低迷市道上，基金經(jīng)理的投資操作謹(jǐn)小慎微，尤其是次新基金，建倉速度能拖則拖，這使其得以在指數(shù)下跌時(shí)將凈值保持在面值附近。
7月份有3只股票方向基金成立，而以其三季報(bào)來看，融通醫(yī)療保健行業(yè)和易方達(dá)量化衍伸的股票倉位分別僅36.70%和26.27%，中銀主題策略的建倉更加保守，三季末倉位只有0.98%，接近空倉。
季報(bào)顯示，中銀主題策略僅持有3只股票，鳳凰傳媒、峨眉山A、中國國旅，其中，中國國旅的持有量僅100股�；鸾�(jīng)理史彬、甘霖在季報(bào)中稱，基于對市場的謹(jǐn)慎判斷，該基金自成立起一直保持相對保守的操作思路，三季度重點(diǎn)配置了固定收益類產(chǎn)品，以此規(guī)避市場風(fēng)險(xiǎn)。
融通醫(yī)療保健行業(yè)雖然在7月26日就成立，但基金經(jīng)理一直拖到9月7日才開始建倉，且三季末股票倉位也只有36.70%，其余大量資產(chǎn)均是銀行存款。
此外，6月20日成立的銀華中小盤精選，三季末倉位也只有4.20%，僅持有5只個(gè)股。基金經(jīng)理金斌、廖平認(rèn)為，三季度中國經(jīng)濟(jì)處于持續(xù)下調(diào)階段，宏觀政策并沒有出現(xiàn)大的轉(zhuǎn)變，出于對宏觀經(jīng)濟(jì)見底推遲的考量，基金在三季度低倉位運(yùn)行。
新華優(yōu)選消費(fèi)基金經(jīng)理崔建波亦是出于對經(jīng)濟(jì)形勢的不甚看好而選擇了較低倉位運(yùn)作。該基金于6月13日成立，三季末倉位只有11.43%。
而這種保守思路可能還會(huì)在四季度延續(xù)。
史彬、甘霖認(rèn)為，四季度經(jīng)濟(jì)層面可能出現(xiàn)一些動(dòng)態(tài)變化，市場可能會(huì)有階段性反彈，但整體依然相對弱勢，未來依然會(huì)保持相對保守的操作思路，緩慢建倉，在個(gè)股選擇上以周期性較弱的行業(yè)和成長性明確的個(gè)股為主，抵御市場和個(gè)股風(fēng)險(xiǎn)。
中郵戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)基金經(jīng)理厲建超在季報(bào)中表示，四季度A
股具備一定的短期反彈基礎(chǔ)，但長期來看，新增股票供應(yīng)持續(xù)增加，以及未來大量中小板、創(chuàng)業(yè)板股票的解禁，貨幣和股票供給增速的失衡狀態(tài)將導(dǎo)致中小市值股票進(jìn)入長期且緩慢的估值下行通道。該基金在建倉初期一直保持很低的倉位，基本躲避了三季度初期的市場下跌，在三季度后期逐步加倉到50%左右。
數(shù)據(jù)顯示，在4月份以后成立的次新基金中，除了指數(shù)基金以外，其余主動(dòng)管理基金的倉位大都比較低，而慢建倉策略也讓次新基金避免了凈值的大幅下跌。
與上述基金的小心謹(jǐn)慎相比，泰達(dá)宏利逆向策略的建倉顯得頗為“激進(jìn)”。該基金于5月23日成立，三季末倉位為83.41%，已經(jīng)完成建倉�；鸾�(jīng)理在三季報(bào)中的運(yùn)作回顧顯示，這種建倉策略是根據(jù)基金合同約定的Fed模型來確定的，按照模型，當(dāng)前市場處于價(jià)值投資區(qū)域，倉位應(yīng)該處于80%~95%之間，后續(xù)基本策略仍然是保持這個(gè)倉位水平，配置集中在金融、消費(fèi)、醫(yī)藥等板塊。