上周以來，銀行股加速上漲，并帶領指數(shù)成功站穩(wěn)2400點整數(shù)關口。周一，指數(shù)盤中震蕩加劇，滬市成交金額更是創(chuàng)出本輪反彈以來的天量水平，而銀行股則出現(xiàn)了一定的沖高回落跡象。不過，指數(shù)并未就此回歸弱勢，這緣于兩股力量的有力支援：一是交運設備、機械以及化工等中游板塊異軍突起；二是煤炭、有色板塊后程發(fā)力。有分析指出，隨著反彈領頭羊實現(xiàn)順利交接，本輪反彈或可繼續(xù)看高一線。
銀行股突現(xiàn)換擋 指數(shù)高位震蕩
近期以來，滬綜指已被銀行股所“綁架”。銀行股任何的波動都會掀起指數(shù)的波瀾，這一特征在周一表現(xiàn)得淋漓盡致。
早盤，滬綜指以2425.92點小幅高開后，在民生銀行急速上漲逾5%的情況下，指數(shù)迅速拉升到最高2440.38點，隨后以民生銀行為首的銀行股因獲利回吐而迅速回調，這直接拖累指數(shù)最低回落至2417.59點。此后滬指呈現(xiàn)窄幅震蕩的格局，收盤滬綜指報2428.15點，上漲0.38%，深成指收報9760.83點，下跌0.61%。滬深兩市出現(xiàn)較為明顯的背離走勢，這主要因為銀行股作為滬綜指的權重股始終維持強勢格局，而以萬科A為首的地產股拖累了深成指表現(xiàn)。
不過，整體上看，昨日在滬綜指分時圖上，黃線始終落后于白線，而全部A股漲少跌多，這或意味著指數(shù)已被銀行股所“綁架”，指數(shù)的上行并沒有有效激發(fā)市場賺錢效應。值得注意的是，昨日滬市單日成交金額高達1525億元，創(chuàng)出本輪反彈的天量水平，這或表明市場的風險正在積聚，而這種風險的化解顯然不能僅僅依靠銀行股的“獨角戲”來完成。有分析指出，在累積漲幅過大的情況下，銀行股短期或需降擋減速，以等待其他滯漲板塊的跟上。
中游接力 資源崛起 春節(jié)行情好夢正酣
自2012年12月4日以來，中信銀行指數(shù)累計漲幅高達50.93%，遙遙領先于其他行業(yè)指數(shù)，同期滬綜指累計上漲23.90%，銀行板塊相對于大盤的收益高達27.03%。在此背景下，未來銀行股續(xù)演“獨角戲”的可能性正逐步下降。不過，這并不意味著銀行股將就此轉入調整階段，由于目前銀行板塊整體估值水平依然很低，且2012年業(yè)績增長水平仍然很高，考慮到銀行股的高分紅率，銀行股對機構資金的配置吸引力仍然較強，因此銀行股短期更可能會以強勢震蕩的方式來消化浮籌。
事實上，本輪反彈以來，A股的板塊輪動并不順暢，資金大多圍繞著金融股與各類題材股來做文章。這種運行方式隨著銀行股估值修復逐漸到位，其風險也在逐漸顯現(xiàn)，因此指數(shù)意欲更上一層樓，需要其他周期板塊的鼎力相助�？上驳氖牵蛉者@一板塊輪動的跡象顯露苗頭。
具體而言，從昨日的行業(yè)表現(xiàn)來看，中信煤炭、有色金屬、鋼鐵、汽車和銀行指數(shù)漲幅居前，分別上漲3.61%、1.53%、1.53%、0.75%和0.54%，強周期行業(yè)的上漲是支撐昨日大盤收紅的主要原因。早盤，機械板塊一度上攻，三一重工一度漲逾9%，柳工、山推股份等機械股均有不俗表現(xiàn)；隨后汽車板塊接力，一汽轎車單日大漲8.14%，福田汽車漲幅逾4%；石油石化板塊也有所表現(xiàn)。而就在午后指數(shù)沖高回落、疲態(tài)盡顯的情況下，“煤飛色舞”的出現(xiàn)緩解了大盤的調整危機：午后煤炭與有色金屬行業(yè)指數(shù)持續(xù)拉升，國投新集、大同煤業(yè)、云鋁股份等板塊內個股漲停。煤炭與有色的盤中走強并非昨日所獨有，上周四有色金屬行業(yè)指數(shù)就曾出現(xiàn)脈沖行情，可見，資金對于資源類股票的配置正在有條不紊地展開。
有分析指出，在指數(shù)被銀行股“綁架”的情況下，未來指數(shù)進一步拓展向上空間或需兩種途徑。
一是中游行業(yè)板塊接力銀行股，成為資金關注的新熱點。興業(yè)證券汽車行業(yè)研究員的草根調研顯示，山西地區(qū)重卡終端銷量從10月份起逐月改善，1月份改善幅度較為明顯，部分經銷商超過12年最高單月銷量。不同于經銷商與廠家，由于終端用戶不存在年前加庫存過程，春節(jié)前臨時需求仍然旺盛說明下游信心在增加。而鋼鐵企業(yè)產能利用率在提升，微觀看到福建某中板廠產能利用率從2012年的50%上升到當前的75%，寶鋼當前訂單很飽滿，板材這類季節(jié)性不太強的品種開工率在往上走。反映到價格上，寶鋼連續(xù)三月上調板材出廠價，上調幅度也遠大于去年同期。可見，在當前經濟持續(xù)復蘇的背景下，行業(yè)景氣度正在從早周期傳遞至中游。不排除未來機械設備、交運設備、化工、黑色金屬等中游行業(yè)將成為資金重點配置的對象。
二是資源品補漲，帶動指數(shù)繼續(xù)上行。從以往的市場反彈來看，“煤飛色舞”幾乎成為一輪多頭行情的必備因素，但在本輪反彈中，煤炭與有色板塊受制于基本面拐點的遲遲未現(xiàn)而未能成為反彈領頭羊，煤炭有色個股嚴重滯漲，這也在一定程度上抑制了大盤的人氣。昨日煤炭和有色板塊的強勢崛起有利于市場人氣的進一步提升。有分析指出，在全球流動性過剩的背景下，美元指數(shù)料將持續(xù)下行，而以原油和貴金屬為代表的國際大宗商品價格有望實現(xiàn)階段性反彈，這有利于國內資源類股票的補漲。
總體而言，若后市中游或者上游資源類板塊能夠順利接替銀行股的領頭羊席位，則反彈有望繼續(xù)深化，2440點將不會是本輪反彈的最高點。