A股在9月呈現(xiàn)出過山車走勢(shì)。跌宕的走勢(shì)下，陽光私募產(chǎn)品在9月雖然整體取得正收益，但還是再度跑輸股指。根據(jù)好買基金研究中心的統(tǒng)計(jì)分析，目前私募對(duì)于A股市場(chǎng)的態(tài)度較前期更為樂觀，而這些陽光私募中，一直以來發(fā)行產(chǎn)品較少的中小私募則在弱市下面臨更嚴(yán)峻的考驗(yàn)。
截止9月30日，滬深300指數(shù)全月收益率為4%。統(tǒng)計(jì)顯示，大盤股走勢(shì)表現(xiàn)好于小盤股，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)全月收益率-2.40%，中小板指數(shù)全月收益率3.07%。從行業(yè)角度來看，按申萬一級(jí)行業(yè)分類的23個(gè)行業(yè)指數(shù)漲跌不一。9月收益率排名靠前的3個(gè)行業(yè)分別是有色金屬、建筑建材和采掘，漲幅分別為9.70%、6.82%和6.04%。紡織服裝、交通運(yùn)輸及公用事業(yè)板塊表現(xiàn)居后，全月跌幅分別為-2.05%、-1.56%和-1.32%。
9月私募跑輸股指
根據(jù)好買基金研究中心統(tǒng)計(jì)顯示，截至10月12日，納入統(tǒng)計(jì)的795只私募基金中，9月平均收益率為0.46%，單月跑輸滬深300指數(shù)。私募基金今年以來呈現(xiàn)出非常穩(wěn)定的“股指漲則跑輸股指，股指跌則跑贏股指”的規(guī)律。分析人士指出，私募基金當(dāng)月由于大盤最近一個(gè)月的強(qiáng)勢(shì)上漲，在近1月，近3月，近6月均跑輸公募偏股型基金的平均收益，但在近12月與近2年的長(zhǎng)時(shí)間周期內(nèi)，私募基金表現(xiàn)較好。
具體來看，9月私募收益率排行榜前十名的產(chǎn)品單月平均收益較8月有明顯提升。其中菁英時(shí)代旗下管理的兩只產(chǎn)品分別以10.15%和9.96%的漲幅位列前三。鑫鵬在經(jīng)歷了漫長(zhǎng)的下跌后，本月以10.28%的漲幅排名私募基金之首。但從歷史業(yè)績(jī)走勢(shì)觀察，該產(chǎn)品凈值損失已達(dá)3/4，未來持續(xù)盈利的有效性還需要進(jìn)一步得到市場(chǎng)驗(yàn)證。此外，上半年業(yè)績(jī)表現(xiàn)出色的塔晶本月有兩只產(chǎn)品入圍前十，但該產(chǎn)品波動(dòng)較大，在上升趨勢(shì)明顯的情況下往往能有超額收益。
好買基金研究中心統(tǒng)計(jì)顯示，今年以來排名前十的產(chǎn)品平均收益率達(dá)到25%以上，較8月24.22%提升了近一個(gè)百分點(diǎn)。其中，鼎鋒旗下管理的基金表現(xiàn)出了一定的配置能力和穩(wěn)定性。鼎鋒4號(hào)、鼎鋒8期以及鼎鋒成長(zhǎng)一期今年以來分別以25.80%、25.54%和20.86%的收益位居前十。鼎鋒主要以成長(zhǎng)性投資為主，今年以來體現(xiàn)出了對(duì)板塊及個(gè)股的較好捕捉能力。另外，銀帆3期自5月進(jìn)入前十以來，業(yè)績(jī)也是穩(wěn)步提升。截止9月，該基金全年的累計(jì)收益已達(dá)40.36%，排名第一。
股票倉位回升 樂觀情緒攀升
從9月的持倉情況來看，私募投資者對(duì)未來股指走勢(shì)較前期相比更為樂觀。
統(tǒng)計(jì)顯示，9月私募基金公司的股票倉位有所回升，平均倉位從上月的49.76%提高至本月的52.60%，增加了2.84個(gè)百分點(diǎn)。其中，倉位在七成以上的私募占比增加了7.4個(gè)百分點(diǎn)，占到36.0%。而倉位在三成以下的私募基金占比從上月的23.8%下降到本月的20.0%，降低了3.8個(gè)百分點(diǎn)。
從行業(yè)配置的資金比例來看，排名前五的行業(yè)依次為醫(yī)藥生物、化工、電子元器件、金融服務(wù)和公用事業(yè)，占比分別為45.24%、9.58%、9.51%、6.78%和5.04%。醫(yī)藥生物板塊進(jìn)一步得到私募的共識(shí)，超配特征明顯。同時(shí)，前期私募重倉的電子元器件配置比例大幅減少，占比僅9.51%，較8月份下降了22.33%。
