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遺憾的是，匯豐晉信一季度減持了其在萬科股份和保利集團(tuán)的持股數(shù)量，而萬科和保利均有上漲
幾家歡喜幾家愁，面對(duì)一季度業(yè)績(jī)，匯豐晉信和中�；鸹蛟S只有黯然神傷。
匯豐晉信旗下七只偏股基金，2012年一季度全部跑輸自身的業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)，其中匯豐晉信動(dòng)態(tài)策略和低碳先鋒分別跑輸自身比較基準(zhǔn)9.17個(gè)和10.3個(gè)百分點(diǎn)。而七只基金中，今年一季度僅一只基金增長(zhǎng)率為正。其余六只均慘遭告負(fù)，排名墊底。
而在偏股型基金排名倒數(shù)10名中，中海分紅增利混合和中海優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)混合分別以-5.67%和-4.65%的復(fù)權(quán)單位凈值增長(zhǎng)率位列倒數(shù)第一和倒數(shù)第三。
行業(yè)選擇上的失誤，使他們與良好業(yè)績(jī)無緣。
匯豐晉信旗下七只偏股基金六只負(fù)增長(zhǎng)，與投資風(fēng)格有關(guān)
匯豐晉信旗下七只偏股型基金，業(yè)績(jī)最差的為匯豐晉信科技先鋒，今年一季度增長(zhǎng)率為-6.48%；匯豐晉信動(dòng)態(tài)策略以-6.33%的增長(zhǎng)率緊隨其后。而匯豐晉信低碳先鋒、匯豐晉信2026、匯豐晉信龍騰、匯豐晉信大盤和匯豐晉信消費(fèi)宏利也都為負(fù)增長(zhǎng)，分別為-6.04%、-2.69%、-1.43%、-1.2%和-1.12%，唯一一只取得正增長(zhǎng)的匯豐晉信中小盤也只有1.06%的增長(zhǎng)率。
2012年一季度匯豐晉信上調(diào)其基金平均倉(cāng)位，從2011年末的86.26%上升至88.02%。而就其重倉(cāng)行業(yè)來看，前五分別為制造業(yè)、機(jī)械設(shè)備、金融保險(xiǎn)業(yè)、食品飲料和批發(fā)零售業(yè)。在增持行業(yè)方面，匯豐晉信將力度重點(diǎn)放在農(nóng)林牧漁和傳播與文化業(yè)，而農(nóng)林牧漁業(yè)在一季度整體下跌1.03%，傳播與文化業(yè)一季度下跌幅度也達(dá)到1.94%。
旗下匯豐晉信科技先鋒則大力增持傳播與文化業(yè)，從2011年的105.61萬元增持至2735.5萬元，增持幅度達(dá)到2490.19%。匯豐晉信科技先鋒清空了在造紙印刷、石油化工和交通運(yùn)輸行業(yè)上的股票，新買入了批發(fā)零售業(yè)、農(nóng)林牧漁業(yè)和金屬非金屬行業(yè)的股票。匯豐晉信科技先鋒重倉(cāng)持有中興通訊74.02萬股的股份，而中興通訊在第一季度下跌2.78%。
遺憾的是，匯豐晉信減持了其在萬科和保利集團(tuán)的持股數(shù)量，而萬科和保利在一季度分別上漲10.84%和12.90%。
面對(duì)一季度糟糕的業(yè)績(jī)，匯豐晉信內(nèi)部人士表示對(duì)此也做出了反思。公司表示，可能與基金經(jīng)理的投資風(fēng)格與邏輯判斷有關(guān)。該公司基金經(jīng)理的風(fēng)格以投資成長(zhǎng)型個(gè)股為主，這也是其在2009、2010年取得較好投資業(yè)績(jī)的原因，而近期成長(zhǎng)股表現(xiàn)不佳。在基金經(jīng)理看來，所謂成長(zhǎng)股，即符合中國(guó)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期轉(zhuǎn)型脈絡(luò)的企業(yè)代表。成長(zhǎng)股表現(xiàn)不佳的原因有以下幾點(diǎn)：
首先，對(duì)于成長(zhǎng)股，投資人往往有較高的成長(zhǎng)預(yù)期。2011年下半年以來，在貨幣政策收緊，經(jīng)濟(jì)增速下滑，總需求下降的背景下，有關(guān)新興產(chǎn)業(yè)的振興政策或細(xì)則遲遲未出臺(tái)，使得不少成長(zhǎng)股出現(xiàn)階段性“成長(zhǎng)的煩惱”，比如人力成本上升帶來的成本壓力，而總需求下降導(dǎo)致的企業(yè)盈利增長(zhǎng)下降等等。
其次，今年上半年，國(guó)內(nèi)提出一系列制度改革方向，如新三板放開，提倡低估值藍(lán)籌投資，IPO發(fā)行制度改革等，短期對(duì)估值相對(duì)較高的中小市值公司有一定負(fù)面影響。
最后，從年報(bào)中看出，匯豐晉信基金經(jīng)理認(rèn)為進(jìn)入2012年，中國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型之門是否真正開啟，經(jīng)濟(jì)中期增長(zhǎng)新模式何時(shí)真正建立，以及海外主要經(jīng)濟(jì)體如何順利走出衰退陰影，復(fù)蘇勢(shì)頭能否持續(xù)保持，這些因素仍然將對(duì)今年的A股市場(chǎng)產(chǎn)生重要的影響。
中海投資力度重在農(nóng)林牧漁，減持大量房地產(chǎn)金融保險(xiǎn)個(gè)股
與匯豐相似，對(duì)于行業(yè)配置選擇失誤，中傷了中�；稹�(shù)據(jù)顯示，中海一季度將增持的力度放在了農(nóng)林牧漁業(yè)，其增持幅度上漲了42.1%，而農(nóng)林牧漁業(yè)的表現(xiàn)并不理想。
2012年一季度市場(chǎng)反彈，但中海卻沒有踏準(zhǔn)節(jié)奏，其將旗下偏股型基金的平均倉(cāng)位從去年年末的73.78%下調(diào)到69.49%。
較低的倉(cāng)位加上錯(cuò)配行業(yè)，使得中海旗下基金的業(yè)績(jī)不盡如人意。中海分紅增利混合和中海優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)混合分別以-5.67%和-4.65%的增長(zhǎng)率列偏股型基金倒數(shù)第一和倒數(shù)第三。而中海量化策略、中海能源策略、中海環(huán)保新能源也取得了負(fù)增長(zhǎng)。僅有兩只基金，中海藍(lán)籌配置和中海消費(fèi)主題精選取得了正增長(zhǎng)，分別為1.31%和0.48%。
最重要的，中海一季度減持部分房地產(chǎn)和金融保險(xiǎn)業(yè)重倉(cāng)股，減持最厲害的兩只個(gè)股為民生銀行和萬科股份，分別減持30.98億元、17.2億元，而民生銀行一季度上漲4.46%，萬科則上漲10.84%。
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