延續(xù)國(guó)慶假期前的升勢(shì)，人民幣兌美元即期匯率節(jié)后繼續(xù)“高歌猛進(jìn)”，不僅僅是即期匯率接連突破6.27和6.26，中間價(jià)亦打破之前維持在6.34左右的穩(wěn)勢(shì)，接連突破6.33和6.32。
10月15日，人民幣兌美元中間價(jià)報(bào)6.3112元，連續(xù)第三個(gè)交易日上漲且創(chuàng)下三個(gè)多月來(lái)的新高；收盤價(jià)報(bào)6.2670，較前一個(gè)交易日略微上漲且連續(xù)第四個(gè)交易日創(chuàng)下歷史新高。
“9月出口數(shù)據(jù)出人意料的好，前三季度貿(mào)易順差與去年全年已極接近，預(yù)計(jì)全年順差不低于2000億美元。此種情形之下，不能說(shuō)人民幣兌美元匯率已進(jìn)入均衡匯率狀態(tài)，更無(wú)貶值的可能�！敝袊�(guó)建設(shè)銀行高級(jí)研究員趙慶明認(rèn)為。
對(duì)于人民幣即期匯率的持續(xù)上漲，有市場(chǎng)人士稱是美元流動(dòng)性泛濫的情況下一些機(jī)構(gòu)進(jìn)行即期賣美元、遠(yuǎn)期買美元的操作所致，但一位外資行資深交易員表示，目前美元掉期升水更多反映的是對(duì)中美利率平價(jià)的計(jì)算，對(duì)人民幣升值或貶值的預(yù)期體現(xiàn)得并不多�！懊涝婵铍m然增多，但銀行間市場(chǎng)的美元流量仍然偏緊張，并不能完全滿足市場(chǎng)需求。”
人民幣中間價(jià)順勢(shì)上漲
最近一個(gè)多月來(lái)，人民幣兌美元即期匯率明顯走強(qiáng)，終于一掃前幾月貶值的“陰霾”。
9月28日是國(guó)慶節(jié)前最后一個(gè)交易日，人民幣兌美元即期匯率高開(kāi)高走，創(chuàng)下匯改以來(lái)的盤中新高6.2835和收盤新高6.2850，亦令9月份人民幣升值幅度接近1%。
節(jié)后首個(gè)交易日10月8日，人民幣兌美元即期匯率開(kāi)盤就觸及6.2812，再創(chuàng)匯改以來(lái)新高，且較當(dāng)日中間價(jià)最大上漲幅度達(dá)0.98%，逼近1%的波動(dòng)上限。11日，人民幣兌美元即期匯率持續(xù)強(qiáng)勁上揚(yáng)，創(chuàng)下6.2761的新高，并首次觸及1%的“漲停板”。12日，人民幣兌美元盤中首次升破6.27的關(guān)口，最終收?qǐng)?bào)6.2672，連續(xù)第三日收創(chuàng)歷史新高。
同時(shí)，與節(jié)前人民幣兌美元中間價(jià)波瀾不驚相比，最近幾個(gè)交易日人民幣中間價(jià)明顯上升。與9月28日的6.3410相比，10月15日的中間價(jià)上漲近300個(gè)基點(diǎn)，漲幅0.46%。
“今天人民幣兌美元中間價(jià)開(kāi)得很高，與美元指數(shù)的表現(xiàn)并不完全一致，這可能是央行對(duì)近期經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)趨于好轉(zhuǎn)的一個(gè)提前反映，而市場(chǎng)接受了這個(gè)信息后將人民幣追得更高，所以一開(kāi)盤就升破了6.26，到這個(gè)價(jià)位后美元買盤又多了一些，人民幣再回到6.26以下6.27附近�！鄙鲜鼋灰讍T表示。
15日即期匯率較中間價(jià)最大漲幅為0.83%，距離1%的“漲停板”尚有一定距離。他認(rèn)為，這反映出央行在順應(yīng)市場(chǎng)走勢(shì)上調(diào)中間價(jià)，試圖讓市場(chǎng)對(duì)人民幣的定價(jià)發(fā)揮更大作用，另一方面市場(chǎng)也在領(lǐng)會(huì)央行的意圖，沒(méi)有一味地追高人民幣，市場(chǎng)成交趨于正常。
