影響外匯市場(chǎng)走勢(shì)的因素總是短暫而多變，一個(gè)數(shù)據(jù)或是一句話(huà)，可能就引發(fā)一波行情。近期影響美元走勢(shì)、也是市場(chǎng)最為關(guān)注的焦點(diǎn)落在美聯(lián)儲(chǔ)的議息會(huì)議上，只聞其聲不見(jiàn)其影的QE3(第三輪量化寬松措施)是否會(huì)推出仍是懸念。而歐元區(qū)頻頻曝出的壞消息，拖累歐元匯率持續(xù)走低，各類(lèi)宏觀因素綜合之下，美元持續(xù)走強(qiáng)或可期。
QE3：推還是不推？
影響美元走勢(shì)的一個(gè)重要因素就是QE3。美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)多位官員近日表態(tài)，將在下周的貨幣政策會(huì)議上討論是否啟動(dòng)新一輪大規(guī)模債券購(gòu)買(mǎi)計(jì)劃。
上周在國(guó)會(huì)作證時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克盡管對(duì)經(jīng)濟(jì)持悲觀看法，但對(duì)QE3并未提及，這一度令金融市場(chǎng)失望。不過(guò)，伯南克也強(qiáng)調(diào)，美聯(lián)儲(chǔ)正在評(píng)估采取額外行動(dòng)來(lái)創(chuàng)造就業(yè)、提振復(fù)蘇，選項(xiàng)包括收購(gòu)MBS(抵押貸款支持的證券)、改變利率展望或調(diào)降銀行準(zhǔn)備金率等。
不過(guò)，星展銀行財(cái)資市場(chǎng)高級(jí)副總裁王良享撰文指出，美國(guó)最近公布的數(shù)據(jù)大部分偏弱，6月份全國(guó)供應(yīng)協(xié)會(huì)制造業(yè)指數(shù)已下跌至49.7的收縮水平，職位增長(zhǎng)也連續(xù)3個(gè)月在8萬(wàn)份以下，美聯(lián)儲(chǔ)于下次會(huì)議推QE3機(jī)會(huì)甚高。
曾因多次成功預(yù)測(cè)美聯(lián)儲(chǔ)的行動(dòng)，被許多人戲稱(chēng)為“美聯(lián)儲(chǔ)官方新聞發(fā)言人”的喬恩·希爾森特拉近日在《華爾街日?qǐng)?bào)》也發(fā)文稱(chēng)，“美聯(lián)儲(chǔ)官員由于對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)停滯和失業(yè)率居高不下失去耐心，將進(jìn)一步采取新的措施以刺激經(jīng)濟(jì)和提振就業(yè)”。
不過(guò)，在大多數(shù)市場(chǎng)人士的眼中，QE3仍然是懸而未決。Standish資產(chǎn)管理公司負(fù)責(zé)管理紐約梅隆全球戰(zhàn)略債券基金的高級(jí)投資組合經(jīng)理Brendan Murphy指出，美國(guó)大多數(shù)領(lǐng)先的商業(yè)調(diào)查機(jī)構(gòu)的調(diào)查結(jié)果顯示制造業(yè)正在放緩，而從目前的就業(yè)數(shù)據(jù)來(lái)看，今年夏天就業(yè)率也難見(jiàn)增長(zhǎng)跡象。但是，積極的一面是占美國(guó)經(jīng)濟(jì)總量近80%的服務(wù)業(yè)總體上依然呈現(xiàn)擴(kuò)張之勢(shì)。房地產(chǎn)市場(chǎng)正逐步回暖，預(yù)期將拉動(dòng)建筑業(yè)支出的增長(zhǎng)，而油價(jià)的下跌也會(huì)對(duì)家庭支出起到促進(jìn)作用。因此，從總體上看，美國(guó)經(jīng)濟(jì)預(yù)期將以低于標(biāo)準(zhǔn)的速度增長(zhǎng)。另外，美聯(lián)儲(chǔ)近期內(nèi)可能不會(huì)采取更多的量化寬松政策，而可能會(huì)選擇在晚些時(shí)候采取進(jìn)一步的刺激措施。
歐元區(qū)：壞消息還不夠多？
最近，市場(chǎng)上關(guān)于歐元區(qū)的壞消息實(shí)在太多。7月23日，國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)穆迪(Moody‘s)宣布將德國(guó)、荷蘭、盧森堡的主權(quán)評(píng)級(jí)展望調(diào)至負(fù)面，并維持芬蘭評(píng)級(jí)展望；24日，穆迪又將歐盟主權(quán)援救基金歐洲金融穩(wěn)定基金(EFSF)的評(píng)級(jí)前景由穩(wěn)定下調(diào)為負(fù)面，意味著該基金的評(píng)級(jí)在未來(lái)12至18個(gè)月的期限內(nèi)，確實(shí)有相當(dāng)大的被下調(diào)可能；25日，穆迪再次宣布將17家德國(guó)銀行業(yè)集團(tuán)的評(píng)級(jí)展望由穩(wěn)定下調(diào)至負(fù)面，稱(chēng)此舉主要受德國(guó)主權(quán)評(píng)級(jí)展望調(diào)整影響。
