郭氏新政雖更強(qiáng)調(diào)市場淘汰機(jī)制，但歷史經(jīng)驗中ST股成妖者眾，投資者依然把玩著手中的籌碼，隨時準(zhǔn)備下注。也許投資ST股難稱理性，但面對晃悠在2000點的A股市場，理性似乎也難變現(xiàn)價值。如此一搏，或有驚喜。
“惡炒”似乎一直是ST股的標(biāo)簽。無論是業(yè)績扭虧為盈，還是預(yù)期資產(chǎn)重組，ST股往往會以連續(xù)的“一”字板呈現(xiàn)急漲急跌的脈沖式行情，這也難怪管理層在2012年中出臺了針對政策。
“在我看來，這種現(xiàn)象并不一定算是‘惡炒’。”日信證券策略分析師楊宗星對《英才》記者表示：“如果注入的資產(chǎn)非常好，那憑什么股票僅值幾塊錢？我認(rèn)為這只是市場對其價值的重估�！�
比如2010年的ST昌河（現(xiàn)名中航電子），經(jīng)重組注入中航工業(yè)資產(chǎn)后每年盈利過億，一掃此前連年虧損的頹唐。雖然如今13元的股價已不復(fù)巔峰時47元的榮光，但至少也強(qiáng)于重組之前的六七塊錢。
另一方面，每逢大盤低開、交投低迷之時，在漲幅榜上往往多見ST股的身影，何以至此？
“ST股票大多流通盤較小、題材又多，所以易于吸引市場的關(guān)注�！比A泰證券研究員吳璟告訴《英才》記者，“尤其是有重組預(yù)期的股票，雖然投資成功概率較低，但獲利豐厚，有明顯的賺錢效應(yīng)。總之收益高，風(fēng)險大。”
曾經(jīng)的ST海鳥（現(xiàn)名為ST澄海）便是典型例子，該公司迄今為止嘗試過的四次重組皆未成功：每次傳言重組，其股價就迅速飆升，甚至在四個月內(nèi)幾近翻番；而當(dāng)重組宣告失敗，復(fù)牌之日就是暴跌之時，比如2012年7月3日復(fù)牌當(dāng)天暴跌25.57%——隨后的五個交易日內(nèi)更有四天幾近跌停。
“其實ST股的炒作反映了市場風(fēng)險偏好的結(jié)構(gòu)性調(diào)整。如果投資者找不到其他合適的機(jī)會，就會把預(yù)期放在有想象空間的板塊和股票上�！睏钭谛钦J(rèn)為，“個人并不主張賭重組預(yù)期，而是傾向于選取財務(wù)狀況幾近滿足摘帽條件的股票來構(gòu)建投資組合，兼顧安全性與盈利，只求收益率超過大盤�！�
2013“摘帽”、“戴帽”榜
2012年最新修訂的上市規(guī)則中寫明，出現(xiàn)以下三種財務(wù)狀況的上市公司將被直接實行退市風(fēng)險警示（*ST）：凈利潤連續(xù)兩年為負(fù)或追溯重述后連續(xù)為負(fù)；最近一年期末凈資產(chǎn)為負(fù)或追溯重述導(dǎo)致為負(fù)；近一年營業(yè)收入低于1000萬元或追溯重述導(dǎo)致低于1000萬元。
根據(jù)上述規(guī)定，滬深兩市共有22家非ST公司的三季報數(shù)據(jù)觸及上述標(biāo)準(zhǔn)，2013年極有可能“披星戴帽”，諸如中國遠(yuǎn)洋、鞍鋼股份等老牌國企赫然在列；而現(xiàn)有的ST板塊中，有14家公司滿足或接近2011年年報凈利潤為正、2012年三季報凈資產(chǎn)為正、2012年三季報營業(yè)收入大于1000萬元的標(biāo)準(zhǔn)，包括ST科龍、ST航投等。若其經(jīng)營狀況延續(xù)至年末，這些公司有望2013年摘帽。
以下是我們從2013年可能摘帽或戴帽的股票中各挑選出的TOP4作為樣本,供讀者參考。
“摘帽”榜
ST科龍(000921.SZ)
2012年三季報凈利潤：5.95億元
