隨著8月30日新華保險半年報的出爐，四大上市險企的半年報全部披露完畢。中報顯示，除了投資收益率持續(xù)不佳和凈利潤下滑外，壽險保費仍未有明顯起色，其中銀保渠道持續(xù)萎縮；而財險在經(jīng)歷近三年高增長后，正在逐步回歸均衡。
投資收益率普遍下滑
受宏觀經(jīng)濟環(huán)境變化及銀行保險業(yè)務仍處于調整期等因素影響，上半年國內保險業(yè)盈利能力持續(xù)下降，四家上市險企凈利潤兩降兩升。
新華保險30日發(fā)布的半年報顯示，公司上半年凈利潤同比增長7.3%，達19.04億元，成績在四家險企中位列第二。中國平安上半年凈利潤139.59億元，同比增長9.42%，也不足一成。太保、國壽的業(yè)績則雙雙倒退：中國人壽凈利96.35億元，同比下降25.67%；中國太保盈利下滑最大，凈利潤26.38億元，同比大降54.64%。
對于業(yè)績下降原因，中國太保表示主要是受投資收益下降和業(yè)務增速放緩等因素影響。中國太保上半年實現(xiàn)總投資收益86.52億元，同比下降20.1%；總投資收益率為3.9%，同比下降0.5個百分點。盡管中國平安中報業(yè)績取得了靚麗表現(xiàn)，但受國內股票市場調整影響，中國平安總投資收益率也由4.2%下降至3.7%。
中國人壽也表示，業(yè)績下降主要原因是資本市場持續(xù)低位運行導致投資收益率下降和資產減值損失增加。截至報告期末，中國人壽總投資收益率為2.83%，凈投資收益率為4.48%；但受資本市場持續(xù)低迷因素影響，權益類資產減值大幅增加，公允價值變動損益為-4.05億元；可供出售金融資產收益126.68億元，同比下降22.04%。
銀保渠道繼續(xù)萎縮
除凈利潤下跌和投資收益率不佳外，上半年壽險保費增速下滑趨勢也沒有得到明顯遏制。
從四家上市險企中報看，已實施接近兩年的銀保新政對壽險業(yè)的影響遠遠沒有過去，銀保渠道首年保費普遍大減，僅有新華保險銀保渠道保險業(yè)務收入同比微增2.2%。中國人壽半年報顯示，上半年總保費收入1847.39億元，較2011年同期下降5.2%，首年保費同比下降28.8%。
從渠道情況看，除個險渠道首年保費有所下降外，銀保渠道再現(xiàn)大幅萎縮，長險首年保費縮水33.7%。太保壽險銀保渠道上半年保險業(yè)務收入217.09億元，同比降低22.5%。其中，新單業(yè)務收入是125.82億元，同比降低39.3%；中國平安情況也不樂觀，上半年在銀保渠道的規(guī)模保費收入75.98億元，同比大幅降低43.5%。其中，新業(yè)務規(guī)模保費收入合計是60.44億元，同比下滑99.5%，首年躉繳規(guī)模保費47.16億元，同比降低59.8%。
不僅如此，由于受到銀行理財產品沖擊，退保壓力在銀保渠道也尤其明顯。中國太保退保金上半年達61.75億元，同比增長58.4%，中國平安上半年退保金同比增加25.2%至25.76億元。盡管國壽退保率較上年同期降低了0.09個百分點，但退保金同比增長了7.2%，主要原因正是部分銀保產品退保增加。
對此中國人壽表示，受宏觀經(jīng)濟環(huán)境、銀行保險監(jiān)管政策影響和銀行理財?shù)冉鹑诋a品沖擊，銀保渠道首年保費大幅降低。但國壽同時指出，銀保渠道業(yè)務結構有所優(yōu)化，首年期交保費占長險首年保費比重有所提高。
對于保險產品銷售在銀行渠道“碰壁”的問題，中國人壽董事長楊明生表示，目前保險業(yè)已經(jīng)進入短期結構和發(fā)展的痛苦期，壽險業(yè)下半年仍將面臨復雜嚴峻的外部環(huán)境。從內部因素來看，由于目前產品以分紅險為主，造成保險產品與銀行理財高度趨同，導致競爭力下降。此外，銀行正通過自己巨大的網(wǎng)點、網(wǎng)絡優(yōu)勢來分割整個保險市場：“銀行業(yè)控股、收購保險公司動作很快，特別是幾大行動作很迅速，他們通過自己巨大的網(wǎng)點、網(wǎng)絡優(yōu)勢來分割整個保險市場�！薄�
對保險公司和銀行在產品上存在的合作與競爭關系，楊明生認為，整個中國金融業(yè)混業(yè)或綜合經(jīng)營已經(jīng)在向深度發(fā)展，下一步競爭將更加劇烈�！暗壳拔覀儑鴥仁强焖侔l(fā)展的市場，也是不成熟的市場，有巨大的保險保障需求。在共同開發(fā)巨大市場的時候，銀行和保險自身都會受益，都會得到發(fā)展�！睏蠲魃f。
財險承保盈利下跌
如果說市場對壽險的持續(xù)萎靡已有準備，但中報體現(xiàn)出的財險承保盈利能力減弱卻在一定程度上超出了預期。
半年報顯示，賠付增加及賠付成本升高正擠壓著財險公司的利潤空間。上半年太保財險保費收入為267.92億元，同比增長22.2%，低于去年同期的35.5%，而在支出項目中僅賠付一項就達180.45億元，同比增加48.8%。
對此中國太平洋財產險董事長、總經(jīng)理吳宗敏解釋，財險的綜合成本率上半年上升3個百分點，主要原因是上半年整個行業(yè)的獲取成本率上升、新車銷售增速放緩、行業(yè)出現(xiàn)價格競爭，以及CPI上升引致車輛零部件價格上升，以至于賠付成本上升。
平安表現(xiàn)也不例外，平安產險上半年實現(xiàn)保費收入人民幣487.50億元，同比增長19.7%。增長速度相對于2011年的35.9%增速明顯遜色。
一位分析人士在接受《經(jīng)濟參考報》記者采訪時表示，從中報看，太保財險的綜合成本率(費用率+賠付率)上升了3.1個百分點至94.2%。而這還算是行業(yè)內一個較好的水平，大多數(shù)財險公司上半年綜合成本率普遍上升至95%以上。
綜合成本率包括賠付率和費用率，是業(yè)界用來衡量財險業(yè)盈利強弱的主要標準。綜合成本率上升，意味著這家財險公司的承保利潤率出現(xiàn)了下滑。
上述分析人士認為，下半年整個財險行業(yè)將迎來諸多變數(shù)，內外部環(huán)境出現(xiàn)的微妙變化，或將使持續(xù)了三年的財險業(yè)盈利高景氣周期，在今年下半年開始逐步畫上階段性句號。
“由于7月以來自然災害較多，導致賠付率增加，此外車險費率市場化改革及外資涉足交強險等制度變革引發(fā)競爭加劇，這都會在一定程度上增加財險公司的費用率�！彼f，“還有過往財險業(yè)務下半年成本率更高，因此可以斷定下半年財險業(yè)務綜合成本率將進一步上行，盈利能力下行的趨勢已定�！�
海通證券也指出，太保財險上半年營業(yè)利潤下降，顯示財險行業(yè)在經(jīng)歷連續(xù)2年盈利高增長后回歸均衡。長期來看，財險市場屬于完全競爭行業(yè)，行業(yè)利潤率難以長期維持高位。預計伴隨行業(yè)競爭加劇，未來財險行業(yè)綜合成本率仍將緩慢上升，并最終維持在合理水平。