歐洲債務(wù)危機(jī)的進(jìn)展，成為懸在全球金融市場(chǎng)頭上的一顆炸彈。本周，西班牙和塞浦路斯步希臘、愛爾蘭、葡萄牙后塵請(qǐng)求金融救助，西班牙短期國(guó)債收益率再度飆升至11個(gè)月新高，這些無不凸顯出歐債局勢(shì)的再度惡化以及市場(chǎng)擔(dān)憂的加劇。
仁鼎基金分析師李剛認(rèn)為，由于歐元崩潰的可能短期難以消退，全球經(jīng)濟(jì)二次探底的風(fēng)險(xiǎn)加劇，以及全球市場(chǎng)的整體風(fēng)險(xiǎn)上升，避險(xiǎn)情緒將主導(dǎo)下半年匯市。這也將對(duì)美元走勢(shì)起到有力支撐，而新興經(jīng)濟(jì)體貨幣幣值走勢(shì)可能出現(xiàn)分化。
歐盟峰會(huì)難緩歐債危機(jī)
6月28日下午晚些時(shí)候，歐盟國(guó)家領(lǐng)導(dǎo)人將再度聚首參加為期兩天的歐盟峰會(huì)。這次峰會(huì)的氛圍有些凝重，本周西班牙和塞浦路斯步希臘、愛爾蘭、葡萄牙后塵請(qǐng)求金融救助以及西班牙短期國(guó)債收益率再度飆升至11個(gè)月新高，無不凸顯出市場(chǎng)的擔(dān)憂。
據(jù)悉，歐洲理事會(huì)主席范龍佩將在本次峰會(huì)中提出一份呼吁決策者在“未來十年”加強(qiáng)“金融領(lǐng)域、財(cái)政預(yù)算以及經(jīng)濟(jì)政策融合”的報(bào)告。除了范龍佩，這份報(bào)告的起草人還包括歐盟委員會(huì)主席巴羅佐，歐洲央行行長(zhǎng)德拉吉和歐元集團(tuán)主席容克。
外電報(bào)道，歐盟領(lǐng)導(dǎo)人提出了一些促進(jìn)歐元區(qū)17個(gè)成員國(guó)相互融合的提議，其中包括，一個(gè)國(guó)家的預(yù)算赤字和債務(wù)規(guī)模應(yīng)當(dāng)經(jīng)過所有成員國(guó)的共同批準(zhǔn)，對(duì)于那些預(yù)計(jì)會(huì)突破預(yù)設(shè)限制的國(guó)家，應(yīng)該強(qiáng)制它們對(duì)開支計(jì)劃作出修改。該報(bào)告還顯示，財(cái)政聯(lián)盟建立的最后階段將表現(xiàn)為歐元區(qū)在中期內(nèi)可能為歐元設(shè)立財(cái)政機(jī)構(gòu)，并發(fā)行歐元債券。
目前來看，對(duì)于加強(qiáng)一體化的建議，歐洲領(lǐng)導(dǎo)人看法不一。26日德國(guó)總理默克爾在自民黨議會(huì)黨團(tuán)會(huì)議上則再次嚴(yán)詞拒絕歐洲債券，她說，“只要我活著”，就不會(huì)推行歐洲債券。法國(guó)歐洲事務(wù)部部長(zhǎng)伯納德也表示，如果沒有加強(qiáng)一體化的舉措，就沒有理由讓渡主權(quán)。而英國(guó)首相卡梅倫的觀點(diǎn)是，支持歐盟委員會(huì)提出的建立歐元區(qū)“銀行業(yè)聯(lián)盟”的設(shè)想，但英國(guó)不會(huì)參與。
周四，市場(chǎng)傳出歐盟峰會(huì)將不會(huì)達(dá)成具體決定的消息，受此影響，歐元兌美元匯價(jià)下跌，至記者截稿時(shí)報(bào)1.2424美元。
渣打銀行在周四發(fā)布的一份研究報(bào)告指出，在市場(chǎng)壓力重新升高且經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)惡化的背景之下，歐盟峰會(huì)定于周四和周五召開，預(yù)計(jì)此次峰會(huì)將再度令市場(chǎng)人士失望而歸。渣打銀行分析師Sarah
Hewin、Thomas Costerg和Ned
Rumpeltin在報(bào)告中寫道：迄今為止，歐洲就1300億歐元經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方案、一系列尚未動(dòng)用的歐盟結(jié)構(gòu)性基金以及歐洲投資銀行(EIB)的額外貸款達(dá)成協(xié)議，但在推出歐元區(qū)共同債券以及歐元區(qū)存款擔(dān)保機(jī)制方面依然存在分歧。
溫和復(fù)蘇使美元成為避險(xiǎn)首選
