5月的大宗商品市場(chǎng)跌多漲少、整體下跌，表現(xiàn)慘淡。分析人士認(rèn)為，經(jīng)歷過(guò)連續(xù)“俯沖式”下跌之后，在宏觀面存在諸多不確定性因素制約下，大宗商品市場(chǎng)仿佛“坐上了滑梯”，6月份止跌“落地”扭轉(zhuǎn)頹勢(shì)比較困難。
宏觀經(jīng)濟(jì)充滿不確定性
對(duì)于商品市場(chǎng)而言，5月份無(wú)疑是悲涼的一個(gè)月。希臘大選失敗后，政黨之爭(zhēng)引發(fā)了希臘退出歐元區(qū)的擔(dān)憂，資金紛紛避險(xiǎn)，商品市場(chǎng)暴跌。而即將到來(lái)的6月似乎仍是難以樂(lè)觀的月份。
具體來(lái)看，目前市場(chǎng)對(duì)歐債危機(jī)的擔(dān)憂情緒仍然難以解除，投資者普遍擔(dān)心如果希臘問(wèn)題不能得到妥善解決，可能會(huì)引發(fā)新一輪全球性金融危機(jī)。分析人士指出，近期歐債危機(jī)戰(zhàn)火又有向西班牙蔓延的趨勢(shì)，對(duì)歐美股市乃至全球大宗商品市場(chǎng)將會(huì)造成新的利空影響，市場(chǎng)的拋售壓力仍然比較沉重。
不僅如此，歐元和非美貨幣焦頭爛額，進(jìn)一步促成了美元匯率的持續(xù)走高，而美元上漲反過(guò)來(lái)又將導(dǎo)致以美元報(bào)價(jià)的商品價(jià)格承壓，增加了商品市場(chǎng)下跌行情持續(xù)的可能性。
從國(guó)內(nèi)情況看，中國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)出人意料地繼續(xù)惡化也加大了市場(chǎng)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)硬著陸的憂慮，從而增加了大宗商品價(jià)格的壓力。但銀河期貨分析師車紅云在接受《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者采訪時(shí)預(yù)計(jì)，6月份刺激政策的力度將會(huì)明朗。
農(nóng)產(chǎn)品或現(xiàn)分化走勢(shì)
5月份大宗商品價(jià)格呈現(xiàn)瀑布式下跌，農(nóng)產(chǎn)品也難以獨(dú)善其身，各品種紛紛下挫。其中，大連玉米期貨主力合約1209一度觸及近17周以來(lái)的最低價(jià)2346元；棉花價(jià)格也跌幅較大，現(xiàn)貨市場(chǎng)中，國(guó)內(nèi)外紡織原料價(jià)格甚至回到了2010年棉價(jià)上漲前的水平。
格林期貨研發(fā)中心崔家悅在接受《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者采訪時(shí)表示，農(nóng)產(chǎn)品期貨價(jià)格本輪下跌主要受宏觀和系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)影響。“因?yàn)轭愃七@種全線走低的行情，個(gè)別品種的供需關(guān)系，很難對(duì)價(jià)格形成大的影響力�！彼治龇Q，單純從農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)來(lái)講，小麥、玉米、豆類等大宗糧食品種前期漲幅較大，有比較強(qiáng)烈的調(diào)整要求，也是本次下跌的原因之一。
但需要注意的是，由于農(nóng)產(chǎn)品期貨畢竟不屬于強(qiáng)周期品種，其金融屬性略弱，因此崔家悅認(rèn)為，空頭能量有效釋放后，農(nóng)產(chǎn)品后期不排除企穩(wěn)回升的可能，不同品種走勢(shì)也可能將出現(xiàn)一定的分化。“以小麥、玉米、大豆為主的糧食期貨品種，在剛性需求的支撐下，其抗跌性將可能明顯加強(qiáng)，下跌空間將受到限制。相對(duì)而言，白糖、棉花、天膠等經(jīng)濟(jì)類農(nóng)產(chǎn)品期貨品種，因受到全球性經(jīng)濟(jì)衰退所帶來(lái)的需求減少影響，后期支撐則可能會(huì)相對(duì)較弱�！彼f(shuō)。
