投資經(jīng)理對個股、倉位的判斷差異直接成為今年基金專戶業(yè)績分化的主要原因。記者獲悉，今年以來有部分基金公司專戶產(chǎn)品因業(yè)績表現(xiàn)低迷在到期后無法續(xù)約，與此同時，近期專戶產(chǎn)品跌幅跑輸指數(shù)的現(xiàn)象可能表明專戶投資經(jīng)理已開始提高股票倉位。
　　記者獲悉，華夏農(nóng)行成長1號專戶產(chǎn)品截至今年6月29日的凈值為0.885元，而同期的易方達招行雙核1號截至今年6月29日的凈值為0.917元，招商基金招行瑞泰5號同期凈值為1.17元。雖然由于專戶入市運作時間不同，專戶凈值似乎不能完全反映投資經(jīng)理的操作能力，但從上述三只專戶6月29日所在當(dāng)周的周跌幅看，華夏農(nóng)行成1號專戶當(dāng)周凈值跌幅為0.33%，易方達招行雙核1號當(dāng)周凈值跌幅高達1.29%，而凈值為正的招商基金招行瑞泰5號同期凈值跌幅為0.17%，這顯示上述專戶投資經(jīng)理在個股選擇、倉位上的操作能力存在較大的懸殊，顯而易見的是，招商基金招行瑞泰5號在今年上半年的策略主要強調(diào)對優(yōu)勢個股的挖掘，而在倉位上則呈較低的水平，從而使得專戶組合在市場大幅下跌之際依然保持較強的抗跌性。
　　由于專戶理財具有特殊的產(chǎn)品周期，專戶投資對時間成本要求較高，因此專戶投資經(jīng)理需要有極強的個股研究能力，同時還對買入賣出的時間點有準確的把握。“我們要求必須準確進行組合的配置，不要頻繁換股，因為產(chǎn)品周期很短�！鄙钲谝患液腺Y基金公司專戶投資經(jīng)理此前向記者表示，由于要避免浪費時間，周期較短的專戶產(chǎn)品決不能頻繁換股，與此同時，如果發(fā)現(xiàn)并看好某一只個股，但判斷該品種可能在半年后才有業(yè)績釋放等一系列股價催化劑，那么考慮時間成本，這樣的個股對于短周期的產(chǎn)品而言也只能放棄。
　　因此，業(yè)績表現(xiàn)較好的專戶投資經(jīng)理往往擁有較強的投資經(jīng)驗尤其是個股選擇能力。招商基金楊渺管理的多只專戶一對多產(chǎn)品今年以來業(yè)績表現(xiàn)領(lǐng)先，而融通基金陳曉生管理的專戶也因在今年介入多只牛股而備受市場關(guān)注。根據(jù)上市公司披露的信息，融通基金陳曉生管理的融通戰(zhàn)略1號專戶產(chǎn)品精確介入國海證券、江鉆股份，截至昨日收盤，國海證券今年以來股價漲幅高達148%，江鉆股份同期漲幅亦達到81%，上述兩只牛股顯然為融通戰(zhàn)略1號提供了較大的業(yè)績貢獻。
　　值得關(guān)注的是，經(jīng)過連續(xù)多周的指數(shù)調(diào)整，部分倉位較輕的基金公司專戶投資經(jīng)理顯然已經(jīng)按捺不住抄底的沖動，以招商基金招行瑞泰5號專戶產(chǎn)品為例，該產(chǎn)品截至上周五的凈值為1.120元，上周凈值跌幅高達2.05%，而同期的上證指數(shù)跌幅為0.79%�？紤]到前期市場下跌之際，專戶產(chǎn)品普遍具有相對較強的抗跌能力，而近期出現(xiàn)跑輸現(xiàn)象極有可能顯示倉位的變化。市場人士認為，上述專戶產(chǎn)品上周凈值跌幅較大極有可能是專戶投資經(jīng)理大幅提高股票倉位所致，之前的輕倉可能轉(zhuǎn)變?yōu)橹行砸陨蟼}位，而在今年7月份，部分的強勢股開始補跌可能也拖累了上述專戶產(chǎn)品當(dāng)周凈值的表現(xiàn)。