昨日盤(pán)中，上證指數(shù)再破2000點(diǎn)心理大關(guān)，基金扎堆重倉(cāng)的白酒股成為跌勢(shì)最兇猛的板塊，這或許意味著，新一輪的基金結(jié)構(gòu)性調(diào)倉(cāng)已然拉開(kāi)序幕。
多位基金經(jīng)理昨日在接受采訪時(shí)透露，確實(shí)已對(duì)手中的基金重倉(cāng)股進(jìn)行了調(diào)整，今年整體表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)但前景不容樂(lè)觀的白酒股四季度以來(lái)也在不斷減倉(cāng)，但整體而言，目前基金的持倉(cāng)結(jié)構(gòu)尚未出現(xiàn)劇烈變化。而業(yè)內(nèi)人士則指出，在近年來(lái)A股市場(chǎng)的震蕩行情中，每年的熱點(diǎn)都會(huì)頻繁切換，前一年的熱點(diǎn)板塊往往在第二年淪為冷門(mén)，近期基金重倉(cāng)股的頻頻下跌，意味著基金已經(jīng)開(kāi)始為明年的行情布局進(jìn)行結(jié)構(gòu)性調(diào)倉(cāng)。
短期看空 借勢(shì)調(diào)整
雖然許多投資者還對(duì)四季度A股反彈抱有幻想，但在基金經(jīng)理的心里，其實(shí)已經(jīng)放棄了四季度的博弈，轉(zhuǎn)而為明年的預(yù)期走勢(shì)進(jìn)行重新布局。來(lái)自券商的報(bào)告也表明，基金經(jīng)理近期減倉(cāng)的欲望較為強(qiáng)烈：國(guó)信證券的基金倉(cāng)位測(cè)算報(bào)告顯示，截至2012年11月17日，普通股票型基金、偏股混合型基金和股票加混合型基金的倉(cāng)位估算值為70.65%、61.95%和68.05%，相比前一周分別變動(dòng)-6.52%、-6.32%和-6.44%。剔除基金基準(zhǔn)漲跌的影響，基金表現(xiàn)為主動(dòng)變化分別為-5.94%、-5.66%和-5.83%。
天治核心成長(zhǎng)基金兼天治品質(zhì)優(yōu)選的基金經(jīng)理秦海燕表示，今年以來(lái)獲利較多的行業(yè)和個(gè)股近期出現(xiàn)較大幅度的調(diào)整，特別是機(jī)構(gòu)持倉(cāng)相對(duì)集中的行業(yè)和個(gè)股的調(diào)整更為明顯，例如食品飲料、電子行業(yè)，顯示了在宏觀背景沒(méi)有起色、資金緊張的情況下，年底投資者的謹(jǐn)慎心態(tài)。在投資者沒(méi)有看到企業(yè)盈利有較大的改善空間之前，預(yù)計(jì)市場(chǎng)難以有較好的表現(xiàn)。
上海某基金經(jīng)理則直言不諱地表示，從目前市場(chǎng)估值來(lái)看，雖然整體估值偏低，但部分強(qiáng)勢(shì)板塊的估值卻處在相對(duì)高位，在宏觀經(jīng)濟(jì)短期難有起色的大背景下，這些估值相對(duì)較高的板塊必然會(huì)遭遇一個(gè)下跌的過(guò)程，這也是基金近期頻頻拋售部分重倉(cāng)股的主要原因。他認(rèn)為，中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型勢(shì)必在未來(lái)幾年不斷深入，這將進(jìn)一步?jīng)_擊A股市場(chǎng)的投資思維和投資結(jié)構(gòu)，基金需要重新調(diào)整布局，為明年乃至更長(zhǎng)時(shí)間的投資新主線做好準(zhǔn)備。
長(zhǎng)期看多 重新布局
在短期看空的同時(shí)，基金經(jīng)理對(duì)明年乃至更長(zhǎng)時(shí)間的A股走勢(shì)卻明顯偏樂(lè)觀。在他們眼里，盡管四季度A股依然受各種負(fù)面因素影響不斷下跌，但卻為明年布局提供了新的機(jī)遇。
海富通表示，9月、10月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)等指標(biāo)都顯示經(jīng)濟(jì)見(jiàn)底已是大概率事件。雖然市場(chǎng)對(duì)于經(jīng)濟(jì)回升的態(tài)勢(shì)仍存在討論，但對(duì)于“企穩(wěn)”已基本達(dá)成共識(shí)。在此背景下，從中長(zhǎng)期角度來(lái)看，對(duì)于市場(chǎng)沒(méi)有必要過(guò)于悲觀，相反則可能是布局明年的好時(shí)機(jī)。海富通建議，近階段配置上繼續(xù)關(guān)注成長(zhǎng)股領(lǐng)域和低估值周期板塊，在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢(shì)頭并不強(qiáng)勁的預(yù)期下，估值回調(diào)到合理水平、業(yè)績(jī)有望穩(wěn)健高增長(zhǎng)的成長(zhǎng)股依舊值得中長(zhǎng)期布局；而低估值周期板塊則可能會(huì)出現(xiàn)市場(chǎng)糾錯(cuò)帶來(lái)的博弈性機(jī)會(huì)。
某投資總監(jiān)特別指出，種種跡象顯示，隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的深入，未來(lái)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的結(jié)構(gòu)可能發(fā)生重大變化，政策向民生、環(huán)保等系列領(lǐng)域的傾斜力度會(huì)不斷加大，而傳統(tǒng)高耗能、高污染的行業(yè)將受到嚴(yán)格限制，這將顯著改變目前A股市場(chǎng)投資的主體結(jié)構(gòu)，也將決定未來(lái)幾年的投資主線�！半m然"美麗中國(guó)"只是一個(gè)概念炒作，但它所指明的投資方向卻并沒(méi)有錯(cuò)。現(xiàn)在投資布局，應(yīng)當(dāng)圍繞這個(gè)方向進(jìn)行深度挖掘，找到真正意義上能伴隨經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型方向高速成長(zhǎng)的企業(yè)�！边@位投資總監(jiān)說(shuō)。