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2012-05-04 作者：高業(yè)偉 來(lái)源：經(jīng)濟(jì)參考報(bào)
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這兩年，基金雖然受資本市場(chǎng)等因素的影響而業(yè)績(jī)較差，而且還存在諸多這樣那樣的問(wèn)題，但是，由于中國(guó)老百姓的投資渠道相對(duì)較少，因此作為一種在國(guó)外取得長(zhǎng)足發(fā)展的長(zhǎng)期投資方式，在未來(lái)，基金將仍然是老百姓的主要投資方式之一，是家庭資產(chǎn)配置中不可缺少的重要品種。特別是對(duì)于那些缺乏投資理財(cái)知識(shí)、沒(méi)有時(shí)間理財(cái)?shù)耐顿Y者來(lái)說(shuō)更是如此。
我們知道，與國(guó)外相比，國(guó)內(nèi)的投資工具本身就少，而且有一些投資工具由于具有風(fēng)險(xiǎn)性較高、設(shè)計(jì)復(fù)雜的特點(diǎn)，加之我國(guó)個(gè)人投資者金融知識(shí)缺乏，其實(shí)并不適合絕大部分普通投資者進(jìn)行投資。而基金作為一種大眾化的“專(zhuān)家理財(cái)工具”，盡管存在一些問(wèn)題，但在目前形勢(shì)下，還是有其投資的可取性的，而且從中國(guó)基金發(fā)展的十多年歷史來(lái)看，除了在像當(dāng)前這樣較差的市場(chǎng)環(huán)境下，基金投資業(yè)績(jī)還是可以肯定的，能夠較好地幫助投資者抵御通貨膨脹、實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)保值增值以及達(dá)成一些家庭理財(cái)目標(biāo)。
但是，盲目買(mǎi)賣(mài)、無(wú)原則的長(zhǎng)期持有、不考慮市場(chǎng)周期等基金投資做法也許應(yīng)該有所改進(jìn)，更正確的基金投資方式應(yīng)該是根據(jù)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、資本市場(chǎng)狀況、家庭收入支出、風(fēng)險(xiǎn)承受能力等因素進(jìn)行合理配置，并根據(jù)形勢(shì)的發(fā)展進(jìn)行不斷調(diào)整，就當(dāng)前而言，經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)是決定基金投資的關(guān)鍵因素之一。
我認(rèn)為，對(duì)于基金，投資者應(yīng)該堅(jiān)持逐步低位建倉(cāng)的做法，具體來(lái)說(shuō)，應(yīng)做到以下幾點(diǎn)：
其一，做好資產(chǎn)配置，將基金納入投資理財(cái)組合。目前，投資界對(duì)建立資產(chǎn)配置組合的優(yōu)點(diǎn)已經(jīng)形成共識(shí)，認(rèn)為資產(chǎn)配置組合是避免把雞蛋放在同一個(gè)籃子里，從而降低投資風(fēng)險(xiǎn)，提高投資收益的重要途徑。據(jù)美國(guó)學(xué)者對(duì)90多項(xiàng)大型退休計(jì)劃項(xiàng)目的投資績(jī)效的研究發(fā)現(xiàn)，長(zhǎng)期來(lái)看，在投資成本相對(duì)穩(wěn)定的前提下，資產(chǎn)配置策略對(duì)投資業(yè)績(jī)的影響最大，其貢獻(xiàn)度超過(guò)90%，而我們通常非常重視的“擇時(shí)能力”和“證券選擇能力”的貢獻(xiàn)都只有不到5%。所以，作為投資者，根據(jù)自己的實(shí)際情況，建立資產(chǎn)配置組合，把自己的閑余資金分成幾部分，分別投資于基金、債券、銀行存款等方面是非常必要的，能夠較好地幫助自己實(shí)現(xiàn)組合收益，避免因過(guò)度投資于高風(fēng)險(xiǎn)的股票、基金而在市場(chǎng)劇烈震蕩時(shí)發(fā)生嚴(yán)重虧損，以及因過(guò)多投資于低風(fēng)險(xiǎn)低收益的資產(chǎn)而錯(cuò)過(guò)市場(chǎng)可能上漲而帶來(lái)的投資機(jī)會(huì)。
其二，多用定投的方式參與基金投資。市場(chǎng)的波動(dòng)，作為專(zhuān)業(yè)投資機(jī)構(gòu)的基金也難以把握，對(duì)于普通投資者來(lái)說(shuō)更是如此，因?yàn)樗麄兺茈y預(yù)測(cè)市場(chǎng)的漲跌。在這種情況下，基金定投無(wú)疑是一種較好的投資方式，它可以較好地幫助投資者分散風(fēng)險(xiǎn)，降低成本。所以，對(duì)于已經(jīng)開(kāi)立基金定投的投資者來(lái)說(shuō)，在市場(chǎng)震蕩波動(dòng)，特別是大幅下跌時(shí)，最好著眼于長(zhǎng)期，不要輕易停止定投。從實(shí)際情況看，許多投資者經(jīng)常在市場(chǎng)下跌中停止了定投扣款，而在上漲中又沒(méi)有重新開(kāi)通，結(jié)果屢屢錯(cuò)失行情。而對(duì)于想投資基金的投資者來(lái)說(shuō)，面對(duì)震蕩的市場(chǎng)，可以更多地以基金定投的方式來(lái)參與，這樣可以不用過(guò)分地選擇入市的時(shí)間，也就是“選時(shí)”，而且長(zhǎng)期來(lái)看，如此投資的收益也是較為可觀的。
對(duì)于基金的定投來(lái)說(shuō)，可以采取多種方式，不必拘泥于固定期限、固定金額的定投方式，可以結(jié)合市場(chǎng)形勢(shì)和自身特點(diǎn)，選擇一些“另類(lèi)定投”方式，比如對(duì)定期定額投資進(jìn)行“人工調(diào)整”，自我選擇定投的扣款時(shí)間；或者采取定期不定額、不定期不定額等方式購(gòu)買(mǎi)基金，比如不定期不定額方式，即不參加定投計(jì)劃，而是投資者利用基金定投的原理，根據(jù)市場(chǎng)情況，選擇某一只基金，不定期逢低買(mǎi)入一定金額的基金。一般來(lái)說(shuō)，其主要做法就是大跌大買(mǎi)、小跌小買(mǎi)，尤其是在市場(chǎng)劇烈震蕩的時(shí)候執(zhí)行這種做法，能夠積累更多的份額，最大限度地降低份額成本。買(mǎi)入以后，可以在一段時(shí)間內(nèi)持有這些基金不動(dòng)，靜待市場(chǎng)好轉(zhuǎn)后再逢高贖回。
由于一般投資者都有“追漲殺跌”的習(xí)慣，在市場(chǎng)下跌的時(shí)候往往都是“止損出局”，從實(shí)際情況看，在低點(diǎn)出售股票、贖回基金的例子不勝枚舉，而不定期、不定額這種方式，則是更多地要求投資者要在低點(diǎn)買(mǎi)入基金，因此需要投資者有足夠的超越常人的勇氣，必要的時(shí)候可以請(qǐng)銀行理財(cái)師等專(zhuān)業(yè)人士幫助。
(本文作者就職于工商銀行山東分行，為CFP持證人、經(jīng)濟(jì)師、財(cái)資管理師。)
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