目前國內(nèi)期貨市場已經(jīng)上市的品種大致可劃分為三個板塊:(有色)金屬板塊、化工產(chǎn)品板塊和農(nóng)產(chǎn)品板塊。三個板塊中,(有色)金屬板塊受經(jīng)濟周期影響最明顯,價格彈性較大;化工產(chǎn)品次之;農(nóng)產(chǎn)品板塊與居民消費關(guān)系較大,與經(jīng)濟周期相關(guān)度較小,因而彈性最小。
今年一季度,外部受歐債危機制約,內(nèi)部受房地產(chǎn)調(diào)控政策影響,(有色)金屬板塊普遍沖高回落。而由于農(nóng)產(chǎn)品板塊與經(jīng)濟周期相關(guān)度較小,加上受天氣因素影響,一季度普遍走出了震蕩沖高行情。
但從近期看,國內(nèi)外宏觀經(jīng)濟環(huán)境正悄然發(fā)生改變。首先,盡管歐債危機仍未解除,但市場對意大利、西班牙等歐洲國家主權(quán)債務(wù)危機產(chǎn)生的不利影響已有充分思想準備,因此歐債危機對市場的沖擊程度逐步減弱;其次,盡管我國政府對房地產(chǎn)價格繼續(xù)嚴控,但國內(nèi)央行已經(jīng)表示將根據(jù)實體經(jīng)濟狀況逐步放松流動性,加上西方國家央行長期推行寬松貨幣政策的累積效應(yīng),金融環(huán)境對期貨價格的支撐力度逐步加強。
鑒于上述分析,個人認為,2012年以來,國內(nèi)外實體經(jīng)濟正在逐步好轉(zhuǎn),(有色)金屬板塊回調(diào)的低點正在逐步抬高。
同時,還應(yīng)該看到,盡管國內(nèi)外實體經(jīng)濟有所好轉(zhuǎn),但距離全球經(jīng)濟完全復(fù)蘇還很遙遠,當前的實體經(jīng)濟狀況還不足以吸引場外資金大量介入,期貨市場資金依然比較有限,當前環(huán)境并不支持所有期貨價格全線上漲。
從這個角度來看,獲利多頭從農(nóng)產(chǎn)品期貨品種上撤出,轉(zhuǎn)向購買(有色)金屬板塊期貨品種或許是一個較好的選擇。農(nóng)產(chǎn)品周四表現(xiàn)出滯漲、工業(yè)品獲得一定支撐的盤面似乎也表明了資金流動的一些方向。如此發(fā)展,近期國內(nèi)期貨價格就可能出現(xiàn)工農(nóng)期貨品種板塊輪動,(有色)金屬板塊或許也會出現(xiàn)補漲行情。