化工能源弱勢(shì)行情延續(xù)
能源和橡塑是5月份下跌最“狠”的品種。NYMEX原油幾次跌破90美元，創(chuàng)出近6個(gè)月新低。生意社大宗商品研究中心主任研究員劉心田認(rèn)為，原油逼近90美元關(guān)口值得警惕。此前業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為原油在90美元會(huì)獲得較強(qiáng)支撐，然而一旦擊破此關(guān)口，原油很可能重現(xiàn)2011年7月的暴跌，即跌至85美元左右。
光大能源分析師唐嘉賓認(rèn)為，整體而言能源化工在后期仍將維持弱勢(shì)行情�！靶枨蟮姆啪徱廊皇墙谟蛢r(jià)承壓的主要因素”。他預(yù)計(jì)，后市WTI原油價(jià)格預(yù)計(jì)將在85-90美元/桶左右趨穩(wěn)，Brent原油價(jià)格預(yù)計(jì)將在100-105美元/桶左右趨穩(wěn)。
能源價(jià)格下跌導(dǎo)致了整個(gè)石化市場(chǎng)不振，橡塑品種相較原油甚至出現(xiàn)了“超前式”下跌。對(duì)于后市，分析人士指出，原油的走向?qū)⒅苯佑绊懴鹚芷贩N。
從單個(gè)品種看，LLDPE方面，唐嘉賓認(rèn)為，按原料價(jià)格測(cè)算，LLDPE前期低估的局面通過(guò)原料端的修正得到了扭轉(zhuǎn)，推動(dòng)LLDPE行情進(jìn)一步上揚(yáng)的動(dòng)能較弱，因此目前暫時(shí)的企穩(wěn)并不意味著行情轉(zhuǎn)向。
PVC方面，唐嘉賓認(rèn)為，一方面其供應(yīng)過(guò)剩局面持續(xù)存在，另一方面下游制品滯銷，新增訂單缺乏，加之盤面目前仍延續(xù)空頭排列，因此，PVC仍存在進(jìn)一步下探的空間。
金屬淡季重心下移概率大
整個(gè)5月份，基本金屬大幅下行。對(duì)于銅價(jià)后市表現(xiàn)，車紅云認(rèn)為，6月份銅市將進(jìn)入傳統(tǒng)的消費(fèi)淡季，在消費(fèi)放緩、產(chǎn)量恢復(fù)的情況下，銅市“短缺時(shí)代”將臨近結(jié)束。
“6月份等待銅價(jià)的可能是更多的失望�！避嚰t云說(shuō)，“銅價(jià)難以回到8000美元的位置，更可能的情況是反彈后重心繼續(xù)向7000美元下移。鋁、鉛、鋅也可能出現(xiàn)反彈失敗的情況�！�
貴金屬方面，黃金價(jià)格同樣也表現(xiàn)慘淡，5月份國(guó)際金價(jià)連續(xù)第四個(gè)月下跌，也成為2000年1月來(lái)最長(zhǎng)跌勢(shì)。分析人士指出，在6月，這樣的情況可能依然難以即刻得到扭轉(zhuǎn)。
興業(yè)期貨分析師龍玲對(duì)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者表示，目前黃金正處于“外憂內(nèi)患”的時(shí)節(jié)。就外部環(huán)境而言，歐洲債務(wù)問(wèn)題持續(xù)惡化，市場(chǎng)的擔(dān)憂情緒依然難以消除，但美國(guó)的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)依然靚麗，令推出第三輪量化寬松的預(yù)期并不強(qiáng)烈；就內(nèi)部情況看，黃金在夏季本來(lái)就面臨需求量下降的淡季影響，而在今年，主要需求國(guó)如印度和中國(guó)的購(gòu)買量增幅受限更令其雪上加霜。
對(duì)于后市，龍玲認(rèn)為，黃金的表現(xiàn)將依然與風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)呈現(xiàn)高度的一致性，受到外部環(huán)境的壓制較大。她預(yù)計(jì)，6月中上旬黃金將維持弱勢(shì)格局，而在6月下旬能否企穩(wěn)回升，則取決于希臘重選是否能減輕市場(chǎng)對(duì)歐元區(qū)的擔(dān)憂，以及議息會(huì)議是否提及新一輪寬松貨幣政策等因素。