我們初步判斷，目前商品行情已經進入高位寬幅震蕩階段，上漲空間有限，將面臨小幅回調。
　　近期豆類價格一路上沖再創(chuàng)新高，CBOT美豆8月合約已漲至1690以上，11月合約也已漲至1630一線。我們分析認為，目前不排除價格會再創(chuàng)新高，但上方空間已經有限，繼續(xù)炒作推高價格的可能性恐怕已經不大。行情進入震蕩階段，不提倡繼續(xù)追漲，我們建議投資者將多單賣平離場，兌現利潤，并戰(zhàn)略性建立空單。操作上以中短線為宜，不宜重倉。目前市場并不具備長線大趨勢行情的條件。
　　從宏觀面來看，美國方面，短期政策進入真空期，伯南克最新講話也并無新意，短期美國經濟并無大的好轉出現。
　　近期號稱“世紀大旱”的美國中西部干旱情況對于農作物生長帶來的影響非常之大。但持續(xù)炒作的天氣因素近期也將有所收斂。USDA最新報告顯示美國大豆生長優(yōu)良率下滑至34%，為歷史低點，干旱炒作造成的減產預估已經很高，加之近期主產區(qū)天氣情況有所轉變，中部地區(qū)開始部分降雨，很快將迎來更多雨水，天氣干旱的炒作可能已達到最大化。
　　另外，美國大豆歷來是較為耐旱的，干旱所帶來的減產將是無法避免的，但預估減產的幅度是否過大，目前仍有爭議。加之中國棉籽油、花生油，以及東南亞的棕櫚油供應情況較為穩(wěn)定，動物油脂需求不斷加大，這些因素都嚴重抑制豆油的需求，進而影響到大豆需求。
　　美國及南美大豆近兩年狀況欠佳，減產嚴重，CBOT美豆價格在高位運行，將會導致今年播種量加大。有機構預估，只要氣候條件正常，巴西明年大豆產量將比今年增加25%，達到創(chuàng)紀錄的8710萬噸。美國、阿根廷也將加大力度播種，2012/2013年度南美大豆可能會增產2500萬噸以上。我們分析認為，南美、北美大豆產量將在明年恢復到正常水平。
　　中國方面，目前國內豬肉、雞蛋價格下降一定程度上抑制了農產品價格上漲。值得注意的是玉米和小麥價格，外盤近期出現的瘋狂拉升，對于內盤帶動作用并不大，國內玉米小麥價格也并未出現瘋狂上漲。白糖需求持續(xù)低迷，棉花庫存也維持高位，這都抑制了當前商品價格的上漲。消息面也顯示，當前經濟還沒有形成穩(wěn)定回升態(tài)勢，經濟困難可能還會持續(xù)一段時間。近期出爐的CPI、PPI數據也是經濟下行壓力增加的體現。我們分析認為短期除了有可能下調存款準備金率以外，難有過多利多因素出現。
　　歐元區(qū)方面，德國總理默克爾近日重申，由她主導的財政緊縮政策是目前應對歐元區(qū)債務危機的惟一正確道路，除此之外別無良方。預計歐元區(qū)經濟復蘇仍需一段時間。同時，世界銀行行長發(fā)表講話稱，以目前的形勢看，即使歐債危機得到一定控制，多數國家和地區(qū)的經濟仍會受到巨大沖擊，全球經濟增速也將因此而下降1.5個百分點。
　　從技術面來看，由于經濟復蘇仍需時日，尚無更多利多因素出現，短期市場并不具備狂漲的因素。道瓊斯指數在13000一線有一定壓制，富時指數在5700-5800位置有一定壓制，倫銅在7800-8100遇到壓制，短期回落至7400一線的可能性仍然存在。美原油從77一線漲至90附近，短期在90-92位置有壓力，仍面臨著小幅調整，不排除回落至84-85的可能。
　　未來各品種走勢預測如下：CU1211在54500-56200震蕩；ZN1211在14500-15000震蕩；RU1209在24800-23500震蕩；RB1301在3800-3950震蕩；L1301在9700-10300震蕩；TA1301在7500-8000震蕩；SR1301在5650-5850震蕩；CF1301在19000-19800震蕩；A1301在4850-4900有較強阻力；M1301在4000上方空間有限；Y1301在9800-10000有一定阻力，可能回到9400-9500位置；IF1208在2400-2500震蕩。建議投資者在震蕩區(qū)間內進行短線操作。