在創(chuàng)業(yè)板解禁來臨之前，部分上市公司在市場上已經(jīng)提前反應(yīng)。仔細(xì)查看，目前高估值的創(chuàng)業(yè)板個(gè)股中，還存在業(yè)績地雷的危機(jī)。頭頂高技術(shù)光環(huán)的創(chuàng)業(yè)板，在面對解禁的洪水猛獸，部分業(yè)績沒有保障的企業(yè)或?qū)⒃萎吢丁?/P>
高新興：凈利下滑192% 淪為低價(jià)股
頭頂高新技術(shù)光環(huán)的高新興（300098），于2010年7月成功登陸創(chuàng)業(yè)板，發(fā)行價(jià)36元。按照掛牌的時(shí)間，高新興并不是首批登陸創(chuàng)業(yè)板的公司。但是，從高新興上市以來的市場表現(xiàn)，再結(jié)合公司的業(yè)績，目前高新興的估值仍處于高位。半年報(bào)顯示，高新興虧損947萬元，同比下滑192%。
實(shí)際上，自從上市以來，高新興主營就面臨“天花板”的尷尬，受制于運(yùn)營商近兩年在基站建設(shè)方面投資放緩等不利影響。
不過，盡管業(yè)績差，高新興卻很能“折騰”。上市滿一年，不顧業(yè)績大降，還想繼續(xù)“圈錢”，2010年11月公布擬以每股26.1元再增發(fā)1905萬股，加3600萬元現(xiàn)金收購鑫程電子、創(chuàng)聯(lián)電子100%股權(quán)，預(yù)測并購公司的盈利總額，遠(yuǎn)超高新興2011年的凈利潤。一年多后的2012年7月10日，高新興公告，本次重組相關(guān)方建議對重組方案進(jìn)行調(diào)整，撤銷了本次重組的行政許可申請。
此外，面對業(yè)績的連續(xù)下滑，公司卻依然敢于連續(xù)股本擴(kuò)張，先10轉(zhuǎn)增3，再推出10轉(zhuǎn)增10，只可惜，如今的市場，如果業(yè)績不能與股本擴(kuò)張同步，也很難騙得投資者追捧。股價(jià)非但不會(huì)填權(quán)，反而隨著業(yè)績不斷攤薄，自然連下臺(tái)階。面對今年一季度每股僅2分錢的收益、再到中期的虧損，從36元的高發(fā)行價(jià)淪為如今的低價(jià)股也是自然規(guī)律。
三五互聯(lián)：凈利下滑142% 股價(jià)腰斬
三五互聯(lián)（300051）上半年?duì)I業(yè)收入1.29億元，同比增長11.36%；凈利潤為-544.92萬元，較去年同期盈利1289.49萬元下降142.26%。2010年2月上市的三五互聯(lián)，主要產(chǎn)品為企業(yè)郵箱、電子商務(wù)網(wǎng)站建設(shè)、網(wǎng)絡(luò)域名等，其上市前三年即2007至2009年度的凈利潤分別為2615萬元、2831萬元、3480萬元，然而，上市當(dāng)年，凈利潤增速即開始放緩，2010年凈利潤同比僅增長1.14%，2011年則下滑30%。除了業(yè)績變臉，公司IPO募投三項(xiàng)目進(jìn)度顯著慢于招股書中的承諾。
對于業(yè)績虧損的原因，公司方面表示，主要因?yàn)槿ツ?月公司新設(shè)廈門三五互聯(lián)移動(dòng)通訊科技有限公司，對移動(dòng)終端的研發(fā)費(fèi)用投入較大，及該公司報(bào)告期內(nèi)計(jì)提存貨跌價(jià)準(zhǔn)備導(dǎo)致較大虧損；控股子公司北京中亞互聯(lián)科技發(fā)展有限公司、北京億中郵信息技術(shù)有限公司(下稱“億中郵”)凈利潤同比下降；以及公司費(fèi)用增長率大于收入增長率所致。
在市場表現(xiàn)方面，三五互聯(lián)逐漸走向“價(jià)值回歸之路”。該股已經(jīng)從去年11月最高的15.41元（前復(fù)權(quán)），回落到7月底最低的7.36元，股價(jià)近乎腰斬。
康耐特：凈利下滑83% 動(dòng)態(tài)PE270倍
據(jù)深交所消息，創(chuàng)業(yè)板公司康耐特（300061）日前發(fā)布中期業(yè)績，公司表示當(dāng)期實(shí)現(xiàn)凈利潤僅有132萬元，該指標(biāo)同比下滑約83%。
另據(jù)公告，公司近年來的生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模不斷擴(kuò)大，規(guī)模成本也快速上升。但銷售方面，受歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)和美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不確定的影響，國際市場需求和購買力意愿疲軟，公司訂單同比沒有明顯增加。另外，原輔材料、人工成本上漲，生產(chǎn)成本同比明顯增加，而產(chǎn)品銷售價(jià)格調(diào)整受到制約也沖擊了公司的業(yè)績。
從康耐特上市以來的市場表現(xiàn)看，雖然該股近期處于歷史低位，但是其估價(jià)與業(yè)績?nèi)匀怀霈F(xiàn)倒掛現(xiàn)象。如果按照康耐特昨日收盤時(shí)的價(jià)格計(jì)算，該股的動(dòng)態(tài)市盈率接近270倍。
實(shí)際上，今年以來，康耐特的資產(chǎn)重組之路也影響到公司的市場走勢。今年1月，停牌約1個(gè)半月的康耐特宣布，因擬購入資產(chǎn)的競購價(jià)格高于預(yù)期，公司的重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)被迫流產(chǎn)。
根據(jù)重組計(jì)劃，康耐特?cái)M通過現(xiàn)金及非公開發(fā)行股份的方式購買杭州市工業(yè)資產(chǎn)經(jīng)營投資集團(tuán)有限公司持有的毛源昌75%股權(quán)。鑒于毛源昌股權(quán)系國有股權(quán)，其股權(quán)的轉(zhuǎn)讓需在杭州產(chǎn)權(quán)交易所公開競購。2011年12月30日，公司參與競購毛源昌75%股權(quán)轉(zhuǎn)讓，因競購過程中競購價(jià)格高于預(yù)期，公司放棄對毛源昌股權(quán)的競購，現(xiàn)此項(xiàng)重組條件已不具備。受到重組落空的消息影響，今年1月5日，康耐特就封在跌停板。隨后的一段交易時(shí)間里，康耐特的股價(jià)都在9元以下徘徊。