市場(chǎng)疲弱之時(shí)，些許頑固的言論就會(huì)刺激投資人敏感的神經(jīng)。堅(jiān)決看多或看空的人猶如平板玻璃上幾個(gè)突兀的點(diǎn)，格外顯眼。
鉆石底之爭(zhēng)背后是種怎樣的股市心理呢？
英大證券李大霄的鉆石底觀點(diǎn)近期可謂一石激起千層浪。
這種情形似曾相識(shí)，比如龔方雄談股市，謝國(guó)忠談樓市。他們不惜絕對(duì)化的詞語(yǔ)，在市場(chǎng)百般刁難下也不回頭。
不少投資者非常好奇——為何會(huì)以一種如此鮮明和危險(xiǎn)的姿態(tài)表達(dá)對(duì)市場(chǎng)的看法？
一位業(yè)內(nèi)人士對(duì)第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)《財(cái)商》表示：“知道股評(píng)家為什么都要有鮮明的口號(hào)嗎？為了讓人家記得住，如果對(duì)了，就博中了。錯(cuò)了也無所謂，下次再來�！�
“有些人確實(shí)比一般人更加堅(jiān)持或者說是偏執(zhí)。比如他們非常喜愛使用絕對(duì)性的詞匯。”上海一所高校的心理學(xué)研究者告訴記者。
事實(shí)上，李大霄本人看起來并不像他的觀點(diǎn)一般風(fēng)風(fēng)火火，在采訪中，李大霄顯得態(tài)度平和、彬彬有禮、不緊不慢。
“雖然市場(chǎng)尚未跌破我所言的鉆石底2132點(diǎn)，但是人們已經(jīng)下意識(shí)地覺得非破不可�！崩畲笙龈嬖V本報(bào)。
記者用李大霄的微博做文本分析，發(fā)現(xiàn)其在提出鉆石底言論后盡管輿論壓力巨大，但一直不改其觀點(diǎn)�！傲辆Ь�，能夠讓我說么？”“一只小牛的角在高傲地、堅(jiān)定地慢慢昂起……”
讓記者驚奇的是，堅(jiān)決看多的李大霄，并不認(rèn)為自己看多是由于某種樂觀主義精神。
“不能說我是個(gè)樂觀主義者。因?yàn)槲乙灿袌?jiān)決看空的時(shí)候�？傮w說來，我只是客觀冷靜地用數(shù)據(jù)來研究市場(chǎng)，并且用邏輯得出結(jié)論，如果我現(xiàn)在信心非常大，為什么不能說出來呢？我有我的信念，把我研究的成果說出來，沒有必要模棱兩可。”李大霄告訴本報(bào)。
而任何詞匯，一旦被口號(hào)化之后，人們往往會(huì)忽略或者偏移理解詞匯背后的真實(shí)含義。
在采訪中，李大霄表示：“鉆石底并非是為了表達(dá)我有多牛，這么說只是為了表達(dá)我對(duì)這個(gè)點(diǎn)位的信心，下跌的概率已經(jīng)不大了�！�
按李大霄的騰訊微博記載，1月9日他判斷2132點(diǎn)為白金底；11日提出2132點(diǎn)為藍(lán)籌時(shí)代底；17日提出2132點(diǎn)為鉆石底。
“理解為藍(lán)籌股的低位已經(jīng)出現(xiàn)更加貼切。”
李大霄解釋。
鉆石底之爭(zhēng)引起的市場(chǎng)反應(yīng)遠(yuǎn)比爭(zhēng)論的問題本身更值得研究。
就是同樣的話語(yǔ)，也許放在去年初，或者2007年說，也許并不會(huì)在市場(chǎng)上引起多么大的震動(dòng)。
有一種解釋是，越多的人責(zé)罵李大霄意味著越多的投資者已經(jīng)陷入悲觀。正如李大霄所說：“大家在潛意識(shí)中認(rèn)為下跌幾乎是必然的�！�
按照股市心理周期的理論，投資者群體對(duì)于在市場(chǎng)波段中的反應(yīng)總是與市場(chǎng)本身的起伏構(gòu)成錯(cuò)位。
“一般來說，A股的峰谷周期為17個(gè)月（出現(xiàn)最多頻次的周期），而多數(shù)投資者心理適應(yīng)期為6個(gè)月左右。在行情上升初期普遍驚魂不定，不看好后市（行情在絕望中產(chǎn)生）；在中間發(fā)展階段，普遍表示懷疑，不斷跑短差（行情在猶豫中發(fā)展）；在行情后期，多數(shù)人開始覺醒，堅(jiān)定看好后市（行情在歡呼中結(jié)束）。這三個(gè)階段各有長(zhǎng)短，主要看當(dāng)時(shí)的點(diǎn)數(shù)和漲跌的幅度。”一位投資者在自己的博客中表示。
