伴隨人民幣對(duì)美元匯率連續(xù)走高，銀行外匯理財(cái)專家表示，人民幣匯率的短期波動(dòng)，對(duì)與人民幣掛鉤的結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品的收益水平及發(fā)行量影響不顯著。在購買此類理財(cái)產(chǎn)品時(shí)，個(gè)人對(duì)市場的預(yù)判以及產(chǎn)品自身的收益結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)，才是實(shí)現(xiàn)收益或虧損的關(guān)鍵。
　　今年8月以來，人民幣對(duì)美元強(qiáng)勁走高。11月份，人民幣對(duì)美元即期匯率在22個(gè)交易日內(nèi)更是有20天觸及漲停，連創(chuàng)新高。上周美聯(lián)儲(chǔ)宣布第四輪量化寬松政策，美國打開印鈔機(jī)，熱錢涌入全球。市場預(yù)計(jì)各國匯市或?qū)⒊霈F(xiàn)新一輪波動(dòng)，人民幣也仍面臨升值的壓力，但是上漲空間有限。
　　據(jù)昨日中國外匯交易中心數(shù)據(jù)顯示，19日人民幣對(duì)美元中間價(jià)報(bào)6.2865，較上一個(gè)交易日小幅上漲15個(gè)基點(diǎn)。盡管當(dāng)前匯市存在許多不穩(wěn)定因素，但多位銀行外匯理財(cái)專家認(rèn)為，除非匯率出現(xiàn)大幅異常，短期的匯率波動(dòng)，對(duì)與人民幣掛鉤的結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)行和收益水平影響不大。不過，中國銀行外匯黃金分析師徐明稱，投資者需注意投資標(biāo)的是以何種貨幣結(jié)算。由于短期內(nèi)人民幣匯率的波動(dòng)在所難免，如果投資標(biāo)的是以美元結(jié)算，近期的人民幣升值會(huì)造成一定匯兌虧損，收窄了投資者的收益空間。
　　“人民幣匯率的不穩(wěn)定性，加重了投資人民幣結(jié)構(gòu)性銀行理財(cái)產(chǎn)品時(shí)的匯兌風(fēng)險(xiǎn)。但是，對(duì)于產(chǎn)品影響的好壞及程度，主要取決于產(chǎn)品收益結(jié)構(gòu)的設(shè)計(jì)。”普益財(cái)富分析師方瑞表示。
　　對(duì)于與外匯掛鉤的結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品而言，以對(duì)未來匯率走勢看漲/看跌，或區(qū)間式投資的結(jié)構(gòu)形式為主。比如，投資者預(yù)期市場會(huì)上漲，但幅度不大，同時(shí)又不想承擔(dān)任何下跌風(fēng)險(xiǎn)，則可選擇這類區(qū)間投資類產(chǎn)品。一般情況下，銀行會(huì)在最初的匯率基礎(chǔ)上設(shè)定一個(gè)上下限的浮動(dòng)區(qū)間，倘若匯率在產(chǎn)品執(zhí)行期內(nèi)一直在該區(qū)域內(nèi)波動(dòng)，即漲跌皆有回報(bào)，并且越靠近區(qū)間上限或下限越好。如果觀察期內(nèi)一度突破區(qū)間，那么投資者只能獲得最低回報(bào)率。
　　因此，銀行外匯專家指出，投資者在購買掛這類理財(cái)產(chǎn)品時(shí)，務(wù)必了解產(chǎn)品的收益結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)。同時(shí)，投資者需要對(duì)標(biāo)的市場的走勢做出預(yù)判，一旦判斷失誤，到期后僅能獲得最低預(yù)期收益率。
　　據(jù)普益財(cái)富統(tǒng)計(jì)，11月，與人民幣債券類理財(cái)產(chǎn)品相比，人民幣結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品的平均預(yù)期收益率較高，達(dá)4.99%。而在今年前10月內(nèi)到期的結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品中，掛鉤匯率的結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品未實(shí)現(xiàn)最高預(yù)期收益率的產(chǎn)品最多，達(dá)到19款。業(yè)內(nèi)專家提醒投資者，在購買結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品時(shí)，投資者在看到最高收益率的同時(shí)，也應(yīng)看到最低收益率。目前，人民幣類結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品的平均實(shí)際收益率在4.5%左右。
　　許多商業(yè)銀行表示，掛鉤貨幣的結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品的實(shí)際收益表現(xiàn)與銀行運(yùn)作無聯(lián)系。但是，業(yè)內(nèi)專家指出，部分發(fā)行銀行在產(chǎn)品設(shè)計(jì)中設(shè)定了難以達(dá)到的觸發(fā)條件，以及對(duì)部分產(chǎn)品預(yù)判方向錯(cuò)誤或者時(shí)點(diǎn)沒有“踩好”，都會(huì)使得產(chǎn)品收益率不甚理想。
　　面對(duì)匯市的年末波動(dòng)，中信證券研究員黃曉萍建議，投資者可購買固定收益類人民幣非結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品。一方面此類產(chǎn)品的利率風(fēng)險(xiǎn)較低，信用風(fēng)險(xiǎn)可控。另一方面，雖然結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品收益率通常在小范圍內(nèi)浮動(dòng)，大多保本，但受市場不確定因素的影響，實(shí)際收益普遍較低，常常低于固定收益類產(chǎn)品。