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民和股份：雞苗價(jià)格上漲業(yè)績(jī)大增
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2012-05-11 作者： 來(lái)源：經(jīng)濟(jì)參考報(bào)
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華鑫證券點(diǎn)評(píng)稱：
2011年度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入134520.02萬(wàn)元，比去年同期增長(zhǎng)34.10%；歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)為18705.98萬(wàn)元，比去年同期增長(zhǎng)320.79%；歸屬于公司股東的凈利潤(rùn)以最新股本計(jì)算每股收益為1.24元，比去年同期增長(zhǎng)202.44%。
報(bào)告期內(nèi)，公司主營(yíng)產(chǎn)品雞苗和雞肉銷售價(jià)格均有所上漲，尤其是貢獻(xiàn)主要利潤(rùn)的雞苗。雞苗毛利率從去年的20%提升至40%。原材料中玉米價(jià)格上升16%，豆粕下降3%。公司報(bào)告期綜合毛利率為22%，提升9個(gè)百分點(diǎn)。
2011年是公司進(jìn)行產(chǎn)業(yè)鏈擴(kuò)充完善的啟動(dòng)之年。公司與益生股份、六和集團(tuán)共同投資建立祖代雞飼養(yǎng)場(chǎng)，進(jìn)入祖代雞養(yǎng)殖領(lǐng)域；同時(shí)公司進(jìn)行了業(yè)務(wù)梳理，出售了非主業(yè)資產(chǎn)北京民和農(nóng)業(yè)投資有限公司，收購(gòu)了蓬萊民和食品有限公司少數(shù)股東股權(quán)，使之成為公司全資子公司，公司主業(yè)更加突出。
考慮到目前公司在產(chǎn)業(yè)鏈上下游的拓展、整體抗風(fēng)險(xiǎn)能力的增強(qiáng)，以及募投項(xiàng)目投產(chǎn)主要在2013年下半年建成投產(chǎn)，并且今年預(yù)期雞肉價(jià)格會(huì)出現(xiàn)一定程度的回調(diào)，我們預(yù)計(jì)公司攤薄后2012年EPS為1.12元、2013年EPS為1.46元、市盈率分別為31倍和24倍，維持公司“審慎推薦”投資評(píng)級(jí)。
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