股市下跌也需要周期，絕大多數(shù)人在調(diào)整初期受股市峰谷心理周期滯后影響，認(rèn)為調(diào)整幅度有限，繼續(xù)看好后市；當(dāng)市場(chǎng)進(jìn)入調(diào)整中期，多數(shù)人還是盼望反彈或者說調(diào)整結(jié)束；當(dāng)市場(chǎng)調(diào)整進(jìn)入后期，一些堅(jiān)挺的股票持續(xù)補(bǔ)跌，堅(jiān)定的投資者才會(huì)逐步動(dòng)搖，悲觀情緒伴隨股價(jià)持續(xù)探底，多數(shù)人的絕望，才能預(yù)示著行情將要見底。
一位投資人調(diào)侃道：“恐怕要等到李大霄不再看多時(shí)，股市就真的見底了�！�
記者試圖在李大霄現(xiàn)象與股市底部之間找到一些關(guān)系，但是，由于個(gè)人行為具有極大的波動(dòng)性和偶然性，這種關(guān)系很不明顯。
一些市場(chǎng)研究者給出了他們的看法。
廣州萬穗小額貸款公司董事長(zhǎng)張化橋在一篇名為《原諒李大霄，原諒自己》的博文中稱：“我們都可以分析股票和股市的內(nèi)含價(jià)值。但是，永遠(yuǎn)記住，貴的可以變得更貴，便宜的可以變得更便宜，市場(chǎng)可以長(zhǎng)期偏離基本面。股市的底部在哪里？誰知道呢？"鉆石底"的說法當(dāng)然荒唐。它的結(jié)論錯(cuò)不錯(cuò)我不知道，但是它在方法論上就是錯(cuò)的。大家根本就不要試圖做預(yù)測(cè)。如果你一定要做預(yù)測(cè),那就只做長(zhǎng)期的,模糊的和方向性的預(yù)測(cè)�！�
金證導(dǎo)航技術(shù)暨運(yùn)營(yíng)總監(jiān)金學(xué)偉則認(rèn)為真正的底部很難出現(xiàn)堅(jiān)定的看多者。
“如果是真的底部，一個(gè)堅(jiān)定的看多者可能也會(huì)有所保留。如果很多投資者堅(jiān)定看多時(shí)，那么看多者的需求已經(jīng)耗盡�！苯饘W(xué)偉告訴記者。
金學(xué)偉在分析A股市場(chǎng)的歷次底部后，認(rèn)為每一個(gè)底部形成的時(shí)候，市場(chǎng)情緒的狀況都有所不同。
“例如在1994年的底部325點(diǎn)時(shí)，市場(chǎng)是一片悲觀；而在1996年512點(diǎn)底部區(qū)域時(shí)，市場(chǎng)的預(yù)期是一片向好；在2005年998點(diǎn)時(shí)市場(chǎng)則出現(xiàn)嚴(yán)重的分歧。事實(shí)上人們總是記得相反理論的第一條"真理掌握在少數(shù)人手上"；但是他們往往忘記第二條"多數(shù)人并不總是錯(cuò)的"�！彼嬖V記者。
“任何過激言論背后的動(dòng)機(jī)和發(fā)言人本身的職業(yè)立場(chǎng)對(duì)其言論的影響都值得探討。”上述心理學(xué)研究人士告訴記者。
不過，查看李大霄的歷史言論，并非是一致看多，他在2007年四季度，鮮明看空，發(fā)表《A股長(zhǎng)期估值頂部可能已經(jīng)形成》一文。
李大霄把這種做法歸為社會(huì)責(zé)任感�！斑@次刻意唱空中國(guó)勢(shì)力很盛，意味著一次財(cái)富大轉(zhuǎn)移，籌碼將由那些悲觀至極的可憐散戶手中，向外資等大鱷手中回流，這是我所不愿看見的，我覺得我有責(zé)任站出來�！崩畲笙龈嬖V記者。
另一位資深市場(chǎng)人士則認(rèn)為觀點(diǎn)本身的自我強(qiáng)化非常危險(xiǎn)�！叭藗�?cè)谛纬梢粋�(gè)觀點(diǎn)之后，很容易只收集對(duì)自身觀點(diǎn)有利的論據(jù)。這對(duì)投資者尤為不利�！