因?yàn)橄ＥD很可能退出歐元區(qū)，使得歐債問(wèn)題再次亮出“紅燈”。加上歐洲經(jīng)濟(jì)陷入困境，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速放緩，美國(guó)經(jīng)濟(jì)短期也看不到復(fù)蘇的跡象，全球經(jīng)濟(jì)二次探底或許真的會(huì)來(lái)臨。面對(duì)嚴(yán)峻的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，避險(xiǎn)情緒成為市場(chǎng)主導(dǎo)，美元一時(shí)間成為投資者的寵兒，推動(dòng)美元指數(shù)強(qiáng)勁上漲，而非美貨幣則全線下跌。
近年來(lái)，人民幣對(duì)美元持續(xù)升值，國(guó)內(nèi)投資者和外貿(mào)企業(yè)已經(jīng)形成了人民幣單邊升值的思維慣性，不論是個(gè)人的外匯理財(cái)，還是企業(yè)的外匯風(fēng)險(xiǎn)管理，都在這一慣性思維模式下展開(kāi)。如今，強(qiáng)勢(shì)美元再度來(lái)臨，如果投資者和企業(yè)不改變此前的思維定式，勢(shì)必面臨巨大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。特別是對(duì)外貿(mào)企業(yè)來(lái)說(shuō)，由于前不久央行規(guī)定人民幣兌美元交易價(jià)浮動(dòng)幅度由千分之五擴(kuò)大至百分之一，擴(kuò)大匯率浮動(dòng)幅度高達(dá)一倍，一旦在外匯風(fēng)險(xiǎn)管控上出現(xiàn)失誤，那么匯兌損失就可能吞噬企業(yè)所有的利潤(rùn)。
面對(duì)充滿變數(shù)的外匯市場(chǎng)，你準(zhǔn)備好了嗎？
新一輪量化寬松或推出
希臘會(huì)不會(huì)退出歐元區(qū)？這個(gè)問(wèn)題已經(jīng)成為歐債問(wèn)題的暴風(fēng)眼。上周三在布魯塞爾舉行的歐盟峰會(huì)未達(dá)成任何重大決議，希臘的去留問(wèn)題懸而未決。希臘官員此前表示，如果沒(méi)有外界資金援助，該國(guó)的資金將在兩個(gè)月內(nèi)耗盡。盡管希臘經(jīng)濟(jì)總量在歐元區(qū)只占很小的比重，但由于歐洲各大銀行持有大量希臘國(guó)債，一旦希臘主權(quán)信用破產(chǎn)，并退出歐元區(qū)，整個(gè)歐洲銀行業(yè)將出現(xiàn)震蕩，其對(duì)金融乃至實(shí)體經(jīng)濟(jì)的沖擊，甚至要超過(guò)2008年的金融海嘯。
到上周五，一直令人難以安心的西班牙終于傳來(lái)噩耗，西班牙加泰羅尼亞地方政府驚曝融資斷流，將早已一片狼藉的歐元區(qū)局勢(shì)攪得更為不堪。加泰羅尼亞是西班牙最為富裕的自治區(qū)，經(jīng)濟(jì)總量占西班牙經(jīng)濟(jì)總量的五分之一。加泰羅尼亞開(kāi)口向中央政府尋求融資幫助，顯示西班牙的債務(wù)問(wèn)題已經(jīng)到了十分嚴(yán)峻的程度。
希臘、西班牙債務(wù)問(wèn)題的惡化，讓歐洲銀行業(yè)草木皆兵，據(jù)外媒報(bào)道，歐洲各大銀行都在制定應(yīng)急預(yù)案，以應(yīng)對(duì)希臘退出歐元區(qū)帶來(lái)的沖擊波。
歐債危機(jī)的惡化，只是硬幣的一面。而硬幣的另一面，則是歐洲實(shí)體經(jīng)濟(jì)也在拉響警報(bào)。
數(shù)據(jù)編撰機(jī)構(gòu)Markit最新公布的數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)5月Markit綜合采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)(PMI)初值降至45.9，為2009年6月以來(lái)最低水平；德國(guó)5月Markit制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)(PMI)初值降至45.0，不及預(yù)期的47.0，進(jìn)一步遠(yuǎn)離50的榮枯分界線水平；法國(guó)4月份服務(wù)業(yè)PMI維持在45.2不變，但制造業(yè)PMI從46.9跌至44.4；英國(guó)統(tǒng)計(jì)局(ONS)公布的數(shù)據(jù)顯示，英國(guó)一季度GDP修正值季率下降0.3%，為2009年四季度以來(lái)首次錄得年率降幅。
