周二A股似無(wú)頭蒼蠅，多空雙方均顯浮躁。收盤滬綜指漲0.01%報(bào)2388.83點(diǎn)，深綜指跌0.88%報(bào)936.51點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指跌1.29%。
　　大盤全天波幅近3%，收出帶較長(zhǎng)上影線和下影線的放量十字星。這樣的走勢(shì)以往并不常見(jiàn)，可能令部分市場(chǎng)人士困惑。
　　從分時(shí)走勢(shì)看，股指上午先在銀行、保險(xiǎn)、地產(chǎn)、石油等權(quán)重股拉抬下漲升，滬綜指甚至創(chuàng)出本輪反彈新高。其后創(chuàng)業(yè)板個(gè)股再度慘烈殺跌，引發(fā)多數(shù)個(gè)股陪跌，股指拐頭向下，局勢(shì)一度岌岌可危。午后水泥、金融創(chuàng)新概念股輪流上拉和護(hù)盤，最終企穩(wěn)。
　　歐債危機(jī)忽然升級(jí)，外圍股市隔夜大幅殺跌，這種情況下A股能走出這樣的走勢(shì)應(yīng)算不錯(cuò)。筆者認(rèn)為，存準(zhǔn)率未于上周末宣布下調(diào)實(shí)際上保留了多頭們的利好指望，短期內(nèi)有利于維持其操作時(shí)的底氣。就中期因素看，多頭們的底氣主要來(lái)自“經(jīng)濟(jì)已經(jīng)或即將見(jiàn)底”的預(yù)期。
　　經(jīng)濟(jì)見(jiàn)底回升不見(jiàn)得總是好事，關(guān)鍵得看其是如何回升的。如果通過(guò)適度放松貨幣、適度放松樓市調(diào)控、適度增加些固定資產(chǎn)投資等手法，經(jīng)濟(jì)增速確有可能拐頭向上，但這樣回避主要矛盾的拐頭未必能持續(xù)，且可能積累起嚴(yán)重的、不可調(diào)和的危機(jī)。
　　上述這些政策手段較容易操作，阻力也相對(duì)較小，只要有這種“比較容易”的特征，通常都不會(huì)是好手段和好政策，通常也不會(huì)有什么好結(jié)果。之所以如此，主要是因?yàn)槎嗄陙?lái)我們一直尋找“較容易”的事做，所以留下的一般都是硬骨頭，需要較大的魄力才能解決。
　　最困難的無(wú)疑是提振消費(fèi)了，而消費(fèi)是不能僅靠刺激的，因人們的消費(fèi)只是種本能，根本無(wú)需別人指點(diǎn)。這些年來(lái)，我們的消費(fèi)并沒(méi)實(shí)質(zhì)性提升，反可能因通脹進(jìn)一步萎縮。對(duì)于消費(fèi)，投資者不一定得關(guān)注消費(fèi)金額，更要看消費(fèi)實(shí)物和服務(wù)。打比方說(shuō)，去年上館子10次，今年9次，雖然今年消費(fèi)金額增長(zhǎng)，但實(shí)質(zhì)上是消費(fèi)萎縮。
　　A股市場(chǎng)流動(dòng)性最為緊張階段已過(guò)，這應(yīng)有利于股市。然而，因制度建設(shè)方面雖有進(jìn)展，但速度和力度均不盡如人意，故市場(chǎng)參與度或正在下降，不少長(zhǎng)線資金身心疲憊而漸漸淡出，這應(yīng)是利空因素。創(chuàng)業(yè)板退市制度建設(shè)當(dāng)然是好事，只是此事在短期內(nèi)或妨礙市場(chǎng)參與積極度，所以對(duì)股市影響應(yīng)是向下的。
　　這兩年極可能是“多層次市場(chǎng)”發(fā)展的關(guān)鍵年份，A股以往的特色整體應(yīng)會(huì)漸漸減少，新事物將層出不窮，因此以往一些經(jīng)驗(yàn)被徹底顛覆的機(jī)會(huì)就極大，系統(tǒng)性機(jī)會(huì)和風(fēng)險(xiǎn)將同步存在。對(duì)此，投資者應(yīng)有相對(duì)充分的心理預(yù)期，風(fēng)險(xiǎn)承受度高的投資者才更適合操作。
　　雖然退市制度暫構(gòu)成壓力，但大盤不見(jiàn)得就此回落，短線或平衡震蕩，這一方面是因銀行股業(yè)績(jī)暫強(qiáng)，另一方面是因券商、金融創(chuàng)新概念股有個(gè)較明顯的炒作時(shí)間節(jié)點(diǎn)——下月上旬的 “金融創(chuàng)新大會(huì)”，在此之前主力往往會(huì)積極主動(dòng)。只要個(gè)別股票保持極強(qiáng)勢(shì)，如浙江東日之類，則人氣大體就能維持。
　　不過(guò)在操作方面，目前謹(jǐn)慎的投資者應(yīng)可尋機(jī)逢高減持，不必非得等到“降準(zhǔn)”后才操作，也不必非得等到“金融創(chuàng)新大會(huì)”后才操作，多少得提防主力提前行動(dòng)。