曾經(jīng)風(fēng)光的科龍電器淪落至ST板塊不免令人唏噓，好在有望一雪前恥。公司通過調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和營銷模式，ST科龍2012年前三季度凈利潤同比增幅高達(dá)81.17%，每股凈資產(chǎn)上升至1元以上，公司股價也應(yīng)景地從3.21元漲到了5.18元。如無意外，ST科龍摘帽并非難事。
ST航投（600705.SH）
2012年三季報凈利潤：5.27億元
在停牌五年之后，幾經(jīng)折騰的ST航投（停牌前名為S*ST北亞）以185.59%的漲幅宣告涅槃。士別三日當(dāng)刮目相待，如今頭頂“央企金控第一股”的稱號，ST航投被市場重新估值也在情理之中。
ST博通（600455.SH）
2012年三季報凈利潤：0.14億元
與控股股東的重組計劃不見蹤影，賣殼于陜汽集團(tuán)之事也沒有下文。且不論重組成功與否，ST博通至少撐到了扭虧為盈的一天。相信憑借連續(xù)四個季度盈利的表現(xiàn)，ST博通順利摘帽的概率并不算小——扔掉了ST，殼也能賣個好價錢。
ST皇臺（000995.SZ）
2012年三季報凈利潤：0.1億元
或許是憑借白酒行業(yè)的集體亢奮，又或許是新的銷售策略起到了效果，ST皇臺近兩年至少實現(xiàn)了盈利。雖然2012年前三季度的利潤同比下滑了17.72%，但其總營收同比增幅卻始終維持在20%以上。摘帽或戴星，且看第四季度的表現(xiàn)。
“戴帽”榜
中國遠(yuǎn)洋（601919.SH）
2012年三季報凈利潤：-64.02億元
繼2011年成為A股的“虧損王”之后，2012年前三季度中國遠(yuǎn)洋繼續(xù)以-64.03億元的虧損額領(lǐng)跑滬深兩市。盡管全球貿(mào)易萎靡、國際油價上漲和匯兌巨虧可謂天災(zāi)，但其擴(kuò)張過快導(dǎo)致的運力過剩能否值得反思？如果中國遠(yuǎn)洋能設(shè)法在第四季度一舉彌補(bǔ)這60多億的虧空，那還有可能逃脫被ST的命運。
鞍鋼股份（000898.SZ）、韶鋼松山（000717.SZ）、重慶鋼鐵（601005.SH）2012年三季報凈利潤：-31.7億元、-15億元、-11億元
如果這個榜單不是戴帽榜而是虧損榜，這三家上市公司應(yīng)該能找到不少同行，可惜2011年就已開始虧損的僅此三家。覆巢之下無完卵，各家鋼企都有難念的經(jīng)。面對低迷的鋼價和過剩的產(chǎn)能，若是鋼鐵業(yè)再無救贖之策，只怕未來的這個榜單將被鋼企壟斷。
二重重裝（601268.SH）
2012年三季報凈利潤：-9.97億元
若非2011年第四季度的扭盈為虧，二重重裝本不應(yīng)該出現(xiàn)在這個榜單里。這一方面受累于全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力，核電等產(chǎn)品市場仍未實質(zhì)性啟動，公司訂單不足；另一方面則因為行業(yè)競爭激烈、產(chǎn)品價格下滑，而能源、原材料價格的剛性上漲又加大了成本壓力，導(dǎo)致公司已經(jīng)連續(xù)虧損了四個季度，2012年的營收也同比下降了逾40%——至少在2011年的第三季度，二重重裝還保有8000多萬的盈利。
長航鳳凰（000520.SZ）
2012年三季報凈利潤：-6.29億元
作為一家連續(xù)虧損7個季度的航運公司，長航鳳凰居然在2012年10月連吃五個漲停，這還要歸功于捕風(fēng)捉影般的重組預(yù)期。但如今公司不但虧損六個多億，就連每股凈資產(chǎn)也已跌成了負(fù)數(shù)，看來2013年戴帽已是板上釘釘。要不是在2010年第四季度奇跡般地抹平了此前兩年的虧空，只怕長航鳳凰早已不在A股中了。