在連續(xù)下行4個(gè)月后，個(gè)人投資者投資景氣指數(shù)終于在9月走出了低迷。而9月末至今，來(lái)自資金面、政策面的一系列動(dòng)作不斷，從匯金、險(xiǎn)資增持到314項(xiàng)行政審批項(xiàng)目的取消和調(diào)整，這股暖流也似乎有意將投資者拖拽出千點(diǎn)的憂慮。
個(gè)人投資景氣回升 悲觀情緒減弱
來(lái)自國(guó)泰君安最新統(tǒng)計(jì)顯示，9月份，個(gè)人投資者投資景氣指數(shù)(3I指數(shù))運(yùn)行結(jié)果為62.17，較上個(gè)月52.09的運(yùn)行值提升超過(guò)10個(gè)點(diǎn)，在連續(xù)下行4個(gè)月后首次出現(xiàn)反彈，一舉走出前期的“低迷”區(qū)間。
從分項(xiàng)指標(biāo)看，交易投資收益率略有改善。在選定的跟蹤樣本中，所有賬戶即期平均浮虧率為21.5%，較上月末下降了近8個(gè)百分點(diǎn)；已交割的當(dāng)期平均實(shí)盈率為1.8%，較上月1.7%提升了0.1個(gè)百分點(diǎn)。
交易活躍度在9月也有了小幅提升。單戶日均交易頻率由上月的0.015上升為到0.020。但新股申購(gòu)率下降至0.029(上月為0.035)，投資者對(duì)于參與新股交易仍持保守態(tài)度�！�
9月，撤出資金賬戶比例下降3個(gè)百分點(diǎn)，追加資金賬戶比例亦由上月的12.7%下降至10.6%。中小賬戶的平均持倉(cāng)率與上月基本持平。這表明伴隨著收益率上升，雖然悲觀情緒有所減弱，但市場(chǎng)整體上仍處于觀望期，操作風(fēng)格仍處于謹(jǐn)慎狀態(tài)。
在上證指數(shù)2000點(diǎn)左右的低位區(qū)域中，市場(chǎng)情緒已通過(guò)持續(xù)的降低倉(cāng)位得到鞏固，但趨勢(shì)性機(jī)會(huì)與價(jià)值板塊仍未明朗。國(guó)泰君安認(rèn)為，雖然當(dāng)前投資者情緒還比較謹(jǐn)慎，但經(jīng)濟(jì)和政策的細(xì)微變化就可能會(huì)在一定程度上帶動(dòng)投資熱情。9月份PMI的小幅回穩(wěn)和中國(guó)經(jīng)濟(jì)在節(jié)日中所展現(xiàn)的消費(fèi)動(dòng)力使得此前對(duì)于經(jīng)濟(jì)和市場(chǎng)的悲觀情緒得到一定緩解。依然看好四季度市場(chǎng)的機(jī)會(huì)，推薦投資者關(guān)注金融、電子、醫(yī)藥和石油開(kāi)采鏈等板塊。
匯金再出手護(hù)盤 PE投資回暖
回顧三季度A股市場(chǎng)主要特征，海通證券指出，一是表現(xiàn)在三季度全球主要指數(shù)除日經(jīng)指數(shù)及A股主要指數(shù)外，其他大部分呈現(xiàn)上漲態(tài)勢(shì)，且A股主要指數(shù)以超過(guò)7%的跌幅水平超過(guò)大部分其他國(guó)家指數(shù)漲幅；二是三季度滬指整體呈現(xiàn)下行態(tài)勢(shì)，期間在8月上旬、9月上旬以及9月下旬出現(xiàn)三波漲幅均不超過(guò)100點(diǎn)的短暫反彈行情，滬指及其他主要A股指數(shù)屢次刷新低點(diǎn)，滬指在9月底下破2000點(diǎn)并創(chuàng)3年多以來(lái)1999點(diǎn)的新低；三是創(chuàng)業(yè)板指數(shù)經(jīng)歷分別經(jīng)歷7月的跟隨主板指數(shù)下行、8月逆市上揚(yáng)、9月開(kāi)始在解禁及業(yè)績(jī)壓力下的大幅度回調(diào)的3個(gè)主要階段，目前創(chuàng)業(yè)板的回調(diào)仍在持續(xù)；四是成交量能在三季度大部分時(shí)期處于日成交額不足千億的較低水平，反映投資者情緒持續(xù)處于低迷的壓抑狀態(tài)。
不過(guò)，近期的市場(chǎng)開(kāi)始出現(xiàn)新的動(dòng)向。
匯金近期亦是再度出手，護(hù)盤意味濃厚。9日晚間，中國(guó)銀行發(fā)布股份變動(dòng)情況公告顯示，中央?yún)R金投資有限責(zé)任公司(下稱“匯金公司”)在第三季度累計(jì)增持1881.24萬(wàn)股公司A股，持股比例從67.63%升至67.64%。這也是中行連續(xù)4個(gè)季度獲增持。過(guò)去12個(gè)月以來(lái)，匯金公司合計(jì)增持中行2.51億股。其中，今年一季度和二季度，匯金公司分別增持了8363萬(wàn)股和76.3萬(wàn)股。截至9月30日，匯金公司合計(jì)持有1888.05億股中行股份。
