1月22日，聯(lián)創(chuàng)節(jié)能和博雅生物兩家公司打響創(chuàng)業(yè)板年報披露第一槍。此前，威遠生化在1月19日率先公布滬深兩市第一份年報，而本周還有*ST盛潤A、ST金材、獨一味、樂通股份、賽為智能等公司陸續(xù)發(fā)布年報業(yè)績。
隨著年報披露大幕拉開，年報行情有望成為近期A股市場的主旋律，市場人士建議，投資者可以圍繞業(yè)績預(yù)增、預(yù)測高送轉(zhuǎn)和ST摘帽三大主題布局年報行情。
六成業(yè)績預(yù)喜 “見光死”頻現(xiàn)
從上市公司年報預(yù)約披露時間表上看，春節(jié)前共計有67家公司披露2012年年報。而Wind統(tǒng)計顯示，截至1月24日，滬深兩市共有1228家上市公司發(fā)布業(yè)績預(yù)告，其中706家公司預(yù)喜，占比達57.49%；509家公司業(yè)績下滑，占比達41.44%。
從已披露年報的幾家公司來看，兩家創(chuàng)業(yè)板公司業(yè)績并未現(xiàn)預(yù)期之中的高增長勢頭。1月22日公告顯示，聯(lián)創(chuàng)節(jié)能實現(xiàn)歸屬上市公司股東凈利潤5441.69萬元，同比增加6.91%；博雅生物實現(xiàn)歸屬上市公司股東凈利潤7514.62萬元，同比增長15.19%。
不過，二級市場對于一些“首秀”年報的公司卻用腳投票。“年報披露第一股”威遠生化連續(xù)三個交易日下跌，剛剛公布年報的ST傳媒，本周前三個交易日跌幅約9.7%。創(chuàng)業(yè)板上市公司博雅生物和聯(lián)創(chuàng)節(jié)能本周前三個交易日也分別下跌14.82%和3.63%。
從四家公司的年報來看，并非由于業(yè)績不佳而遭到了投資者的甩賣。ST傳媒成功扭虧為盈，威遠生化業(yè)績大增超過50%，博雅生物和聯(lián)創(chuàng)節(jié)能凈利潤分別增長15.19%和6.91%，并分別給出了10派5元和10派4元的年報分配方案。分析人士認為，在年報曝光之前，這四只個股就已經(jīng)遭到了市場的連續(xù)爆炒，而這正是其遭遇“見光死”的主要原因。統(tǒng)計顯示，在此輪反彈行情啟動以來，威遠生化、ST傳媒、博雅生物和聯(lián)創(chuàng)節(jié)能的漲幅均超越同期大盤，聯(lián)創(chuàng)節(jié)能的最大漲幅更是超過170%。分析人士指出，投資者在年報季中應(yīng)該注意規(guī)避前期漲幅過大的個股遭遇“見光死”的風(fēng)險。
從A股市場歷史經(jīng)驗看，上半年往往會有一波中期上漲行情，也就是俗稱的年報行情。比如2012年滬綜指從1月上旬上漲到3月中旬結(jié)束，漲幅前幾名中的東寶生物、國海證券、川潤股份等均走出大牛行情。這些個股有個共同特征，年報信息都是刺激股價大漲的重要因素。
中金公司1月21日發(fā)布A股市場2012年報行情預(yù)判報告稱，目前兩個指標提升了年報業(yè)績環(huán)比回升的概率。一是業(yè)績預(yù)告中預(yù)喜和預(yù)增類公司占比均出現(xiàn)了環(huán)比的回升；二是業(yè)績快報披露的股票凈利潤增長為正。若年報業(yè)績?nèi)缙诨厣瑒t意味著2012年三季度時上市公司的盈利便可能已經(jīng)階段性見底，未來的指數(shù)表現(xiàn)將受益于基本面回升。而國信證券2013年1-2月投資策略報告也表示，因為一季度信貸投放量大，同時有年報催化劑因素，因此2012年報行情存在的可能性極大。
布局三大主題 關(guān)注高送轉(zhuǎn)
對于年報行情，“建議布局三大主題：業(yè)績預(yù)增、預(yù)測高送轉(zhuǎn)和ST摘帽”，中金公司策略報告稱，前期表現(xiàn)不佳的預(yù)增類股票將逐漸受到資金的追捧，未來獲得超額收益的概率上升，可以逐步加倉，若超額收益超過15%可在年報公布前賣出。報告還建議，在年報公布前一個月買入預(yù)計高送轉(zhuǎn)股票。而在年報公布后，當超額收益達到20%左右或年報中并未公布送轉(zhuǎn)預(yù)案時賣出高送轉(zhuǎn)股票；ST股票中有摘星摘帽可能的股票具有明顯的超額收益機會。
年報行情離不開高送轉(zhuǎn)概念。對此，華泰證券也指出，高送轉(zhuǎn)個股收益率顯著高于低送轉(zhuǎn)個股，而低送轉(zhuǎn)個股則不如無送轉(zhuǎn)。2012年一季度，高送轉(zhuǎn)個股(十送十以上)平均收益率達到7.2%，而低送轉(zhuǎn)(十送十以下)平均收益率僅為1.5%，無送轉(zhuǎn)的個股平均收益率為3.6%。