與歐洲的高度不確定性相對(duì)應(yīng)，雖然美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)減速和就業(yè)市場(chǎng)疲軟，但仍然呈現(xiàn)出溫和復(fù)蘇的趨勢(shì)，使得美元成為避險(xiǎn)首選。
美國(guó)商務(wù)部公布的數(shù)據(jù)顯示，2012年5月份零售銷售連續(xù)第二個(gè)月下降，零售額較前月下降0.2%；PPI降幅則為三年來最大，下降1.0%；季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率向下修正為1.9%。5月份失業(yè)率回升至8.2%，美國(guó)非農(nóng)部門新增就業(yè)崗位數(shù)量連續(xù)4個(gè)月下降，4月和5月的新增就業(yè)人口平均數(shù)減至7萬(wàn)個(gè)左右。
但中國(guó)銀行在28日發(fā)布的《全球經(jīng)濟(jì)金融展望季報(bào)》判斷，美國(guó)經(jīng)濟(jì)仍然呈現(xiàn)出溫和復(fù)蘇的趨勢(shì)，經(jīng)濟(jì)的基本面沒有出現(xiàn)惡化的跡象，陷入深度放緩的可能性較小。首先，就業(yè)人口數(shù)的下降與暖冬天氣因素相關(guān)，非實(shí)質(zhì)性的經(jīng)濟(jì)惡化，估計(jì)暖冬的“償還效應(yīng)”將基本結(jié)束，三季度失業(yè)率將回落到8.1%；其次，2012年上半年以來服務(wù)業(yè)保持了擴(kuò)張態(tài)勢(shì)；再次，一直拖累經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的房地產(chǎn)市場(chǎng)低迷狀態(tài)持續(xù)改善，4月份新屋和成屋銷售均增加了超過3%；最后，頁(yè)巖氣的推廣使得汽油價(jià)格下降，刺激了美國(guó)個(gè)人實(shí)際可支配收入的增加，有利于促進(jìn)消費(fèi)。
中國(guó)銀行北京市分行資金交易員施維判斷，美元指數(shù)6月以來的下降通道已經(jīng)在上周四被向上突破，并且沒有出現(xiàn)對(duì)上邊緣的回踩。如果歐盟峰會(huì)結(jié)果不佳，那么將會(huì)對(duì)這次突破形成一個(gè)確認(rèn)，美元指數(shù)有望結(jié)束此輪回調(diào)。上方的阻力來自6月1日高點(diǎn)83.50。
不過，中行認(rèn)為，美元的吸引力很大程度上反映了其他地區(qū)的低迷，而不是美國(guó)的強(qiáng)勁。在避險(xiǎn)需求的驅(qū)動(dòng)下，市場(chǎng)才愿意更多地持有美元。另外，美元之所以成為避險(xiǎn)首選，一定程度上是因?yàn)槿鹗糠ɡ珊腿赵@兩大避險(xiǎn)貨幣正在被瑞士央行和日本央行刻意壓低。
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此前，由于避險(xiǎn)情緒升溫，二季度新興經(jīng)濟(jì)體貨幣已經(jīng)出現(xiàn)貶值跡象。巴西、俄羅斯、南非和印度四國(guó)的貨幣相對(duì)美元均出現(xiàn)貶值，貶值幅度在10%-13%之間；印度盧比匯率水平達(dá)到了過去十年來的最低點(diǎn)，而且貶值幅度超過雷曼危機(jī)時(shí)期的貶值幅度。
中國(guó)銀行判斷，對(duì)于新興經(jīng)濟(jì)體來說，由于經(jīng)濟(jì)放緩，貨幣貶值有助于出口，不排除一些國(guó)家容忍貨幣貶值的情況，預(yù)計(jì)三季度新興經(jīng)濟(jì)體貨幣幣值走勢(shì)可能出現(xiàn)分化。
中行展望，國(guó)際資本流動(dòng)將主要受希臘局勢(shì)和償債壓力的影響。三季度希臘融資缺口將高達(dá)263億歐元。若歐盟、歐洲央行和IMF的救援資金無法及時(shí)到位，希臘仍存在違約風(fēng)險(xiǎn)。屆時(shí)全球金融體系將面臨新一輪動(dòng)蕩，資本市場(chǎng)的信貸緊縮將再度重演，國(guó)際資本流動(dòng)也將出現(xiàn)大幅波動(dòng)。新興市場(chǎng)可能遭遇資本外逃和匯率貶值，東歐等較為脆弱的新興經(jīng)濟(jì)體可能成為風(fēng)險(xiǎn)傳染鏈條中最為薄弱的一環(huán)。