根據(jù)好買基金研究中心調(diào)查統(tǒng)計(jì)，對(duì)未來1個(gè)月股指走勢(shì)持樂觀態(tài)度的私募占比從8月份的14.29%提高至本月的29.17%，增加了14.88個(gè)百分點(diǎn)；持謹(jǐn)慎態(tài)度的從前期的33.33%驟降至本期的8.33%，降低了25個(gè)百分點(diǎn)；有62.50%的私募機(jī)構(gòu)對(duì)股指走勢(shì)持中性態(tài)度。
中小私募弱市面臨生存考驗(yàn)
眾多陽光私募中，發(fā)行產(chǎn)品較少的中小私募在目前的弱市下面臨更嚴(yán)峻的考驗(yàn)。
好買基金研究中心統(tǒng)計(jì)了各家私募公司發(fā)行的傳統(tǒng)的非結(jié)構(gòu)化陽光私募(下稱陽光私募)的數(shù)量，包括已停止運(yùn)行的和持續(xù)期內(nèi)的，自從2004年趙丹陽發(fā)行第一只產(chǎn)品以來，一共有419家私募公司陸續(xù)通過信托平臺(tái)發(fā)行了993只陽光私募，其中過半私募僅發(fā)行了一只產(chǎn)品，16.67%的私募發(fā)行了2只產(chǎn)品，8.05%的私募發(fā)行了3只產(chǎn)品，發(fā)行3只以上產(chǎn)品的僅占18.97%，不到兩成。如果從產(chǎn)品發(fā)行量來看，發(fā)行產(chǎn)品量在3只之內(nèi)的超過八成。相較重陽、朱雀那樣的大型私募，這類產(chǎn)品發(fā)行較少的中小私募呈現(xiàn)出百舸爭(zhēng)流之勢(shì)。
以產(chǎn)品發(fā)行量?jī)H為1只的小型私募為例來看，這些中小私募的成立時(shí)間，大部分發(fā)行單產(chǎn)品的私募公司成立于2010年和2011年這兩年，其中2010年是一個(gè)發(fā)行的峰值時(shí)期，全年一共成立了66家私募公司。在這兩年中，各家私募有如雨后春筍般涌現(xiàn)出來。陽光私募自從2008年面世以來，憑借其在熊市的優(yōu)異表現(xiàn)而帶上了神壇的光環(huán)。絕對(duì)收益的神話吸引著投資者不斷將目光轉(zhuǎn)移至這塊新興的投資領(lǐng)域，需求的擴(kuò)大，再加上市場(chǎng)經(jīng)歷了2009年的回補(bǔ)之后表現(xiàn)出來的希望，都刺激著陽光私募的發(fā)行在2010年和2011年進(jìn)入了一段火熱期。不過去年的下跌讓許多私募都措手不及，沒有經(jīng)歷過熊市的新晉玩家紛紛遇到了市場(chǎng)入冬的大考。政策的收緊以及市場(chǎng)的持續(xù)下行，都考驗(yàn)著這些新興私募的操作能力以及風(fēng)控水平。
事實(shí)上，市場(chǎng)高位的集中發(fā)行，也使得私募收益情況不太樂觀。如果根據(jù)這些基金的最新凈值來計(jì)算其平均累計(jì)業(yè)績(jī)，僅發(fā)行1只產(chǎn)品的私募平均累計(jì)收益為-12.52%，發(fā)行2只產(chǎn)品的私募平均累計(jì)收益為-12.11%，發(fā)行3只產(chǎn)品的平均累計(jì)收益為-0.14%。
如果按照發(fā)行基金量來看，在僅發(fā)行1只產(chǎn)品的196家陽光私募中，有148家沒有取得正的平均累計(jì)收益，占比75.51%；在發(fā)行產(chǎn)品數(shù)量為2只的58家陽光私募中，這個(gè)比例也為75.87%；而發(fā)行產(chǎn)品數(shù)量為3只的28家陽光私募中，這個(gè)比例雖有所下降，但依舊徘徊在67.86%。
總的來看，好買基金研究中心統(tǒng)計(jì)顯示，有近七成的中小私募，在自成立日至最新凈值日的這段區(qū)間內(nèi)沒有取得正的平均累計(jì)收益。“對(duì)于投資者來說，這樣的收益無疑是很難受的。但在弱市之中，難受的不僅僅是投資者。這些中小私募本身的日子也并不好過。”好買基金研究中心許付漪表示。