事實上，隨著年報高送轉(zhuǎn)行情的持續(xù)發(fā)酵，近期很多個股已經(jīng)被市場追捧拉出漲停。比如，樂通股份、德威新材擬10轉(zhuǎn)10派1元；湘鄂情擬10轉(zhuǎn)10派0.8-2元；得利斯擬10轉(zhuǎn)10；保稅科技擬以定增完成后的新股本10轉(zhuǎn)10派2元，按公司的說法，若以2012年末股本計算，則為10轉(zhuǎn)11。
中金公司也指出，年報行情啟動，可同時關(guān)注“強制分紅”新政后的分紅行情。按中金高送轉(zhuǎn)預(yù)測模型測算，未來一個月內(nèi)披露年報的公司發(fā)生高送轉(zhuǎn)概率在30%以上的，其中舒泰神、光線傳媒、鐵漢生態(tài)、蒙發(fā)利、杰瑞股份、維爾利、亞威股份、鴻路鋼構(gòu)、通源石油、科大智能、千山藥機、天澤信息、理工監(jiān)測等公司均有超過60%的高送轉(zhuǎn)概率。截至目前，34家現(xiàn)金分紅預(yù)案公司的稅前平均股息率為1.17%，稅后平均股息率為1.06%，為近五年最高，說明近期政策一直強調(diào)的增加投資者回報已經(jīng)取得了初步效果。對于長期投資者來說，穩(wěn)定高現(xiàn)金分紅公司的投資價值將更具吸引力。
掘金業(yè)績增長超預(yù)期個股
挖掘業(yè)績增長超預(yù)期公司，是市場每年炒作年報行情的一大重點。例如業(yè)績超預(yù)期的格力電器和長城汽車，近期就在二級市場受到機構(gòu)的追捧。
格力電器近期發(fā)布的業(yè)績快報顯示公司業(yè)績超預(yù)期：2012年公司實現(xiàn)營業(yè)收入為1000.84億元，同比增長19.84%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為73.78億元，同比增長40.88%；基本每股收益為2.47元。而長城汽車披露2012年業(yè)績快報也顯示，2012年公司營業(yè)收入為431.6億元，同比增長43.4%，預(yù)計實現(xiàn)凈利潤57.1億元，同比增長62.6%；歸屬母公司股東凈利潤56.8億元，同比增65.7%。長城汽車稱，2012年業(yè)績增長的主要原因是推出的新車型市場反應(yīng)良好，汽車銷量上升。
超預(yù)期的業(yè)績增長使得這兩家公司的股價在二級市場一路走高，而且亦是備受機構(gòu)青睞。格力電器更是在1月21日以28.71元的收盤價創(chuàng)出歷史新高。截至2012年12月31，共139家主力機構(gòu)(基金138家，券商集合理財1家)持有格力電器，持倉量總計7.38億股，占流通A股24.91%。其中，基金持倉與2012年9月30日相比，增倉28家，增持3936萬股；新出現(xiàn)在主力名單中的有35家，持有6984萬股。另外，同期共27家主力機構(gòu)(基金27家)持有長城汽車，持倉量總計1.04億股，占流通A股34.35%。其中，基金持倉與2012年9月30日相比，增倉4家，增持411萬股；新出現(xiàn)在主力名單中的有13家，持有2171萬股。
對于如何尋找業(yè)績超預(yù)期的股票組合，國泰君安指出，業(yè)績超預(yù)期增長有兩層含義，一是時間序列上的變化：上市公司在原先業(yè)績預(yù)告基礎(chǔ)上發(fā)布修正預(yù)告或者正式財報，如后續(xù)業(yè)績預(yù)增幅度超過之前預(yù)計幅度，就可以認為公司業(yè)績超預(yù)期；第二是局部與整體的不同：上市公司發(fā)布業(yè)績預(yù)告、業(yè)績快報或者季報年報時，凈利潤增幅大于市場的整體預(yù)期，亦可視為超預(yù)期。
具體而言，行業(yè)景氣度持續(xù)高位或者環(huán)比大幅改善的上市公司，出現(xiàn)業(yè)績超預(yù)期的可能性最大，比如2012年四季度的鐵路投資建設(shè)類、2013年一季度的集裝箱海運類等個股。另外，國泰君安根據(jù)其財務(wù)信息選股模型發(fā)現(xiàn)建筑裝飾、計算機應(yīng)用、消費電子等細分領(lǐng)域和行業(yè)在2012年四季度和2013年一季度存在業(yè)績超預(yù)期可能。
基于對已公布2012年業(yè)績向上修正公告公司的歸納，國泰君安認為從自下而上的角度看，可以從政府補貼、資產(chǎn)重組和自身業(yè)績增長三條主線來尋找業(yè)績超預(yù)期個股組合。
不過，市場人士同時提醒投資者，防范業(yè)績地雷也是一項重要功課。尤其是在2012年宏觀經(jīng)濟下滑的大背景下，行業(yè)景氣度大幅下降、重大項目不及預(yù)期、大幅計提減值、突發(fā)事件或基數(shù)效應(yīng)以及新股過度包裝的公司，值得投資者警惕。