近期在美聯(lián)儲(chǔ)(Fed)、日本央行(Bank of Japan)和歐洲央行(European Central Bank)都推出寬松貨幣措施后，人們懷疑政策效果將很有限，由此引發(fā)的失望情緒正在推動(dòng)大宗商品價(jià)格回落。
　　與此同時(shí)，中國(guó)央行是否會(huì)馬上放松貨幣政策仍是個(gè)大未知數(shù)。而對(duì)澳元來(lái)說(shuō)，中國(guó)央行的一舉一動(dòng)或許至關(guān)重要。
　　在投資者重估全球經(jīng)濟(jì)前景、風(fēng)險(xiǎn)偏好又再度降溫之際，澳元至少面臨三個(gè)方面的挑戰(zhàn)，一是大宗商品價(jià)格下跌，二是澳元利率降低，三是投資者對(duì)高收益貨幣興趣的喪失。
　　對(duì)于一個(gè)至少在過(guò)去一年中一直依靠礦業(yè)繁榮支撐經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的國(guó)家來(lái)說(shuō)，大宗商品價(jià)格看跌顯然不是好消息。
　　美國(guó)方面，納稅人即將于明年年初遭遇“財(cái)政懸崖”，在這種情況下，盡管美聯(lián)儲(chǔ)推出了開(kāi)放式的新債券購(gòu)買(mǎi)計(jì)劃，也不能提振人們對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的預(yù)期。
　　歐元區(qū)也是一樣。歐洲央行為降低受困國(guó)舉債成本而采取的債券購(gòu)買(mǎi)計(jì)劃沒(méi)有發(fā)揮最初預(yù)測(cè)的效果。這不僅意味著債券購(gòu)買(mǎi)行動(dòng)可能被推遲，也預(yù)示著債務(wù)危機(jī)將繼續(xù)肆虐并蠶食投資者信心。
　　但真正給澳元前景蒙上陰影的是中國(guó)。
　　雖然中國(guó)經(jīng)濟(jì)放緩，但中國(guó)央行對(duì)進(jìn)一步放松貨幣政策沒(méi)有表現(xiàn)出什么興趣。而如果要說(shuō)中國(guó)央行本周的天量逆回購(gòu)操作說(shuō)明了什么的話，那就是其不準(zhǔn)備像市場(chǎng)預(yù)計(jì)的那樣下調(diào)準(zhǔn)備金率。
　　隨著市場(chǎng)對(duì)中國(guó)放松貨幣政策的預(yù)期減弱，大宗商品價(jià)格以及與之密切相關(guān)的澳元，都可能進(jìn)一步走軟。
　　此外，盡管澳洲聯(lián)儲(chǔ)在周二(9月25日)早些時(shí)候發(fā)布了相當(dāng)樂(lè)觀的金融穩(wěn)定評(píng)估，但人們?nèi)圆聹y(cè)該行年內(nèi)還將進(jìn)一步降息50個(gè)基點(diǎn)。并且一旦該國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)開(kāi)始下跌，其國(guó)內(nèi)主要銀行或?qū)⒚媾R更大的風(fēng)險(xiǎn)。
　　也就是說(shuō)，澳大利亞無(wú)法再像其一度所表現(xiàn)的那樣，對(duì)全球金融危機(jī)具有免疫力。今年多數(shù)時(shí)間澳元獲得的一些支撐將開(kāi)始消失。
　　而一旦投資者失去對(duì)高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的興趣，隨著澳大利亞光環(huán)褪去，澳元甚至?xí)�遭受更沉痛的打擊�?