部分基金公司近期收到監(jiān)管部門《關(guān)于對(duì)公募基金發(fā)行情況進(jìn)行自查的通知》，對(duì)此，業(yè)內(nèi)人士表示，公募基金IPO“注水”現(xiàn)象可能要納入監(jiān)管。
《投資者報(bào)》根據(jù)2009年下半年至今年上半年三年新發(fā)公募基金份額變化統(tǒng)計(jì)，結(jié)果表明，新發(fā)公募基金產(chǎn)品注水率高達(dá)45%，尤其是最近一兩年成立的新基金公司以及銀行系基金公司
“摻水”最多。
基金發(fā)行“摻水”，最常見的辦法是通過多種途徑尋找“幫忙”資金，這些資金在產(chǎn)品打開封閉后會(huì)快速離開。
“目前發(fā)行比較困難，‘摻水’的動(dòng)機(jī)一般是為達(dá)到2億元成立線，此外，還可能是股東層面規(guī)模要求、公司規(guī)模排名要求等。”深圳一家基金公司高管告訴《投資者報(bào)》記者。
公募IPO資金注水率45%
2009年6月30日至今年6月30日，除了受二級(jí)市場影響較大的分級(jí)基金外，公募基金IPO的總規(guī)模為9444份。然而，很多基金在打開封閉后，規(guī)模急劇下降，目前這三年中發(fā)行的基金的保有量只有5353份
，贖回率達(dá)45%。
按照絕對(duì)贖回量計(jì)算，贖回量最多的依次是華安、易方達(dá)、工銀瑞信、華泰柏瑞、農(nóng)銀匯理和嘉實(shí)，贖回量均超過200億份；但若按贖回率計(jì)算，最高的三家有兩家均為最近兩年成立的新基金公司，分別是方正富邦、財(cái)通，贖回率均超過70%。
以方正富邦為例，該基金旗下首只產(chǎn)品方正富邦創(chuàng)新動(dòng)力股票成立于2011年12月26日首募13億份，然而就在打開封閉后的第一個(gè)季度，基金份額降至1.25億份，降幅超過90%，顯然，這是“幫忙”資金撤離后造成的。
排名第二的金元惠理基金是一家老基金公司，該公司三年期間成立四只基金，每只基金首發(fā)規(guī)模均不過5億份，然而目前基金份額保有量均在2億份以下，其中最小的金元惠理消費(fèi)主題、金元惠理核心動(dòng)力份額降至1億元以下。
近兩年，基金發(fā)行困難，很多新基金發(fā)行由于達(dá)不到2億元而延長發(fā)行期。
一家中型基金公司的銷售總監(jiān)告訴《投資者報(bào)》記者，他們公司一只產(chǎn)品發(fā)行期眼看著就要結(jié)束了，但與2億元成立線有很大距離，這面臨兩條路可走，要么找“幫忙”資金在既定的發(fā)行期里成立，要么延長發(fā)行期。
“后來公司決定延長發(fā)行期，首先因?yàn)椤畮兔ΑY金價(jià)格抬得很高，最高可達(dá)千分之九每個(gè)月；其次，新基金封閉期結(jié)束，幫忙資金撤離，規(guī)模就又變得特別小，而延長發(fā)行期還可以取得一些有效發(fā)行。”
上述銷售總監(jiān)說。
次新基金公司為了產(chǎn)品成立尋求幫忙資金，銀行系基金公司由于“親爹”的優(yōu)勢(shì)在IPO中大顯身手，他們的注水現(xiàn)象在業(yè)內(nèi)異常明顯。
贖回率最大的前15家基金公司中，工銀瑞信、農(nóng)銀匯理、中銀三基金公司注水率均超過60%，以農(nóng)銀匯理為例，三年期間公司發(fā)行了10只基金，總IPO份額為373億份，但目前的保有量只有125億份。
摻水損害持有人利益
資金大幅撤離，對(duì)基金經(jīng)理操作帶來不少麻煩，甚至影響基金凈值。
上述深圳基金公司高管說，很多基金公司為爭行業(yè)中的座次，年底常常會(huì)沖量，這其實(shí)也是“注水”的動(dòng)力之一，這對(duì)持有人其實(shí)是不公平的。
上海證監(jiān)局2010年曾下發(fā)通知，對(duì)基金公司借力貨幣基金沖量爭排名的行為進(jìn)行預(yù)警和嚴(yán)打，因此，近年兩來，年末沖量惡習(xí)有所減弱。
但是，“幫忙”資金摻水卻愈演愈烈，資金成本從最早期的千分之三，一路攀高至千分之九。
“我覺得挺傻的，拿著自己的錢取得一個(gè)暫時(shí)的發(fā)行規(guī)模，雖然當(dāng)時(shí)同行見面時(shí)有面子，但封閉期結(jié)束后將立即打回原形。”一家老十家基金公司高管評(píng)論說，這其實(shí)是行業(yè)普遍存在的“重首發(fā)，輕持續(xù)營銷”不合理理念在作祟。
值得注意的是，幫忙資金表面上與其他持有人無關(guān)，但是實(shí)際上對(duì)其他持有人的利益是存在損害的。
“注水對(duì)基金持有人肯定沒什么好處，甚至是有害的，因?yàn)橛写罅康摹⑺Y金存在，水分撤離之前，基金經(jīng)理不敢建倉�！鄙钲谝焕鲜一鸸净鸾�(jīng)理告訴《投資者報(bào)》記者。
《投資者報(bào)》記者還了解到，更重要的是，很多“幫忙”資金不但要收取較高的資金費(fèi)用，另外會(huì)跟基金公司約定，在資金撤離前基金凈值要在面值以上。
“的確有這樣的，業(yè)內(nèi)一般的做法就是在資金撤離之前，盡量不建倉�！鄙鲜龌鸾�(jīng)理談到，如果行情突然起來而沒有建倉，就等于錯(cuò)失機(jī)會(huì)了。