2005年6月6日，上證綜指創(chuàng)下998.23點(diǎn)的歷史低點(diǎn)，時(shí)隔7年之后，雖然目前大盤指數(shù)距離998點(diǎn)的低點(diǎn)尚有1300余點(diǎn)的“富余”，但市場(chǎng)的整體估值卻已今不如昔，與此同時(shí)，A股市場(chǎng)的破凈、破發(fā)現(xiàn)象有增無(wú)減。業(yè)內(nèi)人士指出，雖然市場(chǎng)整體估值尚不能作為斷定大盤已經(jīng)觸底的旁證，但部分股價(jià)和估值已達(dá)歷史低位的超跌股卻已具備較好的中線布局價(jià)值。
估值：目前已經(jīng)落至歷史低位
雖然經(jīng)過(guò)反復(fù)爭(zhēng)奪，滬指昨日勉強(qiáng)以紅盤報(bào)收，但受累于前期暴跌，A股市場(chǎng)的整體估值仍在歷史低位徘徊。據(jù)本報(bào)數(shù)據(jù)中心統(tǒng)計(jì)，截至昨日收盤，上證綜指的整體市盈率為12.33倍、深證成指的整體市盈率為22.85倍。而歷史數(shù)據(jù)顯示，上證綜指在創(chuàng)下998.23點(diǎn)歷史低位的2005年6月6日，其整體市盈率為12.8倍，深證成指當(dāng)天的整體市盈率則為27.39倍。
就具體板塊而言，在證監(jiān)會(huì)劃分的23個(gè)行業(yè)板塊中，目前已有金融服務(wù)、房地產(chǎn)、交運(yùn)倉(cāng)儲(chǔ)等13個(gè)板塊的整體估值低于998點(diǎn)時(shí)的水平，如金融服務(wù)板塊在2005年6月6日時(shí)的整體市盈率為20.63倍，但這一數(shù)據(jù)在昨日已降至7.81倍。
在市場(chǎng)整體估值快速下滑的同時(shí)，相關(guān)個(gè)股的股價(jià)也是迭創(chuàng)新低，統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，僅在昨日一天便有大洋電機(jī)等74只個(gè)股創(chuàng)上市以來(lái)的股價(jià)最低記錄。而在有可比數(shù)據(jù)的1318只個(gè)股中，已有小商品城、海油工程等168只個(gè)股目前的股價(jià)低于998點(diǎn)時(shí)的水平。
現(xiàn)狀：主板藍(lán)籌股頻頻破凈
除了大盤的整體估值已低于998點(diǎn)時(shí)的水平外，破發(fā)、破凈股的大量涌現(xiàn)也顯示出當(dāng)前市場(chǎng)的今不如昔。統(tǒng)計(jì)顯示，隨著昨日上市的新股奮達(dá)科技遭遇首日破發(fā)，目前滬深兩市已有海普瑞等536只個(gè)股處于破發(fā)狀態(tài)（以后復(fù)權(quán)價(jià)計(jì)算），破發(fā)股數(shù)量占A股上市公司總量的22.27%；而7年前的今天，A股市場(chǎng)上的破發(fā)股只有281只，占比約為21.32%。
而在破凈股方面，目前已有營(yíng)口港、華夏銀行等38只個(gè)股的市凈率低于1倍，雖然目前不及2005年6月6日時(shí)的177只破凈股，但與當(dāng)時(shí)以中小板為主的破凈陣營(yíng)相比，目前的38只破凈股全部屬于主板藍(lán)籌，甚至還出現(xiàn)了交通銀行、華夏銀行這樣的A股歷史上首批破凈的銀行股。
值得注意的是，主板藍(lán)籌股不僅構(gòu)成了目前A股市場(chǎng)的破凈股陣容，同時(shí)也成為近期股價(jià)迭創(chuàng)新低品種中的主力，在168只股價(jià)低于998點(diǎn)時(shí)水平的個(gè)股中，有137只都屬于長(zhǎng)江電力這樣的藍(lán)籌股。
把脈：大盤已逼近底部區(qū)域
既然眼下的A股市場(chǎng)的估值已低于998點(diǎn)時(shí)的水平，那么是否可以認(rèn)為目前的大盤已經(jīng)進(jìn)入底部區(qū)域了呢？對(duì)此，業(yè)內(nèi)人士予以了謹(jǐn)慎的肯定。
