2012年的快速擴(kuò)張后,進(jìn)入2013年以來,受到參與ETF申贖投資的資金持續(xù)謹(jǐn)慎等影響,ETF份額持續(xù)縮水。而另外一方面,圍繞ETF的各種創(chuàng)新產(chǎn)品陸續(xù)推出,從行業(yè)到國(guó)債再到黃金,ETF產(chǎn)品開始在節(jié)后迎來一輪創(chuàng)新擴(kuò)容潮。
大盤藍(lán)籌ETF節(jié)后遭遇凈贖回
上海證券交易所及深圳證券交易所公示數(shù)據(jù)顯示,春節(jié)前周,兩市運(yùn)作中的49只ETF基金,依舊未能擺脫今年以來份額持續(xù)縮水的命運(yùn),一周內(nèi)份額再度遭遇2.521億份的凈贖回。
其中,13只份額增長(zhǎng),華泰柏瑞基金公司旗下的華泰柏瑞滬深300ETF份額膨脹2.53億份,成為凈申購(gòu)最多的一只ETF基金。29只份額縮水,嘉實(shí)旗下的滬深300ETF基金遭4.419億份凈贖回,成為縮水最嚴(yán)重的基金。
而節(jié)后,ETF依然延續(xù)了節(jié)前的凈贖回態(tài)勢(shì),僅節(jié)后第一個(gè)交易日就有逾8億份的凈贖回。對(duì)此,市場(chǎng)人士指出,自去年12月4日上證指數(shù)1949點(diǎn)反彈以來,前期的一些獲利盤有出逃跡象,今年ETF份額的持續(xù)縮水也是這一狀況的反映。
Wind統(tǒng)計(jì)顯示,節(jié)后第一個(gè)交易日,53只ETF中有16只出現(xiàn)了凈贖回,其中主要是投資大盤藍(lán)籌股的指數(shù)基金。華安上證180ETF凈贖回4.86億份,華泰柏瑞滬深300ETF凈贖回3.44億份,華夏上證50ETF凈贖回1.01億份。
業(yè)內(nèi)人士表示,大盤藍(lán)籌股經(jīng)過了近兩個(gè)月的上漲,機(jī)構(gòu)獲利了結(jié)的意愿比較強(qiáng)烈,保險(xiǎn)、券商等機(jī)構(gòu)通過ETF持續(xù)贖回也導(dǎo)致了近期大盤藍(lán)籌表現(xiàn)疲軟。
不過,與大盤藍(lán)籌類的ETF遭持續(xù)贖回不同的是,中小板、創(chuàng)業(yè)板的ETF受到追捧。隨著大盤藍(lán)籌股的“消沉”,中小板、創(chuàng)業(yè)板等成長(zhǎng)類股票逐步獲得機(jī)會(huì)。統(tǒng)計(jì)顯示,2月份以來,中小板和創(chuàng)業(yè)板ETF獲得持續(xù)的凈申購(gòu),廣發(fā)中小板300ETF獲得1.06億份的凈申購(gòu),易方達(dá)創(chuàng)業(yè)板ETF也獲得8800萬(wàn)份的凈申購(gòu)。上述人士認(rèn)為,周期和成長(zhǎng)類投資此消彼長(zhǎng)是正常現(xiàn)象,顯示了部分機(jī)構(gòu)對(duì)熱點(diǎn)板塊的投資轉(zhuǎn)移。
創(chuàng)新擴(kuò)容不斷 “T+0”債券ETF破冰
節(jié)后,新基金的發(fā)行熱潮繼續(xù)襲來,而各家公司圍繞ETF的各種創(chuàng)新產(chǎn)品也相繼出爐。從本月發(fā)行的情況來看,華夏基金本周初發(fā)布公告稱,將于25日發(fā)行境內(nèi)首個(gè)行業(yè)系列ETF——華夏5只上證行業(yè)ETF發(fā)起式基金;而本周,嘉實(shí)中證500ETF聯(lián)接基金以及國(guó)泰上證5年期國(guó)債交易型開放式指數(shù)基金(ETF)都于21日開始發(fā)行。
越來越多的ETF創(chuàng)新產(chǎn)品的推出,無(wú)疑給投資者提供了更多、更為細(xì)化的選擇。