實(shí)體經(jīng)濟(jì)的不景氣，使得市場(chǎng)預(yù)期歐洲將實(shí)施更寬松的貨幣政策。國(guó)際貨幣基金組織發(fā)言人上周四就表示，歐洲央行應(yīng)降低利率以幫助歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)。其發(fā)言人David
Hawley稱：“在我們看來(lái)，歐洲央行有進(jìn)一步推出寬松貨幣政策的空間�！庇�(guó)央行MPC委員邁爾斯也稱，將英國(guó)通脹率迅速拉回目標(biāo)區(qū)間可能不是最好的做法，即便閑置產(chǎn)能低于預(yù)期，可能也更適合實(shí)施較寬松的貨幣政策。
強(qiáng)勢(shì)美元難擋
非美貨幣全線下跌歐洲債務(wù)危機(jī)不斷惡化，使得市場(chǎng)的避險(xiǎn)情緒大幅提升，加上歐洲很有可能實(shí)施新一輪寬松貨幣政策，促使投資者紛紛拋棄風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，全球資本市場(chǎng)、大宗商品市場(chǎng)紛紛大跌，甚至連黃金這一避險(xiǎn)資產(chǎn)都受到?jīng)_擊而跌破1600美元/盎司的整數(shù)關(guān)口。避險(xiǎn)資金紛紛買(mǎi)入美元，推動(dòng)美元指數(shù)近期以來(lái)一路上揚(yáng)，從5月初的78.7，飆升到上周五的82.4，創(chuàng)下2010年9月13日以來(lái)的新高。不到一個(gè)月，美元指數(shù)漲幅就近5%。從技術(shù)面來(lái)看，美元指數(shù)已經(jīng)突破自2002年年初以來(lái)的下降趨勢(shì)線的壓制，未來(lái)前途仍可看好。
推動(dòng)美元走強(qiáng)的，不僅僅是避險(xiǎn)因素。從實(shí)體經(jīng)濟(jì)層面來(lái)看，最新數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)4月新屋銷售為34.3萬(wàn)，而前值為32.8萬(wàn)，預(yù)期值為33.5萬(wàn)；美國(guó)3月房?jī)r(jià)指數(shù)月率為1.8%，前值為0.3%，預(yù)期值為0.3%。此外，美國(guó)的就業(yè)率也出現(xiàn)了溫和增長(zhǎng)。美聯(lián)儲(chǔ)表態(tài)稱，短期內(nèi)不會(huì)實(shí)施新一輪量化寬松貨幣政策。經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)好于預(yù)期和美聯(lián)儲(chǔ)官員言論，進(jìn)一步提振了美元走勢(shì)。
在強(qiáng)勢(shì)美元面前，非美貨幣全線告跌。
歐元兌美元本月迄今已累計(jì)下跌5.5%，而且恐將連續(xù)第四周走低，很有可能在近期挑戰(zhàn)2010年創(chuàng)下的1.1875美元低位。僅僅在上周，歐元兌美元就累計(jì)下跌了2.1%，使歐元可能錄得去年12月中旬以來(lái)最差周度表現(xiàn)。
澳元上周表現(xiàn)最差，上周初年內(nèi)首次跌破1.0元關(guān)口，近期更是一路下跌到0.98元左右，持續(xù)創(chuàng)造年內(nèi)新低。以全球來(lái)看，三大經(jīng)濟(jì)板塊美國(guó)、中國(guó)和歐洲前景均不樂(lè)觀，上周四公布的匯豐中國(guó)PMI指數(shù)再度顯示中國(guó)二季度經(jīng)濟(jì)繼續(xù)放緩。在全球需求不振的情況下，具有強(qiáng)烈商品屬性的澳元貶值在所難免。
