美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克證詞實(shí)錄：
我很高興向國(guó)會(huì)提交美聯(lián)儲(chǔ)的半年度貨幣政策報(bào)告。我將從當(dāng)前經(jīng)濟(jì)狀況和前景談起，然后是貨幣政策。
經(jīng)濟(jì)前景
美國(guó)經(jīng)濟(jì)在持續(xù)改善，但進(jìn)入今年上半年經(jīng)濟(jì)的活躍度已開(kāi)始略有下降。2011年下半年經(jīng)濟(jì)的年增長(zhǎng)率為2.5%，但2012年一季度為2%，可獲知的數(shù)據(jù)表明二季度經(jīng)濟(jì)增速可能更低。
2011年下半年和今年初勞動(dòng)力市場(chǎng)明顯改善，失業(yè)率在這一期間下降約1個(gè)百分點(diǎn)。但是，去年四季度和一季度非農(nóng)就業(yè)月均增長(zhǎng)近20萬(wàn)之后，而今年二季度的增量降至7.5萬(wàn)。
家庭開(kāi)支仍在增長(zhǎng)，但近來(lái)數(shù)據(jù)表明二季度的增長(zhǎng)率有所下降。雖然能源價(jià)格下降為消費(fèi)者購(gòu)買(mǎi)力提供一定支撐，但家庭依然擔(dān)心他們的就業(yè)狀況和收入前景，家庭的整體信心依然處在相對(duì)較低水平。
我們已看到房地產(chǎn)市場(chǎng)出現(xiàn)適度改善跡象，這部分得益于處在歷史低位的抵押貸款利率，去年夏天以來(lái)新屋和二手房的銷(xiāo)售趨勢(shì)逐步上漲，一些數(shù)據(jù)表明近幾個(gè)月來(lái)房?jī)r(jià)已開(kāi)始轉(zhuǎn)漲。
在度過(guò)去年下半年和2012年第一季的強(qiáng)勁增長(zhǎng)期后，近幾個(gè)月來(lái)制造業(yè)產(chǎn)出放緩。與此同時(shí)，針對(duì)設(shè)備和軟件的實(shí)際商業(yè)開(kāi)支的增速已經(jīng)從2011年下半年的10%以上，至今年上半年降至很溫和的水平。前景指標(biāo)顯示，未來(lái)的投資需求可能進(jìn)一步疲軟。
在今年6月會(huì)議上，聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)(FOMC)、我的同事和我預(yù)計(jì)，在貨幣政策適當(dāng)?shù)募俣l件下，經(jīng)濟(jì)在未來(lái)幾個(gè)季度可能維持小幅增長(zhǎng)然后才會(huì)逐步加速。我們對(duì)今年實(shí)際GDP的中間增長(zhǎng)預(yù)期是1.9%至2.4%，2013年為2.2%至2.8%，都低于我們今年1月的預(yù)期。除歐洲危機(jī)外，美國(guó)經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇將繼續(xù)面臨一系列阻力，其中包括某些企業(yè)和家庭的借貸狀況依然緊張，財(cái)政政策的壓制和財(cái)政不確定性等。鑒于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的速度不足以消化新產(chǎn)生的勞動(dòng)力，未來(lái)失業(yè)率的降低可能會(huì)慢得令人沮喪。
6月會(huì)議上本委員會(huì)對(duì)通脹預(yù)期做出了小幅調(diào)整。2012年前三個(gè)月，個(gè)人消費(fèi)開(kāi)支(PCE)價(jià)格指數(shù)年增長(zhǎng)率為3.5%，但今年前五個(gè)月降至至1.5%，明顯低于2011全年的2.5%。本委員會(huì)對(duì)今年通脹率的中間預(yù)期是1.2%至1.7%，將低于本委員會(huì)2013和2014年法定使命所相容的水平。
經(jīng)濟(jì)前景風(fēng)險(xiǎn)
我將重點(diǎn)強(qiáng)調(diào)兩個(gè)風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源：歐元區(qū)財(cái)政和銀行業(yè)危機(jī)，美國(guó)的財(cái)政狀況。