受到穆迪連續(xù)降級(jí)等壞消息的影響，歐元下跌非常嚴(yán)重，歐元兌美元一度觸及1.20的關(guān)鍵支撐點(diǎn)位。
26日，受益于歐洲央行管理委員會(huì)成員、奧地利央行行長(zhǎng)諾沃特尼的表態(tài)，歐元一度大幅上漲將近100基點(diǎn)。諾沃特尼表示，將對(duì)歐洲永久性救助基金頒發(fā)銀行業(yè)執(zhí)照，這一舉措是對(duì)該基金進(jìn)行改革的前提條件。該措施若得到實(shí)施，將會(huì)同意其使用更高的杠桿比率援助負(fù)債國(guó)家，從而擴(kuò)大了歐洲防火墻的規(guī)模。
實(shí)際上，由于歐元區(qū)長(zhǎng)期問(wèn)題短期內(nèi)無(wú)法根除，歐元存在長(zhǎng)期隱患，因此難逃繼續(xù)走弱的命運(yùn)。Brendan Murphy指出，歐洲經(jīng)濟(jì)改善的跡象有限。歐元區(qū)發(fā)布的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)數(shù)據(jù)依然疲弱。因此，歐元區(qū)需要?dú)W洲央行采取更進(jìn)一步的寬松政策。歐元區(qū)邊緣國(guó)家失業(yè)率水平居高不下，外部需求也開(kāi)始呈現(xiàn)出疲軟態(tài)勢(shì)。
路透社援引全球知名經(jīng)濟(jì)分析師的話(huà)稱(chēng)，除非歐元區(qū)財(cái)務(wù)體質(zhì)較強(qiáng)健的國(guó)家以及歐洲央行承諾分擔(dān)更多歐元區(qū)債務(wù)負(fù)擔(dān)，否則歐元區(qū)將會(huì)面臨經(jīng)濟(jì)災(zāi)難。
人民幣：匯率開(kāi)始轉(zhuǎn)向？
7月23日至7月25日的三個(gè)交易日內(nèi)，人民幣兌美元中間價(jià)連續(xù)走低。25日，人民幣兌美元匯率中間價(jià)報(bào)6.3429，創(chuàng)下了今年以來(lái)新低。興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委在接受媒體采訪(fǎng)時(shí)表示，近期人民幣“三連陰”，主要是受美元走強(qiáng)影響。截至記者發(fā)稿時(shí)為止，美元指數(shù)已經(jīng)上漲至83.64。
中國(guó)人民銀行副行長(zhǎng)、國(guó)家外匯管理局局長(zhǎng)易綱日前在出席“CCER/CMRC中國(guó)經(jīng)濟(jì)觀察”季度報(bào)告會(huì)時(shí)表示，人民幣匯率現(xiàn)在非常接近它的均衡匯率，而人民幣兌美元匯率的長(zhǎng)期走勢(shì)取決于兩國(guó)勞動(dòng)生產(chǎn)力的變化和貨幣政策相對(duì)的松緊程度。而國(guó)際貨幣基金組織(IMF)最新公布的針對(duì)中國(guó)的《2012年第四條款(Article IV)磋商工作人員報(bào)告》指出中國(guó)經(jīng)常賬戶(hù)順差急劇下降和相關(guān)事態(tài)發(fā)展，都表明人民幣低估程度已減輕。“總體而言，基金組織工作人員的評(píng)估認(rèn)為人民幣相對(duì)一籃子貨幣存在中度低估。”報(bào)告稱(chēng)。
可以觀察到的現(xiàn)象是，人民幣實(shí)際有效匯率自2005年匯率改革以來(lái)已升值約30%，無(wú)本金交割遠(yuǎn)期市場(chǎng)和在岸遠(yuǎn)期市場(chǎng)的價(jià)格預(yù)測(cè)匯率有小幅度貶值，現(xiàn)貨市場(chǎng)的壓力已不再一邊倒。今年以來(lái)，人民幣兌美元匯率中間價(jià)跌幅達(dá)0.67%，而去年，人民幣兌美元累計(jì)升值近5%。
復(fù)旦大學(xué)最新發(fā)布的《復(fù)旦人民幣匯率指數(shù)走勢(shì)分析》報(bào)告顯示，在剛剛過(guò)去的二季度，人民幣兌美元貶值明顯，0.88%的貶值幅度創(chuàng)下了自1994年以來(lái)的新高。而今年5月，人民幣兌美元的最大跌幅曾達(dá)到過(guò)0.97%。
聯(lián)合國(guó)貿(mào)發(fā)會(huì)議投資和企業(yè)司經(jīng)濟(jì)事務(wù)官員梁國(guó)勇在接受《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者采訪(fǎng)時(shí)表示，人民幣升值已經(jīng)告一段落。隨著中國(guó)國(guó)際收支順差減少，人民幣匯率水平已經(jīng)接近均衡。而近期國(guó)際收支、資本流動(dòng)和貿(mào)易情況的短期波動(dòng)已使人民幣小幅貶值成為可能，以市場(chǎng)供求引導(dǎo)的、真正的雙向波動(dòng)得以實(shí)現(xiàn)。