此外，英鎊、人民幣等貨幣兌美元近期也持續(xù)下跌。
企業(yè)外匯管理能力受考驗(yàn)
自2012年4月16日起，人民幣兌美元交易價(jià)浮動(dòng)幅度由千分之五擴(kuò)大至百分之一，擴(kuò)大匯率浮動(dòng)幅度高達(dá)一倍。匯率市場(chǎng)風(fēng)云變幻，已經(jīng)讓很多人不能適應(yīng)，匯率政策的變動(dòng)，更加劇了變數(shù)。對(duì)于普通投資者而言，人民幣匯率波動(dòng)區(qū)間擴(kuò)大對(duì)其收益的影響還比較有限，但是，對(duì)于外貿(mào)企業(yè)來(lái)說(shuō)，這一變動(dòng)給企業(yè)帶來(lái)的影響，很可能關(guān)乎企業(yè)的生死存亡。
KVB昆侖財(cái)經(jīng)首席分析師宋傳增指出，人民幣匯率波動(dòng)區(qū)間從原來(lái)的0.5%擴(kuò)大到1%，意味著每天在理論上的波幅將達(dá)到2%以上。中國(guó)的出口型企業(yè)，利潤(rùn)率平均也就4%—5%。這么大的一個(gè)幅度一兩天就把一年的利潤(rùn)給吃掉了，所以對(duì)這個(gè)企業(yè)的影響還是比較大的。“在西方發(fā)達(dá)國(guó)家，企業(yè)外匯風(fēng)險(xiǎn)管理方面，有一個(gè)非常成熟的市場(chǎng)，利用一些金融工具，金融手段來(lái)規(guī)避匯率波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，而保證企業(yè)的利潤(rùn)不受損失。國(guó)內(nèi)企業(yè)在這方面還需要大力培育，銀行機(jī)構(gòu)也需要加大金融產(chǎn)品的創(chuàng)新力度，給企業(yè)提供支持�！�
中信銀行廣州分行分析師梅治信也提醒企業(yè)管理者，外貿(mào)企業(yè)在主抓業(yè)務(wù)的同時(shí)，也應(yīng)強(qiáng)化自身的外匯管理能力，不能按照傳統(tǒng)思維模式，到最后時(shí)刻才購(gòu)匯結(jié)匯。“進(jìn)口企業(yè)要在美元兌人民幣出現(xiàn)較大跌幅時(shí)果斷出手購(gòu)匯；出口企業(yè)應(yīng)通過(guò)遠(yuǎn)期匯率協(xié)議鎖定匯率，避免匯兌風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。”
歐元理財(cái)產(chǎn)品大面積停售
歐元兌美元一路下滑，歐元兌人民幣更是在上周首次跌破8.0整數(shù)關(guān)口，創(chuàng)下了10年來(lái)的新低，僅最近的兩個(gè)月時(shí)間，歐元兌人民幣就跌了5.2%。歐元的“跳水”，使得與歐元掛鉤的理財(cái)產(chǎn)品受到很大沖擊，部分歐元理財(cái)產(chǎn)品收益歸零，引發(fā)投資者紛紛拋棄歐元資產(chǎn)。
記者從工商銀行、建設(shè)銀行、浦發(fā)銀行等中資銀行以及東亞銀行、渣打銀行等外資行了解到，由于歐元表現(xiàn)低迷，多數(shù)與歐元匯率掛鉤的理財(cái)產(chǎn)品，都未能達(dá)到預(yù)期的年化收益率，多款產(chǎn)品的收益率甚至為零，不少銀行甚至?xí)和ｄN售與歐元掛鉤的理財(cái)產(chǎn)品。
“我們行已經(jīng)有一年時(shí)間沒(méi)有推與歐元掛鉤的理財(cái)產(chǎn)品了，大家都不看好歐元�！惫ど蹄y行五羊新城營(yíng)業(yè)部理財(cái)顧問(wèn)郭小姐告訴本報(bào)記者。郭小姐還透露，由于近期歐元持續(xù)走低，很多此前持有歐元資產(chǎn)的客戶，紛紛拋售歐元資產(chǎn)，轉(zhuǎn)投其他貨幣資產(chǎn)。
牛女士在某保險(xiǎn)公司擔(dān)任高級(jí)客戶經(jīng)理，其女兒今年秋天將去德國(guó)留學(xué)。此前，牛女士為女兒存了15萬(wàn)歐元的學(xué)費(fèi)�？粗鴼W元一路走低，前幾天，牛女士將這些歐元全部?jī)稉Q成美元�！耙�8月底、9月份才用錢(qián)，且不是一下子就花光。與其讓錢(qián)躺在銀行貶值，不如先拿出來(lái)?yè)Q成美元，到用的時(shí)候再逐步換成歐元。”牛女士告訴記者。
