；100億到200億元的消費(fèi)級(jí)紅酒的交易規(guī)模；成為亞洲第一的紅酒交易平臺(tái)，確立上海作為全國(guó)紅酒集散地的龍頭地位。
在該交易中心網(wǎng)站上，分別羅列了市場(chǎng)開戶、交易品種、信息披露、歷史圖表等欄目，在其交易規(guī)則里，明確表述交易單位為“手”，買(賣)量必須為手的整數(shù)倍。一“手”原則上為1瓶，視交易品種不同而不同。
并且在規(guī)則中第八條特意對(duì)“期酒交易”進(jìn)行了解釋，其表述為“期酒是酒莊為回籠資金而預(yù)售的商品，不是期貨”。
表現(xiàn)3：現(xiàn)貨每天都能交割
關(guān)于天津?yàn)I海國(guó)際葡萄酒交易所的宣傳稿件在網(wǎng)絡(luò)上隨處可見，但記者卻沒有找到該交易所的官方網(wǎng)站。反而找到了與其一字之差的另一家交易所——天津渤海國(guó)際葡萄酒交易所的網(wǎng)站。記者查詢，目前在天津至少有兩家關(guān)于酒類的交易所，分別是去年2月發(fā)起成立的明莊酒交易所、去年11月1日在空港揭牌的天津?yàn)I海國(guó)際葡萄酒交易所。
有意思的是，這兩家酒交易所都表示自己是國(guó)內(nèi)首家或者最早的酒交所，且都宣傳自己是全球第三家酒類交易所。天津?yàn)I海國(guó)際葡萄酒交易所董事趙東慶曾在報(bào)道中表示，天津?yàn)I海葡萄酒交易所是最早入住國(guó)內(nèi)的酒交所及世界第三家葡萄酒交易所。打造葡萄酒、窖藏白酒、原酒的交易平臺(tái)，最終將成為國(guó)際高端葡萄酒資源配置中心、定價(jià)中心，為中國(guó)爭(zhēng)取普通酒定價(jià)的話語(yǔ)權(quán)。
而明莊酒交易所的宣傳資料中也表述說，該交易所是國(guó)家工商行政管理總局核準(zhǔn)名稱，天津工商管理部門登記，中國(guó)第一、全球第三家酒類交易所。是國(guó)內(nèi)首家全部實(shí)施百分百現(xiàn)貨、百分百交割的交易所。
此外，而一字之差的天津渤海國(guó)際葡萄酒交易所也在資料中表示，該交易所是最早入住國(guó)內(nèi)的酒交易所及倫敦，紐約國(guó)際葡萄酒交易所之后的世界第三家葡萄酒交易所。如此解釋，讓人不得不懷疑，這兩家交易所是一家，但在“濱海版”的資料中，并沒有提及“渤海版”中關(guān)于公司大股東的信息。
天津渤海國(guó)際葡萄酒交易所資料顯示，該交易所第一大股東是中國(guó)改革實(shí)業(yè)股份有限公司。交易所于2011年(沒有具體時(shí)間)經(jīng)天津市政府批準(zhǔn)設(shè)立，坐落于天津市濱海新區(qū)于家堡金融區(qū)。注冊(cè)資金1億。天津政府在于家堡金融區(qū)委交易所提供了1600平米的免費(fèi)辦公場(chǎng)地。
而關(guān)于交易規(guī)則，趙東慶曾表示，與期貨中定期交割不同，濱海國(guó)際葡萄酒交易所每天交割的創(chuàng)新制度為現(xiàn)貨商和投資者化解了傳統(tǒng)期貨交易中確定的交割風(fēng)險(xiǎn)，具有真正的每日現(xiàn)貨價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能，可以吸納大量國(guó)內(nèi)外的交易商參與到交易中來，同時(shí)吸引大型現(xiàn)貨商參與實(shí)物交割。交易所采用創(chuàng)新的電子撮合方式，實(shí)行20%保證金及T+0電子交易服務(wù)，到交易所開戶要求資金為5萬(wàn)元。據(jù)了解，天津?yàn)I海國(guó)際葡萄酒交易所建有3個(gè)頂級(jí)酒窖，葡萄酒交易所是提供具有投資價(jià)值葡萄酒的交易機(jī)構(gòu)，最大的特點(diǎn)是所有交易的葡萄酒全部存放在這些酒窖里，投資者可將持有的葡萄酒賣出，也可隨時(shí)到交易所的酒窖中提取酒。