上周A股市場(chǎng)出現(xiàn)了震蕩中重心下移的趨勢(shì)。其中，上證指數(shù)在11月16日直接考驗(yàn)2000點(diǎn)的支撐。幸運(yùn)的是，在11月16日尾盤，由于利好政策的出現(xiàn)，上證指數(shù)有所回抽，2000點(diǎn)的探底之旅有驚無險(xiǎn)，進(jìn)而使得市場(chǎng)有了2000點(diǎn)一線形成“雙底”的言論。那么，“雙底”能否形成？

　　弱勢(shì)特征明顯

　　其實(shí)，如果不是上周A股市場(chǎng)的震蕩回落走勢(shì)，上證指數(shù)存在著典型的頭肩底形態(tài)。而眾所周知的是，頭肩底形成，一方面是因?yàn)榫S穩(wěn)時(shí)間窗口，另一方面則是因?yàn)?月和10月的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)較為樂觀，中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)的L底形態(tài)預(yù)期較為強(qiáng)烈。所以，上述兩個(gè)因素支撐著多頭積極做多的意愿，從而驅(qū)動(dòng)著上證指數(shù)一度形成頭肩底形態(tài)。
　　但正因?yàn)槿绱�，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，頭肩底形成的過程其實(shí)進(jìn)一步折射出了多頭力量的虛弱。因?yàn)榧扔袕?qiáng)大的維穩(wěn)輿論，也有強(qiáng)大的經(jīng)濟(jì)回穩(wěn)基礎(chǔ)，但A股市場(chǎng)卻成交量日漸低迷，滬市的量能在近期更是落在400億元以下，這本身就說明市場(chǎng)并無新增資金入場(chǎng)。與此同時(shí)，活躍股出現(xiàn)了大起大落的走勢(shì)。比如說以豐林集團(tuán)、亞通股份等為代表的“美麗中國(guó)”主題的核心品種，居然出現(xiàn)持續(xù)漲停之后持續(xù)大幅回落的K線組合。如此的K線形態(tài)就說明多頭其實(shí)沒有實(shí)力繼續(xù)維持頭肩底形態(tài)，進(jìn)而使得上證指數(shù)在上周形成了持續(xù)滑落下行的K線走勢(shì)。

　　煤炭股或成新做空源

　　基于上述判斷，百臨全息金融博弈模型顯示出，依靠當(dāng)前A股市場(chǎng)存量資金的實(shí)力，不僅僅頭肩底瓦解，而且在2000點(diǎn)上方形成的“雙底”形態(tài)恐怕也不會(huì)成形。當(dāng)然，也有業(yè)內(nèi)人士指出，由于差別化紅利稅的推出，說明了相關(guān)各方繼續(xù)維穩(wěn)的意圖。但問題是，這一維穩(wěn)意圖只能維持著存量資金的持股底氣，但不會(huì)吸引新增資金的入場(chǎng)，誠(chéng)如前述，當(dāng)前的存量資金已經(jīng)很是虛弱，而且還將面臨大小非瘋狂減持的沖擊，可以說，存量資金的做多實(shí)力還將漸漸減弱。
　　更為重要的是，當(dāng)前A股市場(chǎng)本身也存在著清晰的調(diào)整壓力源泉：
　　一是產(chǎn)業(yè)變局所帶來的調(diào)整壓力。比如說，經(jīng)過十余年的黃金發(fā)展周期之后，資源股，尤其是煤炭股的走勢(shì)變得微妙起來。因?yàn)閺漠a(chǎn)業(yè)發(fā)展的角度來看，不僅僅是中國(guó)煤炭產(chǎn)能將在2013年進(jìn)一步加速釋放，而且還因?yàn)槊绹?guó)有望在未來迅速成為全球第一原油生產(chǎn)國(guó)，從而將抑制全球整個(gè)能源價(jià)格的上漲壓力。既如此，中國(guó)煤炭?jī)r(jià)格難有大的作為，不排除在近期乃至未來一段相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)間內(nèi)，持續(xù)回落的可能性。這就意味著當(dāng)前煤炭股股價(jià)仍有進(jìn)一步下跌的空間。而煤炭股又是A股的二線藍(lán)籌股，對(duì)指數(shù)的影響力依然強(qiáng)大。因此，此類個(gè)股的回落預(yù)期將強(qiáng)化A股市場(chǎng)的調(diào)整趨勢(shì)。
　　二是流動(dòng)性不足將加劇A股的股價(jià)結(jié)構(gòu)調(diào)整。當(dāng)前A股市場(chǎng)成交量低迷、流動(dòng)性不足，從而使得小盤股、垃圾股的股價(jià)走勢(shì)出現(xiàn)加速回落的態(tài)勢(shì)。也就是說，創(chuàng)業(yè)板指、中小板指以及ST股等一系列垃圾股、微利股股價(jià)重心將進(jìn)一步下移，2000點(diǎn)的支撐力度相對(duì)有限，既如此，“雙底”形成的概率極低。

　　等待機(jī)會(huì)冬播

　　在操作中，不建議投資者在當(dāng)前背景下加大倉(cāng)位，更不建議投資者頻頻追逐強(qiáng)勢(shì)股，甚至包括具有旺盛生命力的“美麗中國(guó)”主題股。當(dāng)然，這并不代表著A股會(huì)持續(xù)生存在黑暗中，畢竟?jié)q跌循環(huán)是股市之規(guī)律，在持續(xù)調(diào)整過后，股市仍然有望迎來春“升”的行情。只不過，誠(chéng)如前述，由于護(hù)盤使得冬播、春“升”的循環(huán)周期延長(zhǎng)而已。
　　說得更具體些，投資者一方面要減少操作頻率，降低股票倉(cāng)位。另一方面，可以以價(jià)值成長(zhǎng)為標(biāo)準(zhǔn)積極冬播，備戰(zhàn)春“升”行情。比如說，2012年動(dòng)態(tài)市盈率在20倍左右、2013年的成長(zhǎng)預(yù)期在20%以上，那么，此類個(gè)股就可以納入到自選股中密切關(guān)注。像電力股、小盤次新股、環(huán)保產(chǎn)業(yè)股等諸多品種，均是如此。