招商銀行理財(cái)師紀(jì)小姐告訴記者，由于歐債危機(jī)近期難以得到徹底解決，歐元短期內(nèi)難以走強(qiáng)，投資者近期應(yīng)該盡量回避歐元資產(chǎn)，以避免財(cái)富縮水。
澳元理財(cái)產(chǎn)品風(fēng)光難再
這兩年來(lái)，澳元理財(cái)產(chǎn)品當(dāng)之無(wú)愧成為市場(chǎng)寵兒，年化收益率普遍在8%以上，受到了投資者的追捧。澳元理財(cái)產(chǎn)品之所以表現(xiàn)搶眼，主要是因?yàn)檫@兩年澳元持續(xù)走強(qiáng)，加上澳元屬于高息貨幣，使得掛鉤澳元的理財(cái)產(chǎn)品往往都有較高的收益率。
從近期已經(jīng)到期的幾款澳元理財(cái)產(chǎn)品看，“金鑰匙本利豐”澳元理財(cái)產(chǎn)品B1112201，實(shí)際年化收益率為8.25%；保本型“2011年中信理財(cái)外幣理財(cái)1120期C款澳元”，實(shí)際年化收益率為7.1%；非保本型“2011年第240期渤盛140號(hào)理財(cái)產(chǎn)品2011F140”，實(shí)際年化收益率為6.5%。這樣的收益率，明顯高于人民幣理財(cái)產(chǎn)品的收益率，也高于國(guó)債、銀行存款的利息�！罢且�?yàn)榘脑碡?cái)產(chǎn)品收益率高，因此，很多銀行都在推澳元理財(cái)產(chǎn)品，投資者購(gòu)買(mǎi)熱情也較高�！闭猩蹄y行理財(cái)師紀(jì)小姐告訴記者。
不過(guò)，春節(jié)過(guò)后，澳元兌美元持續(xù)貶值，使得澳元理財(cái)產(chǎn)品的收益率也不斷下滑，特別是進(jìn)入5月份以來(lái)，澳元理財(cái)產(chǎn)品的好日子仿佛已經(jīng)快走到了盡頭�！坝捎跉W洲債務(wù)危機(jī)惡化，加上全球經(jīng)濟(jì)不景氣，使得大宗商品價(jià)格一路下滑。澳元的幣值與大宗商品掛鉤，大宗商品下滑，澳元就貶值�！苯煌ㄣy行外匯分析師張慶指出，加上澳大利亞央行從去年11月開(kāi)始已經(jīng)降息3次，特別是今年5月1日大幅降息50個(gè)基點(diǎn)，使得國(guó)內(nèi)銀行的澳元理財(cái)產(chǎn)品收益率也在持續(xù)下降。
張慶表示，現(xiàn)在澳元理財(cái)產(chǎn)品的年化收益率已經(jīng)降到了7%以下，而人民幣理財(cái)產(chǎn)品的年化收益率起碼都在5%以上，二者間的差距已經(jīng)很小。加上澳元有進(jìn)一步下跌的趨勢(shì)，使得澳元理財(cái)產(chǎn)品受冷落。
外匯理財(cái)應(yīng)“短打”
自匯改以來(lái)，人民幣一直保持升值趨勢(shì)，外匯理財(cái)產(chǎn)品上，除了做多澳元、加元等商品貨幣外，就是做空歐元和美元，這種思路已經(jīng)成了一種思維慣性，似乎沒(méi)有其他更多更好的選擇。然而，近期以來(lái)，海外市場(chǎng)“黑天鵝事件”不斷，匯率領(lǐng)域大受牽連，經(jīng)常出現(xiàn)異常波動(dòng)，加上各種不確定因素的存在，使得外匯理財(cái)變得波詭云譎，按老套路出手，往往會(huì)一出手就被套，使得不少投資者感到迷惘。
業(yè)內(nèi)人士提醒，面對(duì)當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)前景撲朔迷離，各主要貨幣的走勢(shì)并不穩(wěn)定的現(xiàn)狀，投資者應(yīng)該改變此前的思維慣性，根據(jù)市場(chǎng)的變化作出調(diào)整。特別是匯率改革后，人民幣匯率雙向浮動(dòng)的趨勢(shì)逐漸形成，匯率波動(dòng)的范圍更大，如果連續(xù)做錯(cuò)方向，損失會(huì)較大。投資者在參與外匯理財(cái)時(shí)，應(yīng)該選擇短線作戰(zhàn)，快進(jìn)快出，在看不清方向的情況下，不宜投資長(zhǎng)線品種。
