三季度A股市場的低迷與海外市場的反彈形成鮮明對比，而四季度經(jīng)濟增速可能難以擺脫低位徘徊，也刺激著投資者對政策利好的憧憬。具體到四季度的投基選擇和資產(chǎn)配置，分析人士建議，對權(quán)益類基金可分段操作，即從穩(wěn)健均衡逐步轉(zhuǎn)向進攻；在QDII方面，可首選貴金屬類產(chǎn)品；至于固定收益類基金，專業(yè)人士認(rèn)為債基仍勝貨基一籌。

　　權(quán)益類配置先穩(wěn)健后進攻

　　三季度A股市場連創(chuàng)新低，對此分析人士認(rèn)為，市場進一步下行的風(fēng)險有限，然而在宏觀層面，相關(guān)數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟未能好轉(zhuǎn)，四季度經(jīng)濟在低位徘徊的概率較大，因此A股未來走勢主要取決于政策走向。
　　海通證券高級基金分析師王廣國認(rèn)為，由于對政策利好的憧憬，四季度的權(quán)益類基金投資可分階段進行，首先是憧憬期，低估值的周期類風(fēng)格基金值得關(guān)注，因為非銀金融、地產(chǎn)板塊可能出現(xiàn)階段性機會。
　　國金證券基金分析師王聃聃也表示短期內(nèi)周期風(fēng)格基金具備較明顯的估值優(yōu)勢以及進攻性，例如8月房地產(chǎn)新開工數(shù)據(jù)超預(yù)期，如果9月、10月繼續(xù)超預(yù)期，對房地產(chǎn)股將是正面刺激。
　　在憧憬期之后，預(yù)期將得到落實，王聃聃認(rèn)為，隨著正能量的逐步蓄積，觸發(fā)市場反彈，此時可逐步提高基金配置的進攻性，適當(dāng)利用進攻型品種把握反彈機會，包括指數(shù)型基金、分級基金B(yǎng)端等。
　　不過王廣國指出，憧憬的實現(xiàn)期之后應(yīng)當(dāng)還有一個政策證偽期，市場可能重回弱勢，此時應(yīng)通過一些業(yè)績增長確定的成長風(fēng)格基金來避險。因此四季度后期，應(yīng)逐漸過渡到核心配置成長風(fēng)格基金。

　　QDII配置首選貴金屬產(chǎn)品

　　QDII是投資籃子中不可缺少的一部分。在今年以來A股市場的弱勢映照下，海外市場尤其是美股的表現(xiàn)更具看點。
　　國金證券分析師張宇表示，由于QE3具有持續(xù)性，建議投資者將貴金屬類QDII作為配置首選。考慮到美股已經(jīng)創(chuàng)出近年來新高，且金融、材料類企業(yè)的三季度盈利預(yù)報可能難達預(yù)期，四季度美股可能調(diào)整，而新興市場具有估值優(yōu)勢，因此，四季度可以適當(dāng)增加金磚四國指數(shù)基金等新興市場的配置比例。

　　選貨基不如持債基

　　三季度債基的回調(diào)，讓投資者對是否還能選擇債基心存疑慮。對此，王廣國表示，由于經(jīng)濟仍處于底部區(qū)間，CPI上行的可能低于預(yù)期，債券風(fēng)險接近尾聲，配置債券的機會或?qū)⒅匦聛砼R。他建議增加配置高等級信用債較多的債基比例。
　　王廣國認(rèn)為貨基在四季度的配置價值低于債基，原因在于四季度貨幣市場利率下行的概率較高，且久期上貨基相比債基不具有優(yōu)勢。他建議風(fēng)險承受能力較低的投資者在9月物價指數(shù)公布后，逐步轉(zhuǎn)向債基。