ETF和期指是中國A股市場中進行指數(shù)交易的投資者最常運用的兩個工具，ETF與期指誰更利于指數(shù)交易？有人說，期指由于具備流動性、杠桿等方面的優(yōu)勢，在指數(shù)交易策略的工具選擇中具有天然的優(yōu)勢。但華泰柏瑞基金指數(shù)投資部總監(jiān)、基金經(jīng)理張婭認為，這個結(jié)論固然具有相當(dāng)?shù)暮侠硇裕�然而在多變的市場軌跡中，二者既具有一定的替代覆蓋性，也具有優(yōu)勢轉(zhuǎn)移的隨機性。
　　張婭表示，首先他們最大的區(qū)別在于其各自的投資運用者在物理市場中的劃分以及由此所形成的投資習(xí)慣方面的較大差異。投資習(xí)慣通常具有相當(dāng)?shù)恼承圆⑿枰�一定的時間才可能予以較完全的改變。
　　其次，在市場面前，工具的優(yōu)勢從來都是相對的，也許正是由于優(yōu)勢工具(例如期指)在流動性、杠桿放大等方面存在明顯優(yōu)勢，使其每每在市場信號出現(xiàn)時都能最高效地體現(xiàn)市場情緒的變化，才由此在相當(dāng)程度上抹殺了大多數(shù)指數(shù)交易者的交易機會，卻同時可能為現(xiàn)貨市場的“兄弟”ETF提供了“慢小拍”的被交易機會。
　　張婭表示，從微觀交易的角度進行分析，能夠在宏觀層面印證一個簡單道理，即權(quán)益性交易工具，無論是現(xiàn)貨工具還是衍生工具，必須共生而不會相互替代，二者在相互傳遞市場效率的同時，為不同層次的交易者提供了更加豐富的交易機會。