在前周周K線上形成了典型的早晨之星之后，上周以周陰吞周陽再次下行，并兵臨2100點(diǎn)，周四、周五先后創(chuàng)出今年以來的地量，表明了市場(chǎng)觀望與等待心態(tài)。短期市場(chǎng)反彈夭折，預(yù)計(jì)在管理層實(shí)質(zhì)政策推出之前，大盤需通過震蕩整固以尋求技術(shù)層面的支撐，但2100點(diǎn)之下將構(gòu)筑短期空頭陷阱。
　　基本面，7月用電量發(fā)電量雙企穩(wěn)，但工業(yè)用電仍難言樂觀，經(jīng)濟(jì)仍在下行。7月外匯占款再度為負(fù)，顯示了降準(zhǔn)的必要性，而鐵道債推遲發(fā)行，預(yù)期近期將迎來貨幣寬松政策。雖然經(jīng)濟(jì)大幅下降的態(tài)勢(shì)得到遏制，但經(jīng)濟(jì)是否能夠企穩(wěn)可能還需要1—2個(gè)月的時(shí)間來進(jìn)一步觀察。
　　預(yù)計(jì)8月CPI仍會(huì)企穩(wěn)在1.8%左右，但全球隱現(xiàn)新一輪糧食危機(jī)，國際農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格的上漲、國內(nèi)油價(jià)上調(diào)和7月份以來CRB指數(shù)大幅回升對(duì)未來通脹的影響不可忽視。但總體上通脹壓力不大，短期內(nèi)不會(huì)是政策放松的障礙。為實(shí)現(xiàn)“穩(wěn)增長”，宏觀調(diào)控有必要適度加大政策刺激的力度。貨幣政策可于近期進(jìn)一步下調(diào)存準(zhǔn)率，為信貸投放釋放空間；財(cái)政政策應(yīng)加大結(jié)構(gòu)性減稅實(shí)施力度，為企業(yè)提供補(bǔ)貼或貼息貸款，從供給面著手培育企業(yè)的微觀需求。
　　從大趨勢(shì)來看，目前宏觀經(jīng)濟(jì)政策并不支持股指大幅反彈，短期內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速能否見底也還存在不確定性，因此下半年市場(chǎng)并不存在大的機(jī)會(huì)。但從小趨勢(shì)來看，在目前“經(jīng)濟(jì)退+通脹弱+政策進(jìn)”的背景下，資本市場(chǎng)有維穩(wěn)的需要，A股反彈的訴求仍確立。在市場(chǎng)預(yù)期的“經(jīng)濟(jì)尋底”與“政策保底”對(duì)比中，雖然經(jīng)濟(jì)利空尚未消退，但是政策利好亦在逐步累積，兩者的弱勢(shì)平衡能為市場(chǎng)反彈提供一個(gè)相對(duì)穩(wěn)定的環(huán)境。當(dāng)前市場(chǎng)至少具備了“糾偏性”反彈動(dòng)能，企穩(wěn)與反彈的力度還需政策的累計(jì)效應(yīng)逐步顯現(xiàn)。
　　技術(shù)面，大盤見底2100低點(diǎn)之后展開了反彈，主要受神奇數(shù)字13周時(shí)間之窗的作用，但周K線在前周形成早晨之星之后，上周又以周陰包周陽結(jié)束超跌反彈，這主要是受今年5月初以來下降通道下軌的反壓作用。滬綜指周K線形成了M頭形態(tài)，頸線位2242點(diǎn)，其技術(shù)量度跌幅指向2006點(diǎn)，大盤如完成或基本完成2006點(diǎn)量度跌幅，其技術(shù)下行動(dòng)力釋放完畢，不排除在2100點(diǎn)下方形成短中期空頭陷阱。從波浪理論來看，5月8日2451高點(diǎn)開始的下跌到目前為止已展開了9子浪的下跌，即2451高點(diǎn)—2309低點(diǎn)為第1子浪下跌，2309低點(diǎn)—2393高點(diǎn)為第2子浪反彈，2393高點(diǎn)—2276低點(diǎn)為第3子浪下跌，2276低點(diǎn)—2325高點(diǎn)為第4子浪反彈，2325高點(diǎn)-2156低點(diǎn)為第5子浪下跌，2156低點(diǎn)-2198高點(diǎn)為第6子浪反彈，2198高點(diǎn)-2100低點(diǎn)為第7子浪下跌，2100低點(diǎn)—2176高點(diǎn)為第8子浪反彈，目前步入了第9子浪下跌。大盤經(jīng)過3個(gè)多月陰跌和9子浪下跌，時(shí)間與空間上有助于一波反彈的誕生，如擊破2100點(diǎn)，向下的一百點(diǎn)空間內(nèi)構(gòu)筑短中期空頭陷阱將是大概率事件。
　　目前周期股缺乏基本面的支撐難以出現(xiàn)趨勢(shì)性的行情，消費(fèi)類股票的估值已經(jīng)合理或泡沫呈現(xiàn)，中小板和創(chuàng)業(yè)板在10月份以后將迎來解禁高峰，投資機(jī)會(huì)只能自下而上，集中在景氣上升的少數(shù)細(xì)分行業(yè)中，如頁巖氣、海工軍工、鐵路基建、電子消費(fèi)、健康產(chǎn)業(yè)、煤化工、移動(dòng)互聯(lián)、安防等。那些具有品牌黏性、市場(chǎng)壟斷、技術(shù)壟斷及差異化競(jìng)爭(zhēng)的上市公司可值得中期關(guān)注。