國(guó)元證券分析師賴藝棠表示，從短線來(lái)看，周一指數(shù)大幅下跌消耗了過(guò)多的做空能量，雖然不排除股指進(jìn)一步下探的可能，但再度出現(xiàn)暴跌的幾率有限。從中線來(lái)看，由于整體市場(chǎng)已經(jīng)跌破998點(diǎn)時(shí)的估值，用證監(jiān)會(huì)主席的話講，部分A股已經(jīng)具有罕見(jiàn)的投資價(jià)值，從這個(gè)角度來(lái)看，目前A股市場(chǎng)已經(jīng)逼近底部區(qū)域。不過(guò)，要真正明確大盤底部尚需等待市場(chǎng)供求關(guān)系的平衡以及國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)暖。
操作：三類個(gè)股可逢低布局
如果“大盤已進(jìn)入底部區(qū)域”的判斷在市場(chǎng)的實(shí)際運(yùn)行中得到驗(yàn)證，那么當(dāng)前低迷的行情表現(xiàn)反而是投資者進(jìn)行中長(zhǎng)線布局的良機(jī)，分析師建議，投資者可以通過(guò)分析A股市場(chǎng)在創(chuàng)出998點(diǎn)、1664點(diǎn)兩大歷史低位后一個(gè)月內(nèi)的熱點(diǎn)變化，從中獲得一些借鑒。
據(jù)本報(bào)數(shù)據(jù)中心統(tǒng)計(jì)，2005年6月7日～7月6日期間，滬指累計(jì)上漲2.05%，公用事業(yè)、鋼鐵、食品飲料板塊在此期間率先反彈，其區(qū)間漲幅分別達(dá)到5.4%、2.45%、2.25%。而滬指在2008年10月28日創(chuàng)下1664.93點(diǎn)低點(diǎn)之后的一個(gè)月內(nèi)大幅反彈了5.61%，建筑建材、有色金屬、公用事業(yè)三大板塊憑借28.19%、20.53%、17.99%的階段漲幅成為滬深兩市在該階段的領(lǐng)漲先鋒。業(yè)內(nèi)人士指出，從以上事實(shí)可以看出，業(yè)績(jī)穩(wěn)健、估值便宜以及符合政策導(dǎo)向的品種在大盤觸底反彈之后最容易率先走出底部泥潭。
國(guó)泰君安分析師張濤認(rèn)為，公用事業(yè)是業(yè)績(jī)最為穩(wěn)定的板塊之一，特別是在宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不佳的背景下，穩(wěn)健的業(yè)績(jī)對(duì)上市公司股價(jià)的支撐效應(yīng)將更加明顯，而當(dāng)大盤反彈時(shí)，業(yè)績(jī)題材也是推動(dòng)個(gè)股股價(jià)上行最好的催化劑之一。因此無(wú)論是出于避險(xiǎn)還是防止踏空反彈行情的需要，食品飲料、旅游酒店、生物醫(yī)藥等避險(xiǎn)能力較強(qiáng)的業(yè)績(jī)題材股都是值得投資者在大盤進(jìn)入底部區(qū)域后重點(diǎn)關(guān)注的品種。
申萬(wàn)分析師鄭有利則指出，每一次大盤暴跌都會(huì)造就一批超跌股，隨著大盤回暖，質(zhì)地優(yōu)良、估值便宜的超跌股往往會(huì)成為反彈的領(lǐng)軍品種，2005年的鋼鐵板塊、2008年的有色金屬板塊在反彈前均遭遇了大幅下跌，其估值不僅低于A股市場(chǎng)的整體水平，同時(shí)也落在了其歷史整體估值水平之下。但較低的估值水平通常意味著相關(guān)個(gè)股較為“便宜”，安全性較好，在大盤反彈前景尚不明朗前，具備較好的持有價(jià)值。投資者可在動(dòng)態(tài)市盈率低于15倍、股價(jià)臨近12個(gè)月內(nèi)低點(diǎn)、月線呈KDJ金叉狀態(tài)的超跌股中擇機(jī)布局。
國(guó)元證券分析師賴藝棠則強(qiáng)調(diào)，在行情極度低迷的情況下，由政策面吹來(lái)的暖風(fēng)更能刺激市場(chǎng)的做多欲望，隨著國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)向“穩(wěn)增長(zhǎng)”，部分行業(yè)的利好政策近期層出不窮，符合政策導(dǎo)向的個(gè)股存在一定的主題投資機(jī)會(huì)，從近期的政策導(dǎo)向看，建材、基建、新能源、環(huán)保等產(chǎn)業(yè)都獲得不同程度的利好支持，預(yù)計(jì)新能源、高端制造等新興產(chǎn)業(yè)板塊仍有享受政策紅利的可能。