周一(6月11日)紐約時(shí)段，歐美股市大幅走低，歐元帶領(lǐng)非美貨幣紛紛跳水，時(shí)段內(nèi)基本沒有像樣的反彈，唯獨(dú)日元在與美元較量當(dāng)中不相上下。雖然周末西班牙銀行業(yè)獲得援助的消息傳出后，專家和機(jī)構(gòu)們便預(yù)料到了后市仍不樂觀，但今日風(fēng)險(xiǎn)情緒的變化之快還是令人大跌眼鏡。這也告誡我們投資者，目前市場仍然是處在一個(gè)謹(jǐn)慎的狀態(tài)下，不可盲目樂觀。
具體走勢上，盤初美股受消息刺激幾乎直線上升，不過在60日線以及前期頭肩頂頸線位交合處附近受阻回落，這可能引起了市場“條件反射式”的高位做空情緒(習(xí)慣)，隨后便形成劇烈的跌勢，外匯市場因此受到牽連。從圖形來看，美股下一個(gè)支撐應(yīng)該在20日線處，如果跌破該支撐，會對股指走勢非常不利，因?yàn)橄路降闹尾欢喽议L期均線已經(jīng)掉頭向下。
實(shí)際上，歐元等非美貨幣大都正處于上行通道的下軌處以及60日線處的關(guān)鍵位置，而美元指數(shù)目前已處于下降通道的上軌和60日線處，綜合各項(xiàng)指標(biāo)來看繼續(xù)上沖的可能性比較小，亞市可能面臨回調(diào)，而非美貨幣會有適當(dāng)?shù)姆磸棥?BR> 時(shí)段內(nèi)，早盤美聯(lián)儲兩位官員發(fā)表言論，亞特蘭大聯(lián)儲主席洛克哈特表示，他并不認(rèn)為目前的經(jīng)濟(jì)狀況十分需要進(jìn)一步的量化寬松(QE3)。與此類似的是，美國舊金山聯(lián)儲主席威廉姆斯表示，全球許多地區(qū)的經(jīng)濟(jì)趨勢看似正在惡化，歐洲看起來已陷入衰退，近期的中國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)標(biāo)志著形勢的嚴(yán)峻性，不過，美國經(jīng)濟(jì)依然維持溫和增長。
午盤時(shí)段，惠譽(yù)將西班牙最大銀行桑坦德銀行與第二大銀行BBVA的長期信用評級連降兩級，從A下調(diào)至BBB+，評級前景為負(fù)面�；葑u(yù)表示，下調(diào)西班牙兩大銀行評級反映了與下調(diào)該國主權(quán)評級相似的擔(dān)憂，包括預(yù)計(jì)西班牙2013年仍將處于衰退狀態(tài)。上周四，惠譽(yù)剛剛宣布將西班牙主權(quán)信用評級連降三級至“BBB”。
尾盤時(shí)段，歐盟經(jīng)濟(jì)與貨幣事務(wù)專員瑞恩表示，西班牙接受金援并不需要實(shí)現(xiàn)額外的財(cái)政目標(biāo)或是實(shí)施新的結(jié)構(gòu)性改革來作為條件。該消息可能會引起愛爾蘭、希臘、葡萄牙的不滿，處理不好可能會使危機(jī)升級。
不過上述消息均未對時(shí)段內(nèi)的匯市造成較大的波動，市場風(fēng)險(xiǎn)偏好情緒低迷主要受股市拖累以及西班牙援助計(jì)劃具體執(zhí)行方面的擔(dān)憂影響。由于本周美聯(lián)儲官員講話行程非常少，故上周提到的三大風(fēng)險(xiǎn)因素即“三座大山”之一的美聯(lián)儲QE3被意大利的困局取代，下面總結(jié)非美貨幣本周面臨的新“三座大山”。
第一座大山：西班牙救助方式存風(fēng)險(xiǎn)
歐元區(qū)財(cái)長上周六(6月9日)同意向西班牙提供至多1000億歐元貸款，以支撐該國處于困境的銀行業(yè)；西班牙政府
表示，將在獨(dú)立審計(jì)報(bào)告出臺后的一周內(nèi)確定其所需援助的具體金額。
西班牙銀行業(yè)救助的主要風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)在于，德國財(cái)長朔伊布勒希望由永久救助基金歐洲穩(wěn)定機(jī)制(ESM)來救助西班牙銀行。在此之前，一名歐盟官員還表示對西班牙進(jìn)行債務(wù)重組將和希臘一樣，其資金可以來自EFSF基金。
但救助資金來自EFSF還是ESM，這個(gè)問題非常關(guān)鍵。ESM由17個(gè)歐元區(qū)國家共同出資組建，是歐元區(qū)永久穩(wěn)定機(jī)制。按照ESM條約，ESM將優(yōu)先于任何私營部門獲得賠償，這將使購買西班牙債券的私人部門淪為次級債權(quán)人，從而觸發(fā)銀行債CDS。隔夜西班牙金融市場已經(jīng)作出了反應(yīng)，銀行債CDS突破600基點(diǎn)，國債收益率突破6.5%，西班牙股指更是接近3%。
