膠囊、奶粉、黃酒……曾經(jīng)偶發(fā)性的“黑天鵝”事件在今年上半年卻尤為密集，“黑天鵝”的頻出給本已疲憊的資本市場又增添一抹陰云。而作為市場上的專業(yè)投資者，公募基金也頻頻“中招”。
觀察持倉居前的機(jī)構(gòu)名單發(fā)現(xiàn)，今年以來爆發(fā)“黑天鵝”事件的公司背后都云集著不少基金，而從數(shù)量統(tǒng)計來看，以興業(yè)全球、華泰博瑞等為代表的幾家基金“踩雷”更為頻繁。
在眾基金推崇的“吃藥喝酒”的行情中，諸如“毒膠囊”這樣的事件爆發(fā)亦是折煞了不少基金。4月的余波尚未平息，近期國家食品藥品監(jiān)管局又公告了鉻超標(biāo)膠囊劑藥品的抽檢結(jié)果，通報的“不合格”名單顯示，15家上市藥企或其子公司榜上有名，14家為A股上市公司，其中也不乏基金重倉股，而包括嘉實(shí)、博時、長城和諾安等在內(nèi)的大中型基金公司均牽涉其中。
市值一天內(nèi)縮水15億，五天蒸發(fā)60億，受到電動車事件沖擊，比亞迪繼業(yè)績變臉之后再度被推到輿論的風(fēng)口浪尖上，半年來公司股價已經(jīng)累計下跌12.89%。盡管公司發(fā)布公告稱：“車輛起火原因尚未確認(rèn)，E6電動車搭載的電池符合國家標(biāo)準(zhǔn)”，但是市場依舊質(zhì)疑不斷。作為主力持倉機(jī)構(gòu)，參與比亞迪的基金十分密集，從一季報數(shù)據(jù)來看，興業(yè)全球旗下4只產(chǎn)品、金鷹基金和民生加銀旗下分別有2只產(chǎn)品，景順長城和新華基金也分別有1只產(chǎn)品持倉。Wind統(tǒng)計顯示，截至3月31日，共16家主力機(jī)構(gòu)(基金16家)持有比亞迪，持倉量總計1832萬股，占流通A股23.19%。
從之前“瘦肉精”的雙匯發(fā)展，到“虛假陳述”的紫鑫藥業(yè)；從“董事長被調(diào)查”的山煤國際，到“董事長被傳離職”的青島啤酒；從“螺旋藻鉛超標(biāo)”的湯臣倍健，到“電動車起火慘案”的比亞迪和“產(chǎn)品不良反應(yīng)”的金陵藥業(yè)……一連串的突發(fā)性事件中，總能看到興業(yè)全球的身影。
從持股情況看，一季度，興業(yè)全球旗下興全全球視野、興全有機(jī)增長靈活配置、興全趨勢投資、興全可轉(zhuǎn)債4只產(chǎn)品共持有約965萬股。而4月19日到6月30日，受到業(yè)績不利以及此前的電動車起火事件等影響，比亞迪股價從30元附近一路跌至20元附近，累計跌幅高達(dá)36.65%。以此粗略計算，在此期間興業(yè)全球旗下基金的浮虧便超過9000萬元；再如同樣被脈絡(luò)寧所刺痛的“興全系”基金，截至今年3月底，“興全系”旗下有三只基金進(jìn)入該公司前十大流通股東名單，合計持股1323萬股。僅以26日暴跌計算，其一天損失超千萬元。盡管興業(yè)全球在“脈絡(luò)寧注射液藥品不良反應(yīng)”曝光之前已經(jīng)進(jìn)行了減倉操作，但具體目前持有多少數(shù)量，則需要等到二季報披露時才能公布。
“經(jīng)濟(jì)退潮時，我們才看到哪些企業(yè)在裸泳，所以客觀上看，各種‘雷’會陸續(xù)出現(xiàn)�！币晃换鹧芯繂T指出，“而一些選股類的基金就很容易在踩雷中受傷�！�
頻頻觸碰“雷區(qū)”也使得公募基金的選股壓力與日俱增。事實(shí)上，公募基金近年來也一直在不斷增加對上市公司的調(diào)研，而像醫(yī)藥行業(yè)也向來是調(diào)研的重鎮(zhèn)。有基金就感嘆：近幾個月來，投資消費(fèi)股的感覺就像進(jìn)入了“雷區(qū)”，負(fù)面事件接二連三出現(xiàn)，地溝油、毒酸奶、毒膠囊……稍不留意就踩到了“地雷”，部分個股出現(xiàn)暴跌。
