體驗(yàn)過懸崖蹦極的感覺嗎？如果沒有，那么歡迎參加美國(guó)“財(cái)政懸崖”的驚險(xiǎn)體驗(yàn)。
美國(guó)的財(cái)政赤字不可持續(xù)一直為經(jīng)濟(jì)學(xué)家所憂慮，但在歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)反復(fù)發(fā)酵和全球經(jīng)濟(jì)萎靡不振的狀況下，前者往往躲避在市場(chǎng)目光的聚焦之外。不過時(shí)至年末，美國(guó)減赤問題再度擺上臺(tái)面，重新進(jìn)入人們的視野當(dāng)中，這又會(huì)對(duì)美元匯率造成怎樣的影響？
10月下旬以來，美元指數(shù)掀起一輪上升行情，期間接連突破80、81整數(shù)關(guān)口，其表現(xiàn)在外匯市場(chǎng)中異常搶眼，這主要?dú)w因于歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)，尤其希臘申請(qǐng)?jiān)Y金的過程不暢，引發(fā)了市場(chǎng)的避險(xiǎn)情緒升溫。更多投資者擔(dān)心一旦希臘不能獲得新一輪資金援助，意味著希臘違約將不可避免，進(jìn)而導(dǎo)致希臘退出歐元區(qū)的局面出現(xiàn)，也因此使得美元再次成為了市場(chǎng)資金的避風(fēng)港。然而我們認(rèn)為，這樣的情形可能因美國(guó)“財(cái)政懸崖”的到來而暫時(shí)被打斷。
美國(guó)“財(cái)政懸崖”，即今年底美國(guó)政府一系列開支計(jì)劃和減稅政策到期，由此可能導(dǎo)致美國(guó)經(jīng)濟(jì)增速放緩甚至出現(xiàn)衰退。有機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，若“財(cái)政懸崖”發(fā)生將拖累美國(guó)經(jīng)濟(jì)2至3.5個(gè)百分點(diǎn)。因此我們認(rèn)為，一旦“財(cái)政懸崖”成為現(xiàn)實(shí)，國(guó)際信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)亦會(huì)跟隨而至，對(duì)美國(guó)主權(quán)信用評(píng)做出負(fù)面評(píng)價(jià)，可以想像上述情形發(fā)生，其初期會(huì)拖累美元走勢(shì)，但不用多久投資者將會(huì)意識(shí)到，美國(guó)經(jīng)濟(jì)有恙會(huì)是全球經(jīng)濟(jì)的災(zāi)難。而環(huán)顧周邊，歐洲本身面臨歐債痼疾，新興經(jīng)濟(jì)體前景亦充滿變數(shù)，屆時(shí)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)厭惡情緒高企，美元將會(huì)再次充當(dāng)避險(xiǎn)貨幣，得到海外資本的追求。
短期來看，即在美國(guó)“財(cái)政懸崖”仍懸而未決之際，該事件對(duì)于美元的影響無疑是負(fù)面的。盡管在上周晚段，美國(guó)總統(tǒng)奧巴馬和國(guó)會(huì)眾議院領(lǐng)導(dǎo)人及參議院領(lǐng)袖進(jìn)行首輪會(huì)談后，各方均表態(tài)談話具有建設(shè)性，似乎為避免“財(cái)政懸崖”打下了良好的開端。但不應(yīng)忘記，美國(guó)兩黨曾在“上調(diào)美國(guó)國(guó)債上限”問題上表現(xiàn)“拙劣”，一度引發(fā)金融市場(chǎng)動(dòng)蕩，并使得美國(guó)首次失去了AAA評(píng)級(jí)。
目前奧巴馬連任美國(guó)總統(tǒng)，民主黨主導(dǎo)參議院，共和黨掌控眾議院的格局并未發(fā)生改變。兩黨在福利改革、富人增稅等方面存在一定的分歧，這意味著討價(jià)還價(jià)的過程在所難免。在此期間，美元走勢(shì)將會(huì)較為震蕩，甚至出現(xiàn)一定幅度的回落。不過也如“美國(guó)國(guó)債上限”的最終結(jié)局，由于美國(guó)兩黨都無法承受“財(cái)政懸崖”對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的沖擊，也因此雙方互相妥協(xié)，達(dá)成減赤協(xié)議的可能性較大。如同本文開頭提及懸崖蹦極的體驗(yàn)，帶給你的不是危險(xiǎn)，而是有驚無險(xiǎn)的感覺。
因此，綜合來看，美元短線可能暫緩上升步伐，甚至展開回調(diào)。然而隨著美國(guó)“財(cái)政懸崖”最終塵埃落定，市場(chǎng)的注意力將會(huì)再次回到歐債危機(jī)以及全球經(jīng)濟(jì)的表現(xiàn)上來。