“就像股市連續(xù)漲停，資金是肯定要追進(jìn)來的。人民幣對美元一直在升值，包括海外資金在內(nèi)的投機(jī)資本借此炒作，再對人民幣形成一種自我加強(qiáng)的循環(huán)力量�！�

　　為應(yīng)對國際熱錢沖擊，時隔上次入市不到一月，中國香港金融管理局（下稱“香港金管局”）周二又在市場上拋售31億港元，延續(xù)本月初密集入市的操作，以捍衛(wèi)港元盯住美元的聯(lián)系匯率制。
　　不過，熱錢似乎覬覦的不僅僅是香港，中國內(nèi)地市場也是一個好去處。人民幣匯率最近一個月來頻繁觸及漲停，從中也可見端倪。

　　國際熱錢涌入香港

　　周二，由于港元對美元再次上穿7.75的聯(lián)系匯率波動區(qū)間上限水平，香港金管局在外匯市場拋售31億港元，以捍衛(wèi)聯(lián)系匯率制度。這是10月20日以來，香港金管局第11次在市場上拋售港元。10月底～11月初的兩周，香港金管局10次干預(yù)匯市，共向市場注入332億港元。
　　香港金管局在時隔20多天之后再度入市，似乎表明新一輪熱錢再次來襲。
　　新興市場投資基金研究公司（EPFR）的跟蹤報告顯示，從11月14日～11月21日的一周內(nèi)，共有5.84億美元的基金資產(chǎn)從歐美國家流入亞洲，其中88%進(jìn)入非ETF市場，而中國（包括香港地區(qū)）市場再次成為這些基金資產(chǎn)追逐的熱點(diǎn)。
　　從EPFR跟蹤的國別（或地區(qū)）資本流入跟蹤圖上可以看出，中國香港是僅次于中國內(nèi)地的最受基金資產(chǎn)青睞的地方。僅從流入的基金規(guī)模來看，11月14日～11月21日，總計約1.5億美元規(guī)模的基金資產(chǎn)流入香港地區(qū)，而同期流入內(nèi)地的基金資產(chǎn)約4億美元，兩者占到全部資金的94%。
　　如此集中的資本流入似乎也解釋了最近人民幣連續(xù)多個交易日漲停背后的邏輯。

　　人民幣漲停背后

　　與香港匯市類似，周二境內(nèi)即期市場人民幣對美元開盤即達(dá)到6.223的漲停位，刷新匯改以來的新高。
　　興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委之前曾打一個比方表示人民幣連刷漲停板與熱錢涌入的關(guān)系，“就像股市連續(xù)漲停，資金是肯定要追進(jìn)來的。人民幣對美元一直在升值，包括海外資金在內(nèi)的投機(jī)資本借此炒作，再對人民幣形成一種自我加強(qiáng)的循環(huán)力量。”
　　人民幣出現(xiàn)階段性上漲以來，央行已透露出要更多依靠市場力量的信號，因此并未入市大量買入美元。
　　印尼副財長Manhandra此前在接受《第一財經(jīng)日報》記者采訪時表示，最近連續(xù)出現(xiàn)漲停板但中國央行并未介入，表明中國央行正向著市場化的匯率邁進(jìn)。
　　或許正是這種被廣泛的解讀吸引了更多的進(jìn)場資金。一位外資行外匯交易員介紹，“從市場交易情況來看，人民幣連續(xù)觸及1%漲停價位，買盤出價（Bid）無法成交，但客戶的美元結(jié)匯資金還在不斷進(jìn)入，都看漲人民幣�！�
　　但值得注意的是，離岸市場上，1年期美元/人民幣無本金交割遠(yuǎn)期（NDF）仍然報收6.3216/91元，表明投資者僅是短期看漲人民幣。
　　上海交通大學(xué)金融研究中心主任潘英麗對本報記者表示，這些熱錢很有可能覬覦中國的房地產(chǎn)市場或者抄底中國股市。
　　而廣東省社會科學(xué)院研究員黎友煥也向本報記者表示，“我們最近調(diào)研發(fā)現(xiàn)：前海、南沙和橫琴島三個地方，前海和南沙的房價上漲過快，而且存在明顯的炒作，還發(fā)現(xiàn)不少熱錢在炒作這兩個地方的房地產(chǎn)，火爆程度有隱憂�！