近期，國內(nèi)期貨交易所宣布自6月1日起降低期貨交易品種的手續(xù)費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)，各品種降費(fèi)幅度從12.5%到50%不等，整體下降30%左右。降低期貨交易手續(xù)費(fèi)等于降低了交易成本，不僅有利于吸引場外資金介入期貨市場，還有利于活躍場內(nèi)交易氣氛，所以，降費(fèi)會對期貨價(jià)格產(chǎn)生一定程度利多影響。但國內(nèi)外市場存在的其他利空因素又沖抵了這一利多影響。
　　首先，作為推動國內(nèi)經(jīng)濟(jì)三駕馬車之一的出口訂單指數(shù)增長緩慢，4月份為52.2%，僅比上月上升0.3個(gè)百分點(diǎn)。同時(shí)，出口訂單還存在大小企業(yè)“冷暖不均”、兩極分化嚴(yán)重以及因出口價(jià)格上漲趕不上成本上漲導(dǎo)致企業(yè)利潤被擠壓問題。
　　此外，匯豐銀行2日發(fā)布的報(bào)告顯示，4月匯豐中國制造業(yè)PMI為49.3，雖高于上月的48.3，但仍處于50榮枯線以下，這說明國內(nèi)實(shí)體經(jīng)濟(jì)真正復(fù)蘇還需要一個(gè)非常漫長的過程。
　　近期對期貨價(jià)格起到重要支撐的另一個(gè)因素是降準(zhǔn)預(yù)期。很多機(jī)構(gòu)預(yù)測4月份CPI的同比漲幅將回落到3.2%至3.4%區(qū)間，較3月份的3.6%有所回落，因此認(rèn)為央行可能在近期內(nèi)進(jìn)一步釋放流動性。我個(gè)人認(rèn)為，由于油價(jià)上調(diào)等原因，今年年內(nèi)物價(jià)大幅回調(diào)可能性不大，在這種背景下，央行一般會通過降準(zhǔn)的手段釋放流動性，而降息可能性很小，這決定金融政策對國內(nèi)期價(jià)的支撐力度依然有限。
　　最后從國外看，盡管歐洲債務(wù)危機(jī)近期內(nèi)得到明顯緩解，但3月份歐元區(qū)經(jīng)調(diào)整的失業(yè)率上升至10.9%，超過2月的10.8%，失業(yè)人數(shù)環(huán)比增加16.9萬，失業(yè)率上漲表明實(shí)體經(jīng)濟(jì)仍很脆弱。
　　綜合分析來看，在當(dāng)前國內(nèi)外宏觀經(jīng)濟(jì)形勢非常復(fù)雜的背景下，單靠一兩項(xiàng)措施拉動國內(nèi)外期價(jià)走出盤局、走出單邊上漲行情很不現(xiàn)實(shí)。但是，由于長期以來以歐美為首的西方國家堅(jiān)持寬松貨幣政策，該因素會通過比價(jià)機(jī)制和差價(jià)機(jī)制對國內(nèi)期貨價(jià)格產(chǎn)生不同程度的支撐，因此，今后國內(nèi)外期貨價(jià)格震蕩重心有望抬高。
　　短期來看，工農(nóng)板塊已經(jīng)開始輪動，以豆油為代表的農(nóng)產(chǎn)品板塊開始走弱，而以銅、滬膠為代表的工業(yè)品板塊開始走強(qiáng)，因此，建議場內(nèi)資金及時(shí)從農(nóng)產(chǎn)品板塊平倉，場外資金可優(yōu)先選擇滬銅、棉花、滬膠等產(chǎn)品擇機(jī)做多。