“降準(zhǔn)”后，這周新發(fā)短期產(chǎn)品收益率和上周沒(méi)什么變化�！眹�(guó)內(nèi)某大行上海一支行客戶經(jīng)理告訴記者。在宣布年內(nèi)第二次下調(diào)存款準(zhǔn)備金率后，盡管銀行間回購(gòu)利率全線下跌，但銀行間短期理財(cái)產(chǎn)品卻反應(yīng)滯后，并未應(yīng)聲繼續(xù)下跌。
　　市場(chǎng)人士指出，從目前情況來(lái)看，理財(cái)產(chǎn)品收益率變化對(duì)“降準(zhǔn)”已不再敏感，短期內(nèi)收益率幾無(wú)波動(dòng)，但在未來(lái)寬松貨幣政策的大環(huán)境下，短期理財(cái)產(chǎn)品已不是首選，建議普通投資者可關(guān)注國(guó)債和其他固定收益類產(chǎn)品。

　　短期產(chǎn)品反應(yīng)遲滯

　　盡管年內(nèi)第二次“降準(zhǔn)”在本周五才正式實(shí)施，但銀行間回購(gòu)市場(chǎng)資金價(jià)格早已聞聲而動(dòng)，流動(dòng)性更趨寬裕。銀行間回購(gòu)市場(chǎng)上，隔夜回購(gòu)利率從降準(zhǔn)前的2.29%一舉跌破2%，截至昨日下跌超40個(gè)基點(diǎn)；7天回購(gòu)利率也從5月11日的3.19%下降至昨日的2.79%。而14天回購(gòu)利率更是下跌超過(guò)50個(gè)基點(diǎn)。
　　但銀行間資金的頓時(shí)寬松，卻并未立即影響到理財(cái)產(chǎn)品的收益率。在現(xiàn)有理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行量已經(jīng)萎縮的同時(shí)，收益率本已下跌的銀行理財(cái)產(chǎn)品并未受降準(zhǔn)影響而繼續(xù)下行。
　　對(duì)此，交行理財(cái)師李吉分析認(rèn)為，年內(nèi)二次“降準(zhǔn)”對(duì)理財(cái)產(chǎn)品收益率已出現(xiàn)了邊際遞減效應(yīng)，將來(lái)即使再次“降準(zhǔn)”，對(duì)理財(cái)產(chǎn)品收益率影響不大。據(jù)上述某大行理財(cái)經(jīng)理介紹，本周該行新發(fā)行的38天期固定收益類產(chǎn)品收益率為4.4%，與“降準(zhǔn)”前收益率變化不大。
　　事實(shí)上，二度“降準(zhǔn)”前，理財(cái)產(chǎn)品收益率已止跌回穩(wěn)。據(jù)普益財(cái)富數(shù)據(jù)顯示，上周人民幣和債券理財(cái)產(chǎn)品的投資期限在1—3月的仍為主力，占比超6成，平均預(yù)期年化收益率為4.55%。而3—6月期產(chǎn)品的占比達(dá)26.72%，平均年化收益率4.83%。

　　可關(guān)注其他固定收益類產(chǎn)品

　　不過(guò)，隨著未來(lái)政策寬松預(yù)期，從長(zhǎng)期來(lái)看，理財(cái)產(chǎn)品收益率已與去年高收益“揮手作別”。在儲(chǔ)蓄國(guó)債受追捧的同時(shí)，理財(cái)分析師也建議投資者關(guān)注些結(jié)構(gòu)化分級(jí)固定收益類產(chǎn)品。
　　日前，匯添富與華安基金分別推出了“匯添富30天”與“華安月月鑫”短期債基，填補(bǔ)了一度處于“空白”狀態(tài)的30天理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)。根據(jù)“華安月月鑫”給出的第一期參考年化收益率區(qū)間，A類份額為3%-4%，B類份額為3.24%-4.24%；截至5月15日，“匯添富30天A”公布的七日年化收益率為4.023%，“匯添富30天B”公布的七日年化收益率為4.270%。
　　根據(jù)天相數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，目前市場(chǎng)上83只貨幣基金（A、B級(jí)單獨(dú)計(jì)算）的七日年化收益率平均為4.05%。盡管從收益率來(lái)看，上述30天等短期“類理財(cái)”產(chǎn)品與貨幣基金相比，目前暫未太大優(yōu)勢(shì)。但一些市場(chǎng)人士則指出，相對(duì)于銀行理財(cái)產(chǎn)品而言，由于基金產(chǎn)品較理財(cái)產(chǎn)品運(yùn)作更加透明，產(chǎn)品運(yùn)轉(zhuǎn)流程也較短；同時(shí)與銀行理財(cái)產(chǎn)品相比，這類基金產(chǎn)品的門檻也相對(duì)較低。因此，這類產(chǎn)品未來(lái)也值得關(guān)注。

　　寬松政策預(yù)期不改 理財(cái)市場(chǎng)“淡季”尋寶

　　盡管年內(nèi)第二次降準(zhǔn)消息出來(lái)后，銀行間回購(gòu)市場(chǎng)資金價(jià)格應(yīng)聲而動(dòng)，使得資金面更顯寬裕。但理財(cái)市場(chǎng)似乎進(jìn)入平靜期，頗有些波瀾不驚的意味。不過(guò)，即便是進(jìn)入了“淡季”，近期理財(cái)市場(chǎng)仍有值得投資者關(guān)注的亮點(diǎn)品種：不管是以“替補(bǔ)隊(duì)員”形式出現(xiàn)的短期理財(cái)基金，抑或是只針對(duì)高端投資人發(fā)行的收益較高的銀信理財(cái)產(chǎn)品，似乎正在向市場(chǎng)傳遞信號(hào)——變化或許正在慢慢孕育。