上周市場(chǎng)大幅反彈，僅上周五當(dāng)日兩市股指上漲幅度雙雙超過(guò)4%，伴隨滬市量能重返千億以上，短期股指慣性上沖的潛力明顯增強(qiáng)。我們認(rèn)為，金融、地產(chǎn)股繼續(xù)擔(dān)當(dāng)反彈先鋒，前期的持續(xù)跌勢(shì)加大了股指的補(bǔ)漲潛力，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議召開(kāi)催生反彈空間的進(jìn)一步拓展。但考慮A股基本面短期內(nèi)并未全面改善，超跌反彈仍是此輪補(bǔ)漲的核心實(shí)質(zhì)。操作上，跟隨場(chǎng)內(nèi)熱點(diǎn)切換的節(jié)奏，倉(cāng)位比重控制以七成以下為宜。
　　上周五市場(chǎng)的大幅反彈，是建立在上半周強(qiáng)勢(shì)整理的基礎(chǔ)上，藍(lán)籌品種主導(dǎo)下的市場(chǎng)風(fēng)格轉(zhuǎn)變，推動(dòng)短期市場(chǎng)方向得以改善。這其中，金融股引領(lǐng)指數(shù)逾越阻礙。此外，建筑建材、農(nóng)林牧漁、房地產(chǎn)等板塊也處于漲幅前列。而歸類上述領(lǐng)漲板塊，基本屬于市場(chǎng)下跌過(guò)程中的低價(jià)藍(lán)籌，以及加快“新城鎮(zhèn)化”進(jìn)程的受益板塊。不難看出，低價(jià)藍(lán)籌的補(bǔ)漲要求和政策傾斜的概念板塊，是構(gòu)成此輪反彈的主打品種。另一方面，從觸動(dòng)上周市場(chǎng)變化的主要因素來(lái)看，一是得益于年末機(jī)構(gòu)資金的趨向作用，QFII、證券公司集合理財(cái)、基金公司專戶理財(cái)以及企業(yè)年金等開(kāi)戶明顯上升，社保、QFII等機(jī)構(gòu)資金的低價(jià)介入，更多推動(dòng)低價(jià)藍(lán)籌品種的反彈動(dòng)力和市場(chǎng)結(jié)構(gòu)性調(diào)整。另外，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議的召開(kāi)，令投資者對(duì)于政策利好空間有所想象，加之此前12月匯豐制造業(yè)PMI創(chuàng)14個(gè)月新高，經(jīng)濟(jì)層面的“短期企穩(wěn)”給予市場(chǎng)反彈更好的環(huán)境氛圍。因而，在內(nèi)外因素轉(zhuǎn)暖的推動(dòng)作用下，市場(chǎng)整體的反彈強(qiáng)度得以提高，但趨勢(shì)性的全面轉(zhuǎn)變還需要進(jìn)一步等待確認(rèn)。
　　進(jìn)入本周，權(quán)重品種漲勢(shì)和兩市量能的保持，直接主導(dǎo)反彈節(jié)奏的變化。盡管政策利好預(yù)期的不斷強(qiáng)化，會(huì)給市場(chǎng)提供不間斷的活躍題材，概念型主題也會(huì)是短期熱點(diǎn)較為集中的方向。但是，需要引起關(guān)注的是銀行、地產(chǎn)聯(lián)袂反彈并夯實(shí)市場(chǎng)底部的同時(shí)，其對(duì)于短期股指場(chǎng)方向的轉(zhuǎn)變也更具導(dǎo)向作用。畢竟經(jīng)歷了前期的持續(xù)拉升過(guò)后，銀行、房地產(chǎn)指數(shù)月內(nèi)漲幅已分別累積9.96%和11.27%，這兩類板塊與經(jīng)濟(jì)周期相關(guān)性極為緊密，趨勢(shì)性的轉(zhuǎn)變時(shí)機(jī)沒(méi)有完全顯現(xiàn)，并且持續(xù)上漲過(guò)后的短線調(diào)整壓力也一觸即發(fā)。此外，短期反彈走強(qiáng)的關(guān)鍵因素還有成交量的有效保持，近兩個(gè)交易周兩市成交量變化的確有溫和釋放的跡象，但滬市日均成交仍在688.57億元的低位水平，單憑上周一個(gè)交易日的重返千億，還不能完全定性為量能已發(fā)生質(zhì)變，此后成交量溫和放大的持續(xù)配合，才是反彈強(qiáng)度得以保持的堅(jiān)實(shí)保障。
　　結(jié)合技術(shù)走勢(shì)觀察，滬指接連突破中短期均線壓制的過(guò)程中，量能出現(xiàn)同步放大，短期慣性上沖和股指底部反彈的強(qiáng)度得以確認(rèn)。周線方面則臨界關(guān)鍵點(diǎn)位，滬指反彈剛剛觸及30周K線2150點(diǎn)附近，前期股指重心下移的態(tài)勢(shì)得以改善的同時(shí)，其與中期50周均線的偏離度仍待修正，這也說(shuō)明市場(chǎng)中期反彈的突破還要等待必要的蓄勢(shì)周期。預(yù)計(jì)本周初滬指需要完成對(duì)短線浮籌的壓力化解，在指數(shù)快速完成短線調(diào)整的過(guò)程中，滬市單日成交還要維持在800億元上方。策略方面，密切關(guān)注權(quán)重品種的風(fēng)向標(biāo)作用，對(duì)于受益政策傾斜且具備業(yè)績(jī)潛力的個(gè)股低吸為主。