編者按：2012年基金四季報(bào)的落幕，不但為基金去年的投資之路畫上了圓滿的句號(hào)，也為今年的投資布局點(diǎn)上了一個(gè)逗號(hào)。2012年股基十強(qiáng)掌門人如何應(yīng)戰(zhàn)首季A股？績優(yōu)債基掌舵人對(duì)今年債券市場持何態(tài)度？QDII基金優(yōu)勝者又將目光投向哪個(gè)區(qū)域？投資者不妨一讀，領(lǐng)略三大類型基金的最新戰(zhàn)略。
股基TOP10：
A股首季震蕩上行 首選業(yè)績快增股
隨著昨日基金2012年四季報(bào)的披露收官，去年績優(yōu)股基掌門人的制勝秘籍解開面紗。與此同時(shí)，這些績優(yōu)基金經(jīng)理對(duì)今年一季度市場的態(tài)度及布局路線也隨之得以揭曉。
《證券日?qǐng)?bào)》基金新聞部一一翻閱去年全年回報(bào)率躋身十強(qiáng)偏股基金季報(bào)發(fā)現(xiàn)，績優(yōu)基金經(jīng)理對(duì)今年一季度市場普遍持樂觀態(tài)度。其中，以28.83%的回報(bào)率，躋身去年偏股型基金三甲的新華行業(yè)周期輪換的掌舵人何瀟就如是認(rèn)為，股票市場將會(huì)在一季度震蕩上行，經(jīng)濟(jì)將進(jìn)一步的溫和復(fù)蘇，新型城鎮(zhèn)化將為中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來新的動(dòng)力。
對(duì)于基金操作策略，掌門人們則表示，將積極把握經(jīng)濟(jì)溫和復(fù)蘇帶來的部分周期行業(yè)的反彈機(jī)會(huì)，重點(diǎn)布局未來業(yè)績有穩(wěn)定增長、短期股價(jià)調(diào)整帶來的中長期機(jī)會(huì)的個(gè)股，及不確定性較小的行業(yè)。
績優(yōu)股基掌門人：
一季度市場震蕩上行幾率大
展望今年一季度市場行情，去年以28.83%的全年回報(bào)率，躋身偏股型基金業(yè)績?nèi)椎男氯A行業(yè)周期輪換的掌舵人何瀟認(rèn)為，股票市場將會(huì)在一季度震蕩上行，經(jīng)濟(jì)將進(jìn)一步的溫和復(fù)蘇，新型城鎮(zhèn)化將為中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來新的動(dòng)力。
同樣躋身去年業(yè)績十強(qiáng)的廣發(fā)核心精選基金經(jīng)理朱紀(jì)剛也對(duì)今年一季度市場持樂觀態(tài)度。他認(rèn)為，去年12月開始的反彈，源自對(duì)未來政策憧憬下信心恢復(fù)，在預(yù)期被完全打破之前，市場環(huán)境都不會(huì)太差。預(yù)期驗(yàn)證的時(shí)點(diǎn)一是2月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布，二是兩會(huì)前后，而且即使短期預(yù)期變差，指數(shù)停止上漲，慣性上仍然會(huì)有結(jié)構(gòu)性行情，業(yè)績?cè)鏊倏斓墓緯?huì)受到追捧。因此整個(gè)一季度投資環(huán)境都不會(huì)太差，最好的情況就是指數(shù)繼續(xù)較大幅度上漲，最差的情況是結(jié)構(gòu)性行情。
業(yè)績居前的華寶興業(yè)新興產(chǎn)業(yè)基金掌舵人郭鵬飛也在季報(bào)中表示，預(yù)計(jì)今年中國經(jīng)濟(jì)有望繼續(xù)企穩(wěn)并小幅回升，流動(dòng)性也將繼續(xù)恢復(fù)，而隨著通脹水平穩(wěn)定并略有上升，企業(yè)盈利也將觸底回升。一季度兩會(huì)召開以及政府換屆結(jié)束后，政策方向?qū)⒅鸩酱_定，投資者對(duì)經(jīng)濟(jì)前景的預(yù)期將更加明朗。他表示，去年四季度末的市場強(qiáng)勢反彈已經(jīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)起穩(wěn)和市場信心的恢復(fù)做出了較好的反應(yīng)，短期看這一趨勢仍將延續(xù)。
相較上述去年績優(yōu)股基掌門人的客觀，中歐中小盤基金經(jīng)理王海則坦言：“在不考慮政策調(diào)整的前提下，對(duì)2013年的經(jīng)濟(jì)趨勢沒有市場那么樂觀。當(dāng)然，從實(shí)際最終結(jié)果來看，為了保持經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定發(fā)展，政府可能會(huì)有很多政策調(diào)整措施推出。在考慮了這些調(diào)整后，我國經(jīng)濟(jì)總體保持平穩(wěn)發(fā)展的可能性很大�！�
關(guān)注周期行業(yè)反彈機(jī)會(huì)
鎖定業(yè)績快速增長個(gè)股
在市場一片唱多聲音的簇?fù)硐拢袠I(yè)及個(gè)股的選擇方向顯得十分重要。
對(duì)于今年一季度基金的投資策略方向，去年業(yè)績躋身三甲的新華行業(yè)周期輪換基金經(jīng)理何瀟表示，將繼續(xù)秉持價(jià)值投資理念，積極把握經(jīng)濟(jì)溫和復(fù)蘇帶來的部分周期行業(yè)的反彈機(jī)會(huì)，布局未來業(yè)績有穩(wěn)定增長、短期股價(jià)調(diào)整帶來的中長期機(jī)會(huì)。
國富中小盤掌舵人趙曉東也認(rèn)為，今年一季度是值得重視、值得積極去把握機(jī)會(huì)的時(shí)間段，板塊、行業(yè)的機(jī)會(huì)將會(huì)比2012年顯得更多樣化。
廣發(fā)核心精選基金經(jīng)理朱紀(jì)剛表示，預(yù)計(jì)整個(gè)一季度投資環(huán)境都不會(huì)太差，最好的情況就是指數(shù)繼續(xù)較大幅度上漲，最差的情況是結(jié)構(gòu)性行情。所以今年整個(gè)一季度將淡化倉位，基本在上限操作，標(biāo)的方面將偏向選擇業(yè)績?cè)鏊佥^快，且不確定性較小的行業(yè)和個(gè)股。
QDII基金TOP10
全球經(jīng)濟(jì)溫和復(fù)蘇
QDII基金首防美債務(wù)違約
海外市場在經(jīng)過了2012年的恢復(fù)性上漲后，估值仍然較低。MSCI中國指數(shù)2013年的預(yù)測市盈率只有9倍左右，相對(duì)長期均值12-13倍市盈率的水平仍然有一定差距。
展望2013年，去年業(yè)績領(lǐng)先的QDII基金掌舵人普遍預(yù)計(jì)，全球經(jīng)濟(jì)仍然將緩慢復(fù)蘇，通脹的壓力短期不大，受益于各國央行繼續(xù)放松貨幣政策，市場流動(dòng)性將保持充裕，因此市場表現(xiàn)將繼續(xù)樂觀。
在行業(yè)布局方面，廣發(fā)亞太精選的掌舵人丁靚和潘永華表示，將保持權(quán)益類資產(chǎn)和風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)配置的比重，繼續(xù)關(guān)注消費(fèi)、地產(chǎn)、金融、能源以及科技類股票。
全球經(jīng)濟(jì)溫和復(fù)蘇
去年在A股市場屢屢探底的背景下，主投海外市場的QDII型基金整體表現(xiàn)亮眼，成為去年最賺錢的基金投資品種。對(duì)于今年的投資市場，在去年取得優(yōu)異成績的基金經(jīng)理們?nèi)匀怀謽酚^態(tài)度。
其中，去年以優(yōu)異回報(bào)率躋身QDII型基金業(yè)績十強(qiáng)名單的廣發(fā)亞太精選的掌舵人丁靚和潘永華表示，預(yù)計(jì)未來全球經(jīng)濟(jì)仍然將緩慢復(fù)蘇，通脹的壓力短期不大，受益于各國央行繼續(xù)放松貨幣政策，市場流動(dòng)性將保持充裕，因此市場表現(xiàn)將繼續(xù)樂觀。但是受歐債危機(jī)和美國債務(wù)上限談判等因素影響，市場仍將面對(duì)受到一些事件性沖擊的風(fēng)險(xiǎn)，美國和中國經(jīng)濟(jì)的走勢將是關(guān)注的點(diǎn)。
海富通大中華精選掌門人楊銘認(rèn)為，預(yù)計(jì)今年一季度，全球經(jīng)濟(jì)將繼續(xù)溫和復(fù)蘇，歐元區(qū)財(cái)政契約機(jī)制已啟動(dòng)，中國經(jīng)濟(jì)將企穩(wěn)，雖然回升力度較弱。中國三月召開的兩會(huì)，香港的施政報(bào)告，美國的國債上限將在這一個(gè)季度得到明確方向。兩岸進(jìn)一步交往，將有利于大中華地區(qū)經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步融合。新的電子產(chǎn)品不斷推出會(huì)帶來不少的投資機(jī)會(huì)。發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的寬松貨幣政策將基本維持，新興市場經(jīng)濟(jì)體采取的放松政策已經(jīng)見效。就市場而言，公司業(yè)績?cè)鏊賹⑵蠓�(wěn)，市場情緒已經(jīng)好轉(zhuǎn)，大中華股票在上漲之后的整體估值仍處于偏低水平。
瞄準(zhǔn)業(yè)績?cè)鲩L確定成長股