另有統(tǒng)計(jì)顯示，事實(shí)上，不包括三季度增持?jǐn)?shù)，自去年四季度以來(lái)匯金增持工、農(nóng)、中、建四大行股份分別為1.1億股、3.47億股、2.32億股、1.17億股。加上此次增持，匯金增持工行、中行股數(shù)已分別增至1.17億股、2.5億股。
連續(xù)4個(gè)季度增持對(duì)匯金而言已是罕見(jiàn)，市場(chǎng)人士指出，在連續(xù)4個(gè)季度增持之后，匯金可能還要顧忌的一點(diǎn)是，目前其持有四大行股份比例已然高企，尤其是持有中行的股份占其總股本比例高達(dá)67.64%，占有中行A股流通股比例在今年年中更已高達(dá)96.55%。此前考慮到持有中行股份比例過(guò)高，匯金曾放棄參與中行2010年在A股進(jìn)行的400億可轉(zhuǎn)債再融資計(jì)劃。因此，匯金此次再度選擇大幅加倉(cāng)中行更值得玩味。對(duì)于匯金公司的頻繁增持，也有分析人士認(rèn)為，除了有提振市場(chǎng)信心的意義外，更重要的是當(dāng)前銀行股估值較低，的確也是匯金公司增持的好時(shí)機(jī)。但同時(shí)指出，四大行估值低迷，一方面是由于隨著利率市場(chǎng)化的推進(jìn)，商業(yè)銀行利潤(rùn)高增長(zhǎng)的“神話”已難以再現(xiàn)，市場(chǎng)對(duì)于銀行的盈利能力表示擔(dān)憂；另一方面，今年銀行的不良率普遍出現(xiàn)反彈，在宏觀經(jīng)濟(jì)下行的大環(huán)境下，未來(lái)中國(guó)銀行業(yè)仍面臨嚴(yán)峻的考驗(yàn)。受匯金增持等因素推動(dòng)，銀行股一度全面飄紅，尤其中行、興業(yè)銀行兩大“破凈”股，股價(jià)借機(jī)重返凈值之上。
另一方面，作為股市主力軍之一的保險(xiǎn)資金已明顯從前期的謹(jǐn)慎觀望轉(zhuǎn)為集體試探加倉(cāng)，在2000點(diǎn)一線連續(xù)多日相繼抄底，包括申購(gòu)基金和自購(gòu)股票。據(jù)知情人士透露，9月28日開(kāi)始，中國(guó)人壽、中國(guó)平安、中國(guó)人保、泰康人壽等多家保險(xiǎn)巨頭，相繼踩動(dòng)加倉(cāng)油門。據(jù)了解，截至目前的3個(gè)交易日中，上述保險(xiǎn)巨頭加倉(cāng)規(guī)模已累計(jì)超過(guò)100億元。
除了匯金和險(xiǎn)資的積極行為，據(jù)悉在9月北京證監(jiān)局舉辦的上市公司董事監(jiān)事培訓(xùn)班上，國(guó)務(wù)院國(guó)資委產(chǎn)權(quán)局局長(zhǎng)鄧志雄表示，將鼓勵(lì)有條件的中央企業(yè)和上市公司通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)增持和回購(gòu)股票，加大并購(gòu)重組、孵化注資、有序退市力度，鼓勵(lì)中央企業(yè)所控股上市公司強(qiáng)化分紅回報(bào)意識(shí)，建立完善的市場(chǎng)化分紅機(jī)制。
此外，PE投資也有了回暖的跡象。投中集團(tuán)指出，2012年三季度，中國(guó)PE投資結(jié)束了連續(xù)數(shù)個(gè)季度的下滑態(tài)勢(shì)，投資數(shù)量及投資規(guī)模均環(huán)比增長(zhǎng)，顯示出中國(guó)VC/PE市場(chǎng)正走出低谷，逐漸回暖。根據(jù)投中集團(tuán)統(tǒng)計(jì)，2012年第三季度披露私募股權(quán)(狹義PE，不含創(chuàng)業(yè)投資)投資案例45起，投資總額50.99億美元，相比上季度分別增長(zhǎng)25.0%和171.5%。三季度平均單筆投資規(guī)模1.13億美元，相比上季度的0.52億美元增長(zhǎng)117.2%，并高于2010-2011年平均水平，主要原因即阿里巴巴集團(tuán)私募股權(quán)融資案，該案例也是近年來(lái)交易金額最大的一起PE投資案例。除此之外，季度投資金額在1億美元級(jí)別以上的案例也達(dá)到10起以上。
