國(guó)土資源部、住房城鄉(xiāng)建設(shè)部聯(lián)合下發(fā)《關(guān)于進(jìn)一步嚴(yán)格房地產(chǎn)用地管理、鞏固房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)控成果的緊急通知》后，破碎的不僅僅是開(kāi)發(fā)商那本無(wú)底氣的幻想，還有眾多基金經(jīng)理正在矛盾與糾結(jié)中掙扎的希望。
最新披露的基金二季報(bào)顯示，房地產(chǎn)行業(yè)在基金二季度行業(yè)增持榜上躍居第二，而房地產(chǎn)股中的“四朵金花”萬(wàn)科A、保利地產(chǎn)、金地集團(tuán)和招商地產(chǎn)，則無(wú)一例外地位居二季度基金增持前十大重倉(cāng)股榜單中。集體重倉(cāng)地產(chǎn)股，一度是基金平均收益率二季度超越大盤(pán)的底氣所在。但如今，房?jī)r(jià)反彈正在挑戰(zhàn)中央政府的底線，調(diào)控升級(jí)的傳聞日盛，這反倒令重倉(cāng)地產(chǎn)股成為基金經(jīng)理們當(dāng)前最忐忑不安的所在。
日漸緊繃的博弈
雖然房?jī)r(jià)依然高高在上，但已歷經(jīng)兩個(gè)季度上漲的地產(chǎn)股，卻有出現(xiàn)“拐點(diǎn)”的跡象。
行情數(shù)據(jù)顯示，在有關(guān)部委頻發(fā)調(diào)控政策從嚴(yán)的言論影響下，房地產(chǎn)股上周集體快速下跌，地產(chǎn)指數(shù)周跌幅達(dá)到6.78%�！八亩浣鸹ā敝�，金地集團(tuán)上周重挫13.93%，保利地產(chǎn)一周下跌10.96%，而招商地產(chǎn)則在上周跌幅達(dá)9.01%之后，本周一再度下跌3.79%。很顯然，在調(diào)控放松預(yù)期破滅后，面對(duì)著反而有可能升級(jí)的調(diào)控政策，部分投資者正在撤離地產(chǎn)股。
上海某基金公司投資總監(jiān)在接受中國(guó)證券報(bào)記者采訪時(shí)坦承，對(duì)于房地產(chǎn)股的投資，基金經(jīng)理們目前最擔(dān)憂的，是調(diào)控政策收緊甚至是升級(jí)�！按饲�，大家普遍預(yù)期，在經(jīng)濟(jì)下滑速度超出預(yù)期的背景下，房地產(chǎn)調(diào)控有可能"明緊暗松"，政府會(huì)適度容忍房地產(chǎn)行業(yè)的回暖。但從近期溫總理以及各部門(mén)的表態(tài)來(lái)看，這種預(yù)期可能會(huì)落空�！痹撏顿Y總監(jiān)說(shuō)，“目前，還不能斷定房地產(chǎn)股已經(jīng)漲到頭了，基金是繼續(xù)持有還是減持，關(guān)鍵還要看政策下一步的走向�！�
不過(guò)，部分較早抄底地產(chǎn)股的基金經(jīng)理，正在考慮逐步退出。某重倉(cāng)地產(chǎn)股且上半年業(yè)績(jī)排名靠前的基金經(jīng)理告訴中國(guó)證券報(bào)記者，從近期的觀察來(lái)看，中央政府對(duì)房地產(chǎn)調(diào)控的效果其實(shí)并不滿意，地方政府放松調(diào)控的“小動(dòng)作”有可能被陸續(xù)叫停，這對(duì)于目前依賴剛性需求的房地產(chǎn)業(yè)非常不利。他認(rèn)為，如果接下來(lái)一兩個(gè)月，房地產(chǎn)業(yè)繼續(xù)呈現(xiàn)量增價(jià)升的態(tài)勢(shì)，會(huì)遭致兩個(gè)后果：第一，預(yù)期之外的調(diào)控政策可能提前出臺(tái)；第二，剛性需求的透支導(dǎo)致地產(chǎn)業(yè)后市需求迅速萎縮�！斑@種趨勢(shì)對(duì)于更敏感的地產(chǎn)股透支來(lái)說(shuō)，是非常不利的�！彼f(shuō)。
業(yè)績(jī)排名或洗牌
重倉(cāng)地產(chǎn)股的基金經(jīng)理們，在操作上的分歧正日益明顯：有的堅(jiān)信地產(chǎn)依然是挽救中國(guó)經(jīng)濟(jì)不二法寶，所以堅(jiān)守在地產(chǎn)股的陣地上；有的相信中央政府調(diào)控決心并以政策導(dǎo)向?yàn)橥顿Y依據(jù)，則開(kāi)始漸漸退卻。
需要指出的是，這種分歧，有可能導(dǎo)致下半年這些基金業(yè)績(jī)的劇烈分化。無(wú)論是地產(chǎn)股就此掉頭向下，還是地產(chǎn)股繼續(xù)凱歌高奏，都會(huì)在這種反向操作中，導(dǎo)致部分基金的業(yè)績(jī)明顯好于另一部分基金，從而引發(fā)全年基金業(yè)績(jī)排名的大洗牌�？紤]到上半年基金業(yè)績(jī)排名中，靠前者多為重倉(cāng)地產(chǎn)股的基金，因此，這種洗牌將會(huì)在業(yè)績(jī)榜前列中得到更明顯的體現(xiàn)。
對(duì)此，業(yè)內(nèi)人士指出，在半年度業(yè)績(jī)排名出來(lái)后，許多投資者會(huì)依據(jù)既有業(yè)績(jī)來(lái)作為基金買(mǎi)賣(mài)的依據(jù)。但考慮到政策風(fēng)險(xiǎn)帶來(lái)的部分行業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)，投資者在關(guān)注基金業(yè)績(jī)排名時(shí)，還需要進(jìn)一步了解這些基金的重倉(cāng)股，以便在投資選擇中規(guī)避這類風(fēng)險(xiǎn)。