季報黯淡開場 公司增收不增利

　　截至4月19日，兩市正式公布2012年一季度業(yè)績的A股公司合計349家。整體來看，實現(xiàn)營業(yè)總收入2745.55億元，同比增長19.78%；實現(xiàn)歸屬母公司凈利潤137.03億元，同比下降了14.19%。這種表現(xiàn)與歷年財報披露“好戲在開頭”的慣例大相徑庭。
　　從數(shù)據(jù)上看,目前上市公司營業(yè)總收入的整體增長高出凈利潤33.97個百分點(diǎn)。349家公布一季度業(yè)績的公司，營業(yè)收入同比實現(xiàn)增長的有239家，而凈利潤實現(xiàn)同比增長的則下降至196家。其中，營業(yè)收入增長和凈利潤增長之間差距最大的華麗家族，雖然公司因一季度確認(rèn)蘇州地福等子公司的銷售收入，使得營業(yè)收入出現(xiàn)51377.45%的巨幅增長，但季度凈利潤卻下滑了89.07%。從多數(shù)公司增收不增利的解釋原因看,基本多為原材料價格上漲、營業(yè)成本大幅提升，或是折舊、房產(chǎn)稅、人工支出等管理費(fèi)用的增加所致。數(shù)據(jù)還顯示，目前有208家公司收入增幅超過了利潤增長，其中41家公司營業(yè)收入實現(xiàn)正增長，且增幅高出凈利潤50個百分點(diǎn)。

　　主板公司業(yè)績下滑超預(yù)期

　　統(tǒng)計目前已公布一季報的公司情況，164家主板公司的業(yè)績下滑情況最為嚴(yán)重，凈利潤整體同比下降了18.64%；其次是創(chuàng)業(yè)板公司，35家整體業(yè)績同比下滑11.25%；而中小板公司業(yè)績下滑程度則相對較小，150家公司凈利潤整體降幅僅為2.21%。不過，考慮到目前正式公布一季報的公司數(shù)量僅占兩市全部A股比重的14.74%，尚不能完全代表最終的結(jié)果。
　　從披露的一季報預(yù)告情況看，除了剛上市的中際裝備、吉艾科技外，創(chuàng)業(yè)板其余306家公司已全部預(yù)告完畢，其中223家不同程度預(yù)喜（包括預(yù)增、略增、續(xù)盈、扭虧），83家預(yù)憂（包括預(yù)減、略減、首虧、續(xù)虧），預(yù)喜比重72.88%。而結(jié)合季報正式披露情況，249家有可比性的創(chuàng)業(yè)板公司一季度的凈利潤增長區(qū)間集中在-12%至1.59%間。而中小板公司從預(yù)告看則沒有創(chuàng)業(yè)板樂觀，80家預(yù)喜公司僅占219家公布業(yè)績預(yù)告公司的36.53%，而結(jié)合正式季報統(tǒng)計，209家有可比性的中小板公司整體利潤約下降30.7%至11.34%。至于主板公司，正式季報和預(yù)期最為接近，凈利潤下降區(qū)間在-64.64%至-50.12%間。

　　中期業(yè)績觸底回升

　　相對一季度基本面下滑基本“塵埃落定”，投資者則更應(yīng)將目光轉(zhuǎn)向中期業(yè)績變化，畢竟目前有不少公司已提前預(yù)告了中期業(yè)績動向。截至4月19日，兩市共有175家公司發(fā)布中期業(yè)績預(yù)告，其中119家公司預(yù)喜，54家公司預(yù)憂，欣旺達(dá)、*ST華光業(yè)績尚無法確定，預(yù)喜比例達(dá)68%。不過值得注意的是，如果從公布的增長區(qū)間統(tǒng)計看，有可比性的165家公司凈利潤整體增長的上限僅為6.76%，而下限則是下降17.38%。
　　具體來看，目前有87家公司中期凈利潤因此增幅在30%以上，40家增長有望超過50%，*ST甘化、雙匯發(fā)展、沃華醫(yī)藥等11家公司，預(yù)計增長100%以上。目前，*ST甘化上半年的同比增幅最大，為424.75%至472.66%，預(yù)計實現(xiàn)凈利潤6100萬元至7000萬元，但需要注意的是，剔除一季度貢獻(xiàn)的6095.47萬元，公司二季度單季利潤額幾乎可以忽略不計。類似公司還有沃華醫(yī)藥、建峰化工等，二季度同樣已不具備環(huán)比增長空間。
　　不過，在目前經(jīng)濟(jì)形勢仍不明朗的背景下，仍有部分公司業(yè)績有望繼續(xù)穩(wěn)步向上。統(tǒng)計顯示，高德紅外、久聯(lián)發(fā)展、理工監(jiān)測等公司均預(yù)計在中期凈利潤同比增長的前提下，二季度單季凈利潤也將實現(xiàn)較高的環(huán)比增長。