昨日，在央行“史上單日最高”逆回購(gòu)的刺激下大盤(pán)止跌反彈，盡管漲幅有限，但由于短線(xiàn)資金面緊張格局緩和，因此在短線(xiàn)企穩(wěn)的基礎(chǔ)上，大盤(pán)有望延續(xù)反彈。
    昨日，大盤(pán)受隔夜外圍股市上漲影響小幅高開(kāi)，10點(diǎn)半左右，空頭忽然打壓，滬指瞬間翻綠并逼近2050點(diǎn)附近，緊急關(guān)頭，央行史上單日最高的3950億元逆回購(gòu)消息放出，股指立馬呈現(xiàn)90度直角上攻，變化之快令投資者瞠目。午后，伴隨著利好消息的逐漸消化，多空雙方呈現(xiàn)出拉鋸狀態(tài)，截止收盤(pán)，多頭小勝一籌，滬指微漲3點(diǎn)，全天成交427億元，仍舊維持地量水平。
    接受《金融投資報(bào)》記者采訪(fǎng)的分析師表示，昨日大盤(pán)受外圍政策和消息的影響居多，不過(guò)“史上單日最高”逆回購(gòu)仍然無(wú)法帶動(dòng)大盤(pán)出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性反彈，說(shuō)明市場(chǎng)對(duì)頻繁的逆回購(gòu)已有了麻木情緒，后市大盤(pán)或?qū)⒃?000點(diǎn)上方繼續(xù)震蕩。

    資金緊張局面緩和

    據(jù)悉，央行昨日上午在公開(kāi)市場(chǎng)操作中開(kāi)展兩期共3950億元逆回購(gòu)操作，創(chuàng)史上單日新高。這兩期逆回購(gòu)分別是2900億元7天逆回購(gòu)和1050億元28天逆回購(gòu)。之前逆回購(gòu)單日最高操作量為2900億元，誕生于9月25日，央行當(dāng)日開(kāi)展了1000億元14天逆回購(gòu)和1900億元28天逆回購(gòu)。交易員稱(chēng)，此次等同于一次降準(zhǔn)的逆回購(gòu)資金投放，預(yù)計(jì)能夠有效緩解月末前因多重不利因素沖擊導(dǎo)致的資金短缺現(xiàn)象。但考慮到7天逆回購(gòu)的超大規(guī)模運(yùn)用，相應(yīng)增加了未來(lái)一周到期回籠資金，資金利率會(huì)出現(xiàn)一定回落，但不會(huì)明顯低于央行逆回購(gòu)操作利率。央行開(kāi)展如此大規(guī)模逆回購(gòu)，也意味著其動(dòng)用降準(zhǔn)等深度流動(dòng)性釋放工具的可能性降低。
    據(jù)銀行交易員稱(chēng)，央行周一上午繼續(xù)開(kāi)展正逆回購(gòu)詢(xún)量，其中逆回購(gòu)期限包括7天、14天和28天期三品種，正回購(gòu)期限包括28天和91天兩品種�？紤]到短期資金面頗為緊張，央行大概率將在公開(kāi)市場(chǎng)繼續(xù)開(kāi)展較大規(guī)模的逆回購(gòu)操作。與此同時(shí)，未來(lái)各周逆回購(gòu)到期規(guī)模萎縮，也減輕了央行使用逆回購(gòu)平滑到期流動(dòng)性的阻力。交易員稱(chēng)，若資金投放力度維持在上周水平，則本周央行有望向市場(chǎng)凈投放資金，這將對(duì)緩解短期資金緊張局面起到正面作用。
    不過(guò)西部證券策略分析師黃錚說(shuō)道：“從盤(pán)面來(lái)看，大盤(pán)上午就好比一個(gè)打了強(qiáng)心針的病人，下午藥效過(guò)去就繼續(xù)陷入了疲軟狀態(tài)。為什么會(huì)這樣？第一點(diǎn)，本周市場(chǎng)有1990億元逆回購(gòu)到期，周內(nèi)另有100億元央票到期，隨后的幾周，逆回購(gòu)到期量將逐步回落，央行以逆回購(gòu)?fù)炀仁袌?chǎng)的高峰期或?qū)⑦^(guò)去；第二點(diǎn)，雖然央行采取了密集頻繁并且數(shù)量巨大的逆回購(gòu)，也確實(shí)釋放了流動(dòng)性補(bǔ)充了市場(chǎng)需求，但這部分錢(qián)真正能夠進(jìn)入股市的屈指可數(shù)，因此反復(fù)幾次后，投資者信心再度喪失，逆回購(gòu)對(duì)于股市的提振作用越來(lái)越小�！�

    短線(xiàn)調(diào)整行情將盡

    值得注意的是，在央行實(shí)施逆回購(gòu)之際，日本央行也宣布擴(kuò)大資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)規(guī)模11萬(wàn)億日元，基本符合預(yù)期。日本央行稍早宣布維持基準(zhǔn)利率0-0.10%不變，擴(kuò)大資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)規(guī)模11萬(wàn)億日元至91萬(wàn)億日元。擴(kuò)大短期國(guó)庫(kù)券購(gòu)買(mǎi)規(guī)模5萬(wàn)億日元。該央行稱(chēng)，將持續(xù)推出強(qiáng)有力的寬松措施，直至實(shí)現(xiàn)1.0%的通脹目標(biāo)。
    對(duì)于日本政府繼續(xù)量化寬松所采取的措施，復(fù)旦大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院副院長(zhǎng)孫立堅(jiān)表示，日本政府的貨幣寬松政策可能改善了一些被破壞的價(jià)格，日本央行一直想通過(guò)貨幣來(lái)修復(fù)價(jià)格，現(xiàn)在有了一些效果。當(dāng)鈔票多了以后，市場(chǎng)上的產(chǎn)能如果不能像貨幣一樣增長(zhǎng)，貨幣會(huì)吸收一些產(chǎn)能，造成價(jià)格的上漲。孫立堅(jiān)說(shuō)，另外，全球原油等生產(chǎn)要素沒(méi)有出現(xiàn)價(jià)格的上漲，所以日本價(jià)格的修復(fù)可能是翹尾因素和季度因素多一些，而不是真正的基本面出現(xiàn)了好轉(zhuǎn)而帶動(dòng)的價(jià)格修復(fù)。
    對(duì)于后市大盤(pán)走向，中信建投分析師潘成在接受記者采訪(fǎng)時(shí)表示：“昨天滬指雖然回踩2050點(diǎn)附近后就出現(xiàn)強(qiáng)烈的止跌行為，但截止收盤(pán)大盤(pán)還是沒(méi)能重回2088點(diǎn)。如果周三大盤(pán)不能有效站上2088點(diǎn)，則后市還有繼續(xù)逼近2000點(diǎn)的可能�！�
    不過(guò)，潘成同時(shí)表示，從5日均線(xiàn)可以看出，這一波下跌幾乎已經(jīng)到了盡頭，現(xiàn)在就算是在2050點(diǎn)附近反復(fù)震蕩，投資者也不必恐懼，因?yàn)槎叹�(xiàn)出現(xiàn)長(zhǎng)陰的可能性非常小。而一旦站上2088點(diǎn)，后市反彈可以看到2146點(diǎn)附近。