中國(guó)外匯交易中心的數(shù)據(jù)顯示，15日銀行間外匯市場(chǎng)即期交易成交量為20.98億美元。
一位國(guó)有大行交易員表示，美國(guó)推出QE3后，國(guó)內(nèi)如果不推出有效對(duì)沖政策，人民幣復(fù)制QE1和QE2之后走勢(shì)的可能性很高，在6.25以下會(huì)再度出現(xiàn)集中結(jié)匯局面。“企業(yè)的結(jié)匯已經(jīng)在開(kāi)始增多，實(shí)際上最近的人民幣升值也是對(duì)前期過(guò)度貶值的一個(gè)修正�！�
上述外資行交易員亦認(rèn)為，四季度人民幣兌美元可能繼續(xù)上漲，年底可能到6.20左右。
美元掉期升水超過(guò)千點(diǎn)
從5月份的單月跌幅接近1%，到9月份的單月漲幅接近1%，今年以來(lái)人民幣兌美元即期匯率的波動(dòng)明顯加大。而同樣值得關(guān)注的是境內(nèi)美元/人民幣掉期交易的跌宕走勢(shì)。
去年12月之前，境內(nèi)美元/人民幣一年期掉期維持了近兩年的貼水狀態(tài)，但之后逆轉(zhuǎn)為升水，且從今年7月份開(kāi)始升水點(diǎn)數(shù)一路沖高，一年期美元升水從大約200點(diǎn)一路升至10月10日的最高點(diǎn)1660點(diǎn)，10月15日仍有1470點(diǎn)。
10月12日，路透援引市場(chǎng)人士的話報(bào)道稱，人民幣近期連續(xù)走升主要是各金融機(jī)構(gòu)為減少美元持倉(cāng)成本或盡量增加收益所做的外匯掉期交易操作造成的，調(diào)整美元持倉(cāng)期限的同時(shí)，卻沒(méi)有改變美元的頭寸，完全是金融機(jī)構(gòu)間的相互博弈形成的，與央行并無(wú)太大的關(guān)系。
近期各銀行紛紛下調(diào)外幣存款利率似乎亦反映出外幣流動(dòng)性泛濫的形勢(shì)。自10月8日起，中國(guó)銀行再次下調(diào)英鎊、歐元和澳元存款利率，距離上次下調(diào)外幣存款利率僅一個(gè)多月。
“外幣存款利率下調(diào)的原因是今年以來(lái)人民幣升值預(yù)期減弱，外幣存款增長(zhǎng)較快，但外匯貸款需求減弱，外幣存貸款之間出現(xiàn)供需失衡，銀行面臨外幣業(yè)務(wù)的收益壓力。同時(shí)，主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體下調(diào)利率或維持低利率政策，使得外幣資金利差收窄。”福盛德經(jīng)濟(jì)咨詢（FOST）首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家馮建林認(rèn)為。
但上述外資行交易員認(rèn)為，銀行下調(diào)外幣存款利率與銀行間市場(chǎng)美元流動(dòng)性充裕是兩回事，“市場(chǎng)上的美元flow（流量）仍然比較緊張，下調(diào)外幣存款利率也不排除有推動(dòng)更多資金進(jìn)入市場(chǎng)的動(dòng)因。外匯掉期交易對(duì)即期匯率有一些影響，但不是那么直接的影響�！�
從人民幣外匯掉期交易量來(lái)看，亦不完全支持與即期匯率之間的正相關(guān)關(guān)系。外匯交易中心數(shù)據(jù)顯示，7月份人民幣外匯掉期交易量為2308.98億美元，8月份上升到4322.34億美元，而人民幣升值幅度最大的9月，人民幣外匯掉期交易量反而回落至2141.06億美元。