記者了解到,華夏基金此次推出的系列ETF分別為上證能源ETF、上證原材料ETF、上證消費(fèi)、上證金融地產(chǎn)ETF、上證醫(yī)藥衛(wèi)生ETF。與傳統(tǒng)寬基指數(shù)ETF不同,行業(yè)ETF專注于投資單一行業(yè)。由于A股市場(chǎng)存在著顯著的板塊輪動(dòng)現(xiàn)象,每個(gè)行業(yè)板塊都有獨(dú)立表現(xiàn)的機(jī)會(huì),頻繁的板塊輪動(dòng),使得投資者迫切需要投資工具具備鮮明風(fēng)格且可以簡(jiǎn)便、快速的交投,行業(yè)系列ETF的推出無(wú)疑為那些有行業(yè)判斷能力,但是缺乏個(gè)股選擇能力的投資者提供了一個(gè)簡(jiǎn)單易行的投資工具。
此前,上交所和中登公司2月7日聯(lián)合發(fā)出《關(guān)于在上海證券交易所上市的國(guó)債交易所交易基金計(jì)入回購(gòu)質(zhì)押庫(kù)的通知》,決定自今年3月25日起,將國(guó)債ETF計(jì)入現(xiàn)有債券質(zhì)押式回購(gòu)質(zhì)押庫(kù)。根據(jù)這一通知,以國(guó)泰上證5年期國(guó)債ETF為例,其凈資產(chǎn)規(guī)模不低于5億元,并有兩個(gè)及以上證券公司按照《上海證券交易所交易型開放式指數(shù)基金流動(dòng)性服務(wù)業(yè)務(wù)指引》的要求,為其提供流動(dòng)性服務(wù),該國(guó)債ETF就可以計(jì)入回購(gòu)質(zhì)押庫(kù)。為投資者交易所杠桿融資提供了流動(dòng)性更好的工具,也將大大提高這類產(chǎn)品的使用效率。
債券ETF“T+0”交易的破冰也備受市場(chǎng)關(guān)注。2月8日關(guān)于發(fā)布實(shí)施《上海證券交易所債券ETF業(yè)務(wù)指南》的通知中明確,債券ETF實(shí)行T+0交易,當(dāng)日買入,當(dāng)日賣出,并且T日投資者申購(gòu)的份額,T日可賣出或贖回;T日投資者贖回ETF,份額實(shí)時(shí)記減,贖回獲得的成分債券T日可賣出,也可用于當(dāng)日的ETF申購(gòu);投資者T日買入的ETF份額,T日可以賣出或贖回。
實(shí)際上,市場(chǎng)對(duì)債券ETF期待已久,不少大中型基金公司對(duì)發(fā)行這類產(chǎn)品熱情很高,如工銀瑞信日前就上報(bào)了工銀瑞信深證信用債綜指ETF及其聯(lián)接基金。業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì),機(jī)構(gòu)將是債券ETF的主要投資者,隨著債券ETF產(chǎn)品的上市,交易所債券的流動(dòng)性將進(jìn)一步得到提升。海外市場(chǎng)近兩年債券ETF規(guī)模增長(zhǎng)迅速,國(guó)內(nèi)這類產(chǎn)品也有望獲得較快發(fā)展。
此外,近日世界黃金協(xié)會(huì)稱,中國(guó)內(nèi)地很可能在今年推出首只由實(shí)體黃金支持的交易所交易基金(ETF),從而提振黃金需求。
選擇熟悉標(biāo)的靈活套利
在大幅震蕩行情下投資者很難把握市場(chǎng)的走勢(shì),有投資者看好中國(guó)的未來經(jīng)濟(jì),因此希望通過選擇長(zhǎng)期投資指數(shù)基金來獲取市場(chǎng)的平均收益。然而提起ETF,投資者常常會(huì)面臨這樣的困惑:什么時(shí)候買或賣ETF?買什么樣的ETF?