短期政策面維穩(wěn) 提振市場(chǎng)情緒
政策面近期對(duì)于市場(chǎng)的呵護(hù)顯而易見(jiàn)。
10日，中國(guó)政府網(wǎng)公布了《國(guó)務(wù)院關(guān)于第六批取消和調(diào)整行政審批項(xiàng)目的決定》�！稕Q定》說(shuō)，經(jīng)嚴(yán)格審核論證，國(guó)務(wù)院決定第六批取消和調(diào)整314項(xiàng)行政審批項(xiàng)目。在取消和調(diào)整的行政審批項(xiàng)目中，包括“房地產(chǎn)預(yù)售許可”審批權(quán)下放和多項(xiàng)與證監(jiān)會(huì)有關(guān)的行政項(xiàng)目，比如國(guó)債承銷團(tuán)成員資格審批、保薦代表人注冊(cè)、證券公司變更境內(nèi)分支機(jī)構(gòu)營(yíng)業(yè)場(chǎng)所審批、基金管理公司副總經(jīng)理選任或者改任審核、證券公司設(shè)立集合資產(chǎn)管理計(jì)劃審批、上市公司回購(gòu)股份核準(zhǔn)等。
本周，有消息稱，國(guó)務(wù)院日前批準(zhǔn)新設(shè)立國(guó)家級(jí)新疆準(zhǔn)東經(jīng)濟(jì)技術(shù)開(kāi)發(fā)區(qū)，實(shí)行現(xiàn)行國(guó)家級(jí)經(jīng)濟(jì)技術(shù)開(kāi)發(fā)區(qū)的政策。報(bào)道稱，在國(guó)務(wù)院辦公廳關(guān)于設(shè)立新疆準(zhǔn)東經(jīng)濟(jì)技術(shù)開(kāi)發(fā)區(qū)的復(fù)函中要求，準(zhǔn)東經(jīng)濟(jì)技術(shù)開(kāi)發(fā)區(qū)要以科學(xué)發(fā)展觀為指導(dǎo)，深入貫徹落實(shí)《中共中央國(guó)務(wù)院關(guān)于推進(jìn)新疆跨越式發(fā)展和長(zhǎng)治久安的意見(jiàn)》文件精神，有效利用區(qū)位優(yōu)勢(shì)，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，進(jìn)一步提升綜合競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力，充分發(fā)揮窗口、示范、輻射和帶動(dòng)作用。據(jù)悉，準(zhǔn)東設(shè)置為國(guó)家級(jí)經(jīng)濟(jì)技術(shù)開(kāi)發(fā)區(qū)后，將在行政自主權(quán)、金融、土地、外經(jīng)貿(mào)政策方面享受優(yōu)惠政策。其中在金融方面，開(kāi)發(fā)區(qū)的相關(guān)項(xiàng)目將得到政策性銀行更多的傾斜和各商業(yè)銀行的大力支持。土地方面，將結(jié)合經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r和土地利用水平更加合理、集約、高效利用土地資源。而上市公司中，準(zhǔn)油股份為新疆準(zhǔn)東當(dāng)?shù)仄髽I(yè)，另外中泰化學(xué)、國(guó)統(tǒng)股份等也在當(dāng)?shù)赜邢嚓P(guān)業(yè)務(wù)。
備受市場(chǎng)關(guān)注的“十八大”確定將于11月8日在北京召開(kāi)。“十八大”會(huì)議時(shí)間的確定，海通證券認(rèn)為，這將消除市場(chǎng)對(duì)政治穩(wěn)定層面的擔(dān)憂，而且會(huì)議前政策面偏向維穩(wěn)，有助提振市場(chǎng)情緒。回顧1997年“十五大”、2002年“十六大”、2007年“十七大”前后市場(chǎng)表現(xiàn)，會(huì)前1個(gè)月均較好。當(dāng)前仍可能出臺(tái)針對(duì)股市的維穩(wěn)類措施，如鼓勵(lì)國(guó)有企業(yè)增持、減免紅利稅、新股發(fā)行暫停等等。且當(dāng)前基金倉(cāng)位已較低，為行情向好提供條件。金融產(chǎn)品研究中心最新測(cè)算，股票型基金倉(cāng)位77.2%，混合型基金倉(cāng)位66.3%，為2010年來(lái)較低水平。