對(duì)于接下來績優(yōu)QDII型基金的局部路線，去年一舉奪得QDII型基金冠軍的華寶興業(yè)中國成長掌舵人周欣在季報(bào)中表示，一季度港股市場溫和震蕩上行可能性比較大。將重點(diǎn)挖掘受益于中國流動(dòng)性改善的銀行、發(fā)電、工業(yè)和前期調(diào)整幅度較大的消費(fèi)板塊，同時(shí)遵循自下而上的選股思路，積極尋找中國局部政策微調(diào)帶來的行業(yè)催化劑，持續(xù)關(guān)注業(yè)績?cè)鲩L相對(duì)確定的板塊和個(gè)股，比如天然氣產(chǎn)業(yè)鏈、智能手機(jī)、光伏發(fā)電等。
廣發(fā)亞太精選的掌舵人丁靚和潘永華表示，將保持權(quán)益類資產(chǎn)和風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)配置的比重，繼續(xù)關(guān)注消費(fèi)、地產(chǎn)、金融、能源以及科技類股票。
海富通大中華精選掌門人楊銘表示，將繼續(xù)密切關(guān)注國內(nèi)外宏觀經(jīng)濟(jì)形勢和政策的變化。在投資上，將靈活應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)形勢和市場的變化，堅(jiān)持深入挖掘前期調(diào)整幅度較大、業(yè)績?cè)鲩L較為確定的成長股，受益于中國政策扶持、內(nèi)需拉動(dòng)和經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型、兩岸三地經(jīng)濟(jì)加速融合的行業(yè)和公司，更強(qiáng)調(diào)結(jié)構(gòu)性的機(jī)會(huì)和個(gè)股的基本面研究。
債基TOP10
債市上漲步入尾聲
績優(yōu)債基降久期布局信用債
在今年股市普遍唱多向好的背景下，去年績優(yōu)債基掌舵人對(duì)今年債券市場普遍持謹(jǐn)慎態(tài)度，預(yù)計(jì)債市難以有所表現(xiàn)。
績優(yōu)債基掌門人普遍表示，將適度降低債券組合的倉位與久期，在債券投資上，以信用債以及可轉(zhuǎn)債作為布局重點(diǎn)。
債市上漲步入尾聲
全年難有作為
去年以16.74%回報(bào)率高居債券型基金榜首的天弘豐利分級(jí)掌門人劉冬和陳鋼在四季報(bào)中表示，今年一季度，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和政策處于真空期，市場風(fēng)險(xiǎn)偏好將成為市場波動(dòng)的主要矛盾，目前來看市場情緒樂觀，風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)整體將有一定的表現(xiàn)，反映到債券市場，雖有季節(jié)性的資金寬松和機(jī)構(gòu)配置需求，但整體難有表現(xiàn)。
去年躋身全年業(yè)績?nèi)椎娜f家添利分級(jí)基金經(jīng)理鄒昱也認(rèn)為，債券市場的上漲行情在今年可能步入尾聲，收益率將逐漸筑底并走高。
而躋身回報(bào)率十強(qiáng)的鵬華豐澤分級(jí)掌門人戴鋼則表示，在貨幣政策有望繼續(xù)寬松的大背景下，對(duì)債券市場謹(jǐn)慎樂觀。并表示，債券仍有較好的持有期價(jià)值。
績優(yōu)債基降低久期戰(zhàn)后市
重點(diǎn)布局信用債、可轉(zhuǎn)債
在績優(yōu)債基掌門人普遍預(yù)期，今年權(quán)益類市場表現(xiàn)將優(yōu)于債券市場的背景下，在券種的選擇上又有哪些變化呢？
天弘基金劉冬、陳鋼表示，分品種來看，利率品的收益率曲線較為平坦，資金面價(jià)格穩(wěn)定的情形下，短端收益率維持穩(wěn)定，長端收益率隨著經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)暖、物價(jià)上升有上行壓力，利率品沒有趨勢性機(jī)會(huì)；信用債方面，城投債供給壓力依然較大，目前收益率水平的安全邊際不足，中低評(píng)級(jí)產(chǎn)業(yè)債會(huì)因市場風(fēng)險(xiǎn)情緒的變化而產(chǎn)生波動(dòng)。
因此，將降低久期，精選個(gè)券，規(guī)避低評(píng)級(jí)信用債，防范流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)和信用風(fēng)險(xiǎn)，并密切關(guān)注轉(zhuǎn)債市場的機(jī)會(huì)。
工銀瑞信天頤基金經(jīng)理杜海濤和宋炳珅則認(rèn)為，預(yù)計(jì)今年的信用債要好于利率債的概率較大。一季度將維持中性久期策略，調(diào)整債券組合持倉，在可轉(zhuǎn)債和股票方面努力做好波段操作與結(jié)構(gòu)調(diào)整。