伴隨CPI、PPI形成向上拐點(diǎn)且裂口縮小，PMI持續(xù)位于景氣擴(kuò)張區(qū)，一系列的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)開始沖散投資者對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的憂慮情緒。恰在此時(shí)，經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議進(jìn)一步明確未來(lái)的投資方向，即穩(wěn)妥推進(jìn)城鎮(zhèn)化，至此，由經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)拐點(diǎn)、投資政策與估值實(shí)現(xiàn)共振的能量得以迅速釋放。轉(zhuǎn)眼間，上證指數(shù)的攻堅(jiān)戰(zhàn)轉(zhuǎn)向250日均線(俗稱年線)。經(jīng)典技術(shù)分析認(rèn)為，年線為牛熊分界線，大家對(duì)此充滿預(yù)期。
　　觀察歷史走勢(shì)，年線確實(shí)屢屢成為大盤趨勢(shì)逆轉(zhuǎn)的分水嶺，但不會(huì)以簡(jiǎn)單方式出現(xiàn)。歷史上最典型的突破方式有兩次：一次是飆升突破型。即1999年“5·19”行情，以簡(jiǎn)單快速飆升的方式突破均線空頭排列并攻克250日年線。當(dāng)上漲偏離該均線40%左右時(shí)開始調(diào)整，歷經(jīng)半年時(shí)間回試年線，最終成功獲得支撐，發(fā)起第二次大行情，直至2245點(diǎn)。另一次是受阻回落型。即2005年998點(diǎn)之后展開震蕩上行，反復(fù)受阻于年線之后，歷經(jīng)一個(gè)季度左右再次突破年線之后轉(zhuǎn)向大行情直至6124點(diǎn)。再觀察其他類似情形，決定趨勢(shì)是否逆轉(zhuǎn)的關(guān)鍵點(diǎn)，不是第一次突破或受阻，而是突破后的回試或第二次成功突破，如成功則轉(zhuǎn)向大級(jí)別趨勢(shì)，否則延續(xù)原空頭下行趨勢(shì)。據(jù)此我們對(duì)當(dāng)前指數(shù)運(yùn)行作一趨勢(shì)性猜測(cè)，如反復(fù)受阻于年線2220點(diǎn)附近，大盤將步入一個(gè)區(qū)域震蕩格局，重要支撐位置將是60日均線(2050點(diǎn)附近)。當(dāng)然，如飆升方式快速突破年線，歷史規(guī)律就會(huì)有一次強(qiáng)烈上漲慣性，但偏離年線20%以上(2700-2800點(diǎn))則是高度風(fēng)險(xiǎn)區(qū)域。不管是哪一種方式，確定趨勢(shì)逆轉(zhuǎn)都需要多次反復(fù)。站在年K線角度，2013年要確定牛市的話，明年高點(diǎn)位置應(yīng)切入2012年年K線實(shí)體的50%位置，即2500-2600點(diǎn)區(qū)間。
　　把指數(shù)對(duì)年線的攻擊過(guò)程進(jìn)一步落實(shí)到具體的強(qiáng)弱群體，既可掌握市場(chǎng)趨勢(shì)，也是適時(shí)調(diào)整持倉(cāng)結(jié)構(gòu)的有效方法。首先是已反復(fù)考驗(yàn)?zāi)昃�并進(jìn)入趨勢(shì)性上行的，主要包括電力藍(lán)籌的長(zhǎng)江電力、華能國(guó)際、國(guó)投電力、華電國(guó)際，地產(chǎn)藍(lán)籌的萬(wàn)科、保利、招商，金融的中國(guó)人壽、中國(guó)平安、中信證券、民生銀行，以及基礎(chǔ)建設(shè)的中國(guó)鐵建、中國(guó)建筑，建材的海螺水泥、寶鋼股份等。從趨勢(shì)上看，這些是本輪行情的引領(lǐng)者，其表現(xiàn)將領(lǐng)導(dǎo)本輪上漲行情的始終。上周的推動(dòng)力集中于銀行股，原因主要是機(jī)構(gòu)投資者跟風(fēng)配置所帶來(lái)的羊群效應(yīng)所致，目前偏離年線開始過(guò)大，從攻擊力上看，近期應(yīng)關(guān)注地產(chǎn)等群體。其次是進(jìn)入左側(cè)交易或正轉(zhuǎn)向右側(cè)交易狀態(tài)的次弱藍(lán)籌股，目前已全面激活，群體數(shù)量眾多，為增量資金提供了有效的配置目標(biāo)，包括處于中游位置的制造業(yè)藍(lán)籌股如濰柴動(dòng)力、煙臺(tái)萬(wàn)華、國(guó)電南瑞、東方電氣、中興通訊等。
　　有足夠數(shù)量的活躍藍(lán)籌股作支持，未來(lái)1-2個(gè)季度將是震蕩活躍期，技術(shù)上也將步入一輪重要的牛熊轉(zhuǎn)折周期。運(yùn)行節(jié)奏大體上可能是這樣的：第一階段以周期性股為主，以城鎮(zhèn)化等投資為核心主題，強(qiáng)調(diào)股價(jià)估值彈性；隨后進(jìn)入第二階段，特別是當(dāng)大盤指數(shù)進(jìn)入二次回檔確定年線突破是否有效的時(shí)候，長(zhǎng)期穩(wěn)定成長(zhǎng)行業(yè)如醫(yī)藥醫(yī)療、消費(fèi)服務(wù)等又會(huì)有相對(duì)較好的表現(xiàn)。最后階段，隨著一線藍(lán)籌股的估值上臺(tái)階，新興產(chǎn)業(yè)等主題投資有望再次升溫。要提醒的是，當(dāng)?shù)谝浑A段的強(qiáng)勢(shì)引領(lǐng)者出現(xiàn)上漲乏力的時(shí)候，即使弱勢(shì)藍(lán)籌股持續(xù)補(bǔ)漲，那也是即將步入一輪明顯調(diào)整的強(qiáng)烈信號(hào)。