今年初，歐元區(qū)財(cái)政壓力有所下降，這得益于歐洲當(dāng)局采取的一系列具有建設(shè)性的措施。但是，近來(lái)歐元區(qū)財(cái)政市場(chǎng)的壓力再度加劇，這與希臘的政治不確定性、西班牙銀行業(yè)的虧損等因素有關(guān)。歐元區(qū)當(dāng)局已公布了一系列措施加以應(yīng)對(duì)。但是，歐洲金融市場(chǎng)和經(jīng)濟(jì)仍蒙受巨大壓力，可能對(duì)包括美國(guó)在內(nèi)的世界其他地區(qū)產(chǎn)生溢出效應(yīng)。歐洲局勢(shì)進(jìn)一步惡化的可能性是經(jīng)濟(jì)前景的一個(gè)顯著風(fēng)險(xiǎn)。
美聯(lián)儲(chǔ)與歐洲同僚保持著密切溝通。雖然政治是非常復(fù)雜的，但我們相信歐洲當(dāng)局既有強(qiáng)烈意愿，也有充足資源來(lái)化解危機(jī)。
正如我提到過(guò)的，我們經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的第二個(gè)重大風(fēng)險(xiǎn)，是國(guó)內(nèi)的財(cái)政狀況。我們知道。美國(guó)財(cái)政政策處在不可持續(xù)道路上，探尋控制赤字的中期計(jì)劃是當(dāng)務(wù)之急之一。與此同時(shí)，財(cái)政決定應(yīng)考慮復(fù)蘇的脆弱性。如果不采取立法行動(dòng)。明年初加稅和開(kāi)支削減的同時(shí)啟動(dòng)可能導(dǎo)致復(fù)蘇陷入危險(xiǎn)境地。
國(guó)會(huì)支持經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的最有效方式是致力于以如下方式解決國(guó)家所面臨的財(cái)政挑戰(zhàn)，既要考慮長(zhǎng)期可持續(xù)性的需要，也要顧及復(fù)蘇的脆弱。這樣做越早越有利于降低不確定性，越能提升家庭和企業(yè)的信心。
貨幣政策
鑒于對(duì)經(jīng)濟(jì)前景的預(yù)期下調(diào)、通脹預(yù)期溫和和估計(jì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)面臨顯著下行風(fēng)險(xiǎn)，F(xiàn)OMC在6月會(huì)議上決定將國(guó)債到期延期項(xiàng)目(MEP)延續(xù)到今年底。這將降低公眾可獲得的較長(zhǎng)期國(guó)債證券供應(yīng)量，推動(dòng)其價(jià)格上漲，壓低其收益率，同時(shí)不會(huì)影響聯(lián)儲(chǔ)資產(chǎn)負(fù)債表的整體規(guī)模。此外，這將促使私人投資者購(gòu)買(mǎi)其他較長(zhǎng)期資產(chǎn)，諸如企業(yè)債券和抵押貸款支持證券等，這也將推升這些證券的價(jià)格，壓低其收益率，進(jìn)而使更為更大范圍內(nèi)的金融狀況變得更寬松。
經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)還得到了0-0.25%的超低聯(lián)邦基金利率，以及本委員會(huì)對(duì)該利率預(yù)期期限的支撐。正如我2月證詞提及的，在今年1月會(huì)議上，我們將超低利率政策的期限延長(zhǎng)為至少持續(xù)到2014年末。在此后幾次會(huì)議上，本委員會(huì)維持了這樣的預(yù)期。鑒于我們擔(dān)心失業(yè)率的下降可能非常緩慢，以及經(jīng)濟(jì)前景存在下行風(fēng)險(xiǎn)，在6月會(huì)議上本委員會(huì)已明確表示，已做好準(zhǔn)備采取進(jìn)一步適當(dāng)行動(dòng)來(lái)推動(dòng)經(jīng)濟(jì)更快速?gòu)?fù)蘇和勞動(dòng)力市場(chǎng)狀況持續(xù)改善，同時(shí)維持物價(jià)的穩(wěn)定。
謝謝你們，現(xiàn)在我很榮幸能回答你們的提問(wèn)。