光大銀行理財(cái)師張海濤就表示，盡管外幣理財(cái)產(chǎn)品往往都設(shè)置了最低收益預(yù)期，但這個(gè)預(yù)期并非一定就能實(shí)現(xiàn)。如果匯率波動(dòng)較大，很可能達(dá)不到預(yù)期收益，甚至可能出現(xiàn)虧損�！皣�(guó)內(nèi)很多外匯投資者并不希望通過(guò)這個(gè)渠道賺很多錢(qián)，而是希望獲得比銀行利率高的穩(wěn)健收益。如果收益不確定因素太多，不如盡可能選擇短線產(chǎn)品，以規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)�！�
招商銀行理財(cái)師紀(jì)小姐也建議，由于當(dāng)前外匯市場(chǎng)走勢(shì)不明朗，選擇做長(zhǎng)線產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)較大，因此，還是盡量選擇短線產(chǎn)品（比如說(shuō)3個(gè)月期以內(nèi)的產(chǎn)品）為宜�！叭绻麑�(shí)在把握不好，干脆就持幣算了。在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下，保本就是勝利，持幣是最好的選擇之一�！�
強(qiáng)勢(shì)外幣仍有機(jī)會(huì)
歐元、澳元、英鎊不斷走弱，美元、日元等則強(qiáng)勢(shì)上漲，表明在當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)不景氣的大環(huán)境下，投資者風(fēng)險(xiǎn)厭惡情緒高漲，高風(fēng)險(xiǎn)貨幣成為投資者拋棄的對(duì)象，美元、日元資產(chǎn)成為資金的避風(fēng)港。從去年四季度開(kāi)始，包括澳大利亞、巴西、印度在內(nèi)的新興經(jīng)濟(jì)體不斷宣布降息，中國(guó)也連續(xù)多次降低存款準(zhǔn)備金率，不排除近期也會(huì)采取降息措施。新興經(jīng)濟(jì)體貨幣政策走向?qū)捤桑砻鲗?shí)體經(jīng)濟(jì)狀況堪憂。
由于經(jīng)濟(jì)不景氣的現(xiàn)狀短期內(nèi)難以改變，因此，美元、日元的強(qiáng)勢(shì)地位短期也難以改變。因此，多位理財(cái)師在接受本報(bào)記者采訪時(shí)都給投資者提出建議：近期可繼續(xù)做多強(qiáng)勢(shì)外幣品種，如美元、日元，而不宜投資澳元、歐元等弱勢(shì)品種。“美元仍有進(jìn)一步走強(qiáng)的空間，澳元、歐元的跌勢(shì)已經(jīng)形成，即使近期出現(xiàn)反彈，也是下跌途中的反抗。澳元、歐元真正要觸底反彈，需要?dú)W債危機(jī)找到解決的辦法，且實(shí)體經(jīng)濟(jì)層面真正出現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī)。”中國(guó)銀行廣州分行理財(cái)顧問(wèn)張華表示。
光大銀行理財(cái)師張海濤建議，持有歐元等弱勢(shì)貨幣卻又不愿意兌換成人民幣的投資者，可將其兌換成美元等強(qiáng)勢(shì)貨幣，然后根據(jù)自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，選擇適合的強(qiáng)勢(shì)外匯理財(cái)產(chǎn)品。為了降低風(fēng)險(xiǎn)，投資者最好分散投資標(biāo)的，關(guān)注美元產(chǎn)品時(shí)，適度配置一些港幣或日元理財(cái)產(chǎn)品。
更有理財(cái)師分析指出，如果沒(méi)有用匯需求的投資者，建議可在理財(cái)期限到期時(shí)兌換成人民幣理財(cái)。畢竟，人民幣長(zhǎng)期升值趨勢(shì)并沒(méi)有改變，人民幣長(zhǎng)期理財(cái)產(chǎn)品收益也會(huì)較高，且更穩(wěn)定。