“但如果單純算經(jīng)濟(jì)賬，這些個股突發(fā)事件對我們的沖擊其實(shí)比較有限。以雙匯發(fā)展為例，我們持有雙匯已有近5年的時間，至今全部收益(含浮盈)仍有約9億元；其中全球視野基金在雙匯上的累計盈利已大大超過其當(dāng)前持有雙匯的總市值�！迸d業(yè)全球基金公司投資總監(jiān)王曉明在致持有人的一封信中這樣辯稱。王曉明同時表示，上市公司負(fù)面信息的風(fēng)險也提醒基金公司，在隨后的投資中以更嚴(yán)謹(jǐn)?shù)膽B(tài)度盡量深入地對投資品種進(jìn)行研究，并且進(jìn)一步加強(qiáng)相關(guān)的風(fēng)險控制。
“‘踩雷’不是為了倒下，而是為了學(xué)會‘掃雷’，規(guī)避今后的投資風(fēng)險�！鄙耆f菱信消費(fèi)增長基金經(jīng)理魏立表示。魏立同時指出了未來可能的風(fēng)險，一是不合規(guī)的添加劑、或者不合格的原料導(dǎo)致的事件；其次是日益凸顯的財務(wù)風(fēng)險，“我們可能無法確切地核實(shí)每一家門店、每一類產(chǎn)品，但報表中的異常數(shù)據(jù)值得重視，今后投資者會更加注重上市公司的報表質(zhì)量和類似公司的財務(wù)比較�！痹僬�，如連鎖擴(kuò)張類公司的潛在風(fēng)險、新型商業(yè)模式的產(chǎn)生帶來傳統(tǒng)模式的蕭條、成長的消費(fèi)股可能面臨的風(fēng)險等�！跋裢顿Y消費(fèi)股，就需要耐得住寂寞，趟得過‘地雷’，辨得出真假，守得了‘獵物’�！�
此外，也有市場人士指出，未來隨著個股風(fēng)險增大，也將倒逼基金公司以股東身份積極參與上市公司治理事宜。
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“黑天鵝”事件上半年頻襲
湯臣倍健螺旋藻鉛超標(biāo)之爭、“毒膠囊”事件、伊利奶粉汞含量異�！肽陙怼昂谔禊Z”屢屢造訪。
今年2月份，一位臺灣醫(yī)師的表態(tài)一度挫傷愛爾眼科。這位臺灣地區(qū)最早引進(jìn)鐳射近視矯正手術(shù)的臺北醫(yī)學(xué)大學(xué)眼科教授蔡瑞芳宣布，由于近視矯正手術(shù)易產(chǎn)生后遺癥，“今后將不再做此類手術(shù)”。此言一出，激起了人們對近視手術(shù)安全性的質(zhì)疑。受此影響，愛爾眼科2月15日開盤后一度大跌近5%，收盤跌2.49%。盡管公司發(fā)布相關(guān)澄清公告，然而在封刀事件發(fā)生后，其股價一直沒能擺脫弱勢，截至6月30日，公司股價累計下跌約9.43%。
緊接著的3月28日，湯臣倍健的螺旋藻片產(chǎn)品鉛超標(biāo)100%被媒體曝光，而隨后3月30日藥監(jiān)局信誓旦旦地保證“符合質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)”，雙方的PK使得湯臣倍健的股價也坐上了過山車。受負(fù)面消息影響，湯臣倍健4月5日復(fù)牌后股價一度大跌8.48%。
4月時節(jié)，一場“毒膠囊”風(fēng)暴開始席卷全國。4月15日，央視曝出修正藥業(yè)、長春海外制藥等多個企業(yè)的13種藥用鉻超標(biāo)膠囊藥物，其成分含有不可食用的工業(yè)明膠，被稱為“毒膠囊”。受此影響，通化金馬在4月23日一度跌停。然而“膠囊”的毒性遠(yuǎn)未結(jié)束，5月25日，國家食品藥品監(jiān)管局通報了鉻超標(biāo)膠囊藥品的抽檢結(jié)果，全國有254家企業(yè)上榜，占到總抽檢企業(yè)的12.7%，包括白云山、聯(lián)邦制藥、通化金馬等十余家上市公司亦赫然在列。隨后的28日，多家涉及“毒膠囊”產(chǎn)品的上市公司臨時停牌，并發(fā)布公告仔細(xì)說明關(guān)于鉻超標(biāo)藥品的具體情況，而未停牌的6家涉“毒”上市公司也悉數(shù)下跌。
臨近夏日，“黑天鵝”的躁動似乎更加頻繁。進(jìn)入到5月份，各類“黑天鵝”密集突襲資本市場。5月份，比亞迪E6電動車起火慘案、皇氏乳業(yè)卷入虛假宣傳風(fēng)波、上海醫(yī)藥深陷“造假門”；6月份，雙匯發(fā)展再曝“蛆蟲門”、陳發(fā)樹減持傳聞放倒青島啤酒、古越龍山遇黃酒致癌危機(jī)、伊利奶粉汞含量異常……