從宏觀面釋放出的諸多利好來看，商品市場有企穩(wěn)回升跡象。我們初步預計，近期底部有望形成，商品價格在震蕩筑底后將展開全面反彈，一輪漲勢即將到來。

　　美國不斷傳出經(jīng)濟轉(zhuǎn)好信號

　　從宏觀面來看，美國方面不斷傳出經(jīng)濟轉(zhuǎn)好的信號。
　　最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，3月份美國主要城市房價出現(xiàn)了7個月來的罕見上漲，顯示美國經(jīng)濟正在溫和復蘇；就業(yè)情況目前也表現(xiàn)良好，有機構(gòu)調(diào)查顯示，5月雇主料新增15萬個職位。
　　美國大選在緊張進行中。總統(tǒng)奧巴馬5月30日簽署一項法令，將美國進出口銀行營業(yè)權(quán)延長3年，并將其貸款能力提高400億美元至1400億美元。為在總統(tǒng)大選中取得連任，強調(diào)經(jīng)濟增長和主打擴張就業(yè)牌將成為奧巴馬競選的重要手段。我們預計，更多增加流動性、刺激經(jīng)濟的政策將陸續(xù)出臺。
　　希臘退出歐元區(qū)可能性不大
　　歐元區(qū)方面，目前市場對于希臘是否退出歐元區(qū)爭議較大。希臘財政部近日宣布，該國四大銀行已獲得歐元救助基金180億歐元援助資金，以助其充實資本金。另外，德法核心國實力較強，加之目前歐元區(qū)總黃金儲備已達到1萬多噸，僅憑這一點，歐元區(qū)完全有能力進行自救，確保整體經(jīng)濟不會出現(xiàn)太大問題。
　　對于歐債危機，全球各國也有著統(tǒng)一的愿望，在八國峰會上，全球領導人紛紛認同希臘需留在歐元區(qū)。如果希臘退出歐元區(qū)，不僅對希臘本國來說意味著災難，其他歐元區(qū)國家也將遭受巨大的經(jīng)濟損失。最令人擔憂的是，可能會導致葡萄牙、西班牙和意大利等國產(chǎn)生多米諾效應，威脅到歐元區(qū)的完整以及歐元的前途。就這一點來說，德法等國勢必將力保希臘留在歐元區(qū)，以保全自身安危，并確保歐元區(qū)在全球的地位。我們預計，希臘退出歐元區(qū)的可能性不大。
　　未來歐洲將加速增長和擴大就業(yè)，歐元區(qū)經(jīng)濟將進入新階段，逐步走向復蘇之路。

　　中國經(jīng)濟調(diào)整基本告一段落

　　中國方面，目前中國經(jīng)濟調(diào)整基本告一段落，未來將進入新的階段。
　　我們注意到，自5月21日以來，發(fā)改委核準、復核、批復項目多達114個，審批項目數(shù)量大幅增加。種種跡象表明，在2008年政府實施4萬億投資計劃后，國家今年有可能再次加大投資力度，估計投放2-3萬億的資金是有可能的。
　　未來政府將可能進一步放松政策，刺激經(jīng)濟增長。在第三季度，預計存款準備金率將繼續(xù)下調(diào)，并有降息的可能，這將準確無誤地表達貨幣政策松動的信號。我們認為今年的通脹率將維持在4%-5%之間，中國將進入一個溫和通脹過程，全球經(jīng)濟也將真正進入有條不紊的復蘇階段。

　　未來三個月商品將先筑底后上揚

　　未來三個月，商品前半段將低位震蕩筑底，后半段將全面展開上漲。
　　預計CU1209在54000一線有支撐，未來有上沖58000-60000可能；ZN1209在14500一線有支撐，未來有上沖16000一線可能；RU1209在23500一線有支撐，未來有上沖27000-28000可能；RB1210在3980一線有支撐，未來有上沖4300-4400可能；L1209在9600一線有支撐，有上沖10800-11000一線可能；TA1209在7750一線支撐有效，未來有上沖8800-8900可能；SR1301在5850-5950有支撐，未來有上沖6500-6600可能；CF1301在19200一線有支撐，未來有上沖21000-22000可能；A1301在4250-4280有支撐，未來有上沖4600-4700可能；M1301在3080一線構(gòu)筑底部，未來有上沖3400-3500可能；Y1301在9000-9100有支撐，未來有上沖9800-10000可能；上證指數(shù)在2320一線支撐有效，未來有上沖2600-2800可能；IF1206在2550-2600有支撐，未來有上沖2800-3000可能。
　　操作策略：可采用震蕩向上思路，以組合投資、分批建倉方式進行投資。我們預計，商品在震蕩筑底階段完成后，農(nóng)產(chǎn)品將優(yōu)先啟動，一輪強勁的漲勢即將展開。