“事實(shí)上,圍繞ETF的交易策略和投資策略非常之多。”華泰柏瑞張婭認(rèn)為,無(wú)論ETF相關(guān)的投資多么復(fù)雜,其實(shí)回歸到一個(gè)最簡(jiǎn)單的投資法則,就是在相對(duì)比較低的市場(chǎng)位置,去布局一只能夠有望受益于產(chǎn)業(yè)未來發(fā)展方向的指數(shù)。
張婭歸納了ETF投資運(yùn)用的三個(gè)步驟:第一步,建立ETF投資運(yùn)用的基本框架;第二步,了解自己的投資優(yōu)勢(shì);第三步,選擇適合自己的投資策略。
以最近備受關(guān)注的債券“T+0”產(chǎn)品為例,海通證券基金評(píng)價(jià)中心分析指出,目前銀行間債券可以實(shí)現(xiàn)T+0日交易,而交易所仍然實(shí)行T+1日交易的方式,只有交易所證券賬戶且無(wú)法開立銀行間賬戶的投資者,如個(gè)人投資者,就不能進(jìn)行債券的日內(nèi)交易。但是,國(guó)泰上證國(guó)債ETF的回轉(zhuǎn)交易機(jī)制為這類投資者參與債券的日內(nèi)交易提供了一條通道。
具體來看,如果投資者認(rèn)為國(guó)債ETF申贖成分券當(dāng)日上漲,可以采用以下兩種交易模式:國(guó)債ETF二級(jí)市場(chǎng)折價(jià)時(shí),在交易所買入國(guó)泰國(guó)債ETF份額申請(qǐng)贖回并獲取申贖成分券,待上漲后賣出成分券;而國(guó)債ETF二級(jí)市場(chǎng)溢價(jià)時(shí),T日在債券二級(jí)市場(chǎng)買入成分券場(chǎng)內(nèi)申購(gòu)ETF份額,在二級(jí)市場(chǎng)賣出ETF份額。
ETF自面世以來,便憑借分散風(fēng)險(xiǎn)、費(fèi)用低廉、套利誘人等魅力,在全球范圍廣受青睞。鑒于ETF發(fā)行期所獨(dú)有的“網(wǎng)下股票認(rèn)購(gòu)”方式,可擇機(jī)將股票換購(gòu)為ETF。相比于將股票賣出,再以現(xiàn)金認(rèn)購(gòu)ETF,投資者通過“網(wǎng)下股票認(rèn)購(gòu)”,將持有的ETF成分股直接換購(gòu)成ETF份額更為便捷,也可節(jié)約一定的交易成本。據(jù)介紹,相較于普通指基,ETF聯(lián)接基金投資成本更為低廉。以嘉實(shí)中證500ETF聯(lián)接基金為例,其與ETF相同,管理費(fèi)0.5%、托管費(fèi)0.1%,且投資于ETF的基金資產(chǎn)部分不再另行收取管理費(fèi)和托管費(fèi)。
不過銀率網(wǎng)也提醒投資者,在具體投資的時(shí)候,還應(yīng)該注意結(jié)合自己的投資需求,選擇自己所熟悉的指數(shù)標(biāo)的。例如,中小板指數(shù)具有高成長(zhǎng)、高回報(bào)、高風(fēng)險(xiǎn)的特點(diǎn),波動(dòng)幅度較大,適合期待高收益、且有較強(qiáng)的風(fēng)險(xiǎn)承受力的投資者;又如深圳指數(shù)成分股代表A股市場(chǎng)的優(yōu)質(zhì)核心資產(chǎn)成長(zhǎng)性較強(qiáng),長(zhǎng)期來看具有較高的投資價(jià)值,因此跟蹤此指數(shù)的ETF適合長(zhǎng)期持有的投資者。