不過有高官認(rèn)為，現(xiàn)在遠(yuǎn)未達(dá)到觸發(fā)CDS的地步，但為了避免投資者擔(dān)憂，可以先由不具備優(yōu)先債權(quán)人資格的EFSF提供貸款，此后再轉(zhuǎn)由ESM接手。因?yàn)檫@部分貸款原本由EFSF提供，所以就不會享有優(yōu)先償還的權(quán)力。
第二座大山：意大利表示壓力很大
西班牙銀行業(yè)獲得援助后，意大利被推向歐債危機(jī)的最前線。目前意大利的債務(wù)超過2萬億歐元，其債務(wù)占國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)的比重在發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體中僅次于希臘和日本這兩個(gè)國家。意大利的債務(wù)負(fù)擔(dān)一直是其被認(rèn)為是比西班牙更危險(xiǎn)的一個(gè)因素。
意大利去年的預(yù)算赤字在GDP中的占比為3.9%，今年或?qū)⑦_(dá)到歐盟制定的3%的標(biāo)準(zhǔn)。意大利的失業(yè)率不足西班牙約24%的一半，銀行業(yè)也不像西班牙那樣因?yàn)榉康禺a(chǎn)壞賬而危機(jī)重重。
但關(guān)鍵的問題是，意大利作為歐元區(qū)第三大經(jīng)濟(jì)體，近十年來其經(jīng)濟(jì)增速一直低于歐盟的平均水平。根據(jù)經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織(OECD)的估計(jì)，今年意大利的經(jīng)濟(jì)將萎縮1.7%，高于西班牙的萎縮1.6%。上周意大利的國債收益率已經(jīng)升至超過6%的危險(xiǎn)水平。
有分析指出，如果經(jīng)濟(jì)增長持續(xù)低迷，歐元區(qū)更多問題的爆發(fā)或許只是時(shí)間問題。對于意大利來說，還有一個(gè)問題就是，投資者對于西班牙的擔(dān)憂情緒總是會向意大利蔓延，投資者認(rèn)為二者會經(jīng)歷相似的軌跡。由于意大利債務(wù)規(guī)模巨大，如果真的由于投資者喪失信心而失去融資能力，成為下一個(gè)需要救助的目標(biāo)，那么唯一有能力對其進(jìn)行救助的就只有歐洲央行，或者是歐洲央行與歐盟、IMF等機(jī)構(gòu)聯(lián)合進(jìn)行救助。
第三座大山：希臘大選臨近
希臘將于本周日進(jìn)行第二輪大選，如果反對目前救援方案的左翼政黨獲勝，希臘或因無法獲得援助而面臨退出歐元區(qū)風(fēng)險(xiǎn)，市場或?qū)⒃俅蜗萑雱邮�。西班牙銀行業(yè)獲得援助而提振的市場信心屆時(shí)將經(jīng)歷嚴(yán)峻考驗(yàn)。
最新的民調(diào)顯示，支持和反對救援條款的希臘兩黨實(shí)力相當(dāng)，反對一方略有優(yōu)勢。希臘政黨均在借助西班牙銀行業(yè)獲得援助的消息爭奪優(yōu)勢。
希臘左翼政黨激進(jìn)左翼聯(lián)盟黨領(lǐng)袖齊普拉斯表示，西班牙銀行業(yè)接受援助證明，危機(jī)是整個(gè)歐洲的問題，目前歐債危機(jī)的處理方式給社會帶來了巨大的災(zāi)難，并且完全是無效的。而希臘支持援助政黨的領(lǐng)袖薩馬拉斯則表示，西班牙的援助條件說明“選擇一條負(fù)責(zé)任的道路的好處”。
目前，盡管存在無法獲得援助而退出歐元區(qū)的危險(xiǎn)，希臘政黨均在尋求修改目前的援助條款。薩馬拉斯也表示，希望避免進(jìn)一步調(diào)降工資和養(yǎng)老金。
有分析指出，西班牙銀行業(yè)獲得救援凸顯了希臘的虛弱立場，或?qū)⑹瓜ＥD陷入更孤立的處境。該消息顯示出，如果希臘像西班牙一樣進(jìn)行改革，就將得到支持，而希臘目前在改革方面落后，因此缺乏進(jìn)行援助談判的籌碼。該消息或許會使歐元區(qū)核心成員認(rèn)為，目前危機(jī)蔓延的風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)降低，希臘退出歐元區(qū)將變得更加可以接受。
今日市場重要數(shù)據(jù)不多，值得注意的有亞洲時(shí)段內(nèi)日本4月第三產(chǎn)業(yè)活動指數(shù)年率，由于今日美元兌日元走勢平淡，這對于美元兌日元的走勢選擇方向可能會有影響，歐洲交易時(shí)段內(nèi)需要注意的是英國4月制造業(yè)生產(chǎn)年率以及工業(yè)生產(chǎn)年率，由于英國目前經(jīng)濟(jì)狀況并不良好，而英國央行似乎沒有新的刺激計(jì)劃，如果英國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)不良，英鎊兌美元可能受壓繼續(xù)下跌。