A股自去年12月以來(lái)的強(qiáng)勁上漲勢(shì)頭在春節(jié)長(zhǎng)假后暫時(shí)停滯，上周大盤重挫。然而與此同時(shí)，香港市場(chǎng)上的RQFII-ETF溢價(jià)率卻并沒有繼續(xù)收窄，相反，南方A50和華夏滬深300的認(rèn)購(gòu)證又出現(xiàn)了明顯的資金流入跡象。
資金抄底R(shí)QFII-ETF？
盡管A股的調(diào)整早在預(yù)期之中，但幅度仍比想象的更猛烈一些。
上周滬指跌4.86%，深成指跌6.25%。其中前期漲幅較大的金融、資源類權(quán)重股領(lǐng)跌，醫(yī)藥、環(huán)保等政策或者成長(zhǎng)相對(duì)明確的板塊則相對(duì)較好，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)漲2.56%。
成交方面，上周前三個(gè)交易日滬指交易總量維持在千億左右的水平，21日和22日則在獲利盤恐慌拋售下交易量有所放大。
香港市場(chǎng)上A股ETF價(jià)格亦隨市下跌。尤其是21日A股暴跌當(dāng)天，四只RQFII-ETF港股柜臺(tái)價(jià)格全面下跌，當(dāng)天平均跌幅達(dá)到3.18%，其中華夏滬深300跌幅最大，達(dá)到了3.32%，易方達(dá)中證100（03100.HK）和嘉實(shí)明晟Ａ股（03118.HK）也都有3%以上的跌幅，南方A50跌幅略小，為2.9%。同時(shí)，安碩A50中國(guó)基金（02823.HK）價(jià)格也從11.44港元跌至11.08港元，跌幅達(dá)到3.14%。
而從折溢價(jià)率情況來(lái)看，資金對(duì)A股ETF似乎又重燃熱情。今年以來(lái)，由于A股漲幅過(guò)大，香港市場(chǎng)上的A股ETF溢價(jià)率均出現(xiàn)不同程度的收窄，尤其是易方達(dá)中證100，由溢價(jià)變折價(jià)。但在上周，溢價(jià)率并未繼續(xù)縮小，南方Ａ50溢價(jià)率甚至仍呈現(xiàn)擴(kuò)大趨勢(shì)，其余三只ETF的折溢價(jià)率則變化不大。
衍生權(quán)證的資金流入流出情況亦顯示資金態(tài)度有所回暖。據(jù)財(cái)經(jīng)智珠網(wǎng)數(shù)據(jù)，上周5個(gè)交易日里，南方A50ETF、安碩A50中國(guó)ETF和華夏滬深300ETF的認(rèn)購(gòu)證均進(jìn)入資金流入前十榜單。其中，南方A50認(rèn)購(gòu)證5日合計(jì)流入資金6932萬(wàn)港元，安碩A50中國(guó)和華夏滬深300認(rèn)購(gòu)證亦分別有5786萬(wàn)港元和2007萬(wàn)港元流入。
A股走勢(shì)存疑
對(duì)于A股此輪調(diào)整，富國(guó)基金認(rèn)為，主要是春節(jié)以后放出大量利好數(shù)據(jù)，利好兌現(xiàn)，而市場(chǎng)情緒也普遍樂觀起來(lái)，市場(chǎng)做空力量趁機(jī)抬頭，目前上升趨勢(shì)線已經(jīng)明顯跌破，調(diào)整之勢(shì)明顯。隨著股指的快速下跌，技術(shù)指標(biāo)連續(xù)兩個(gè)交易日超賣，預(yù)計(jì)第一階段的調(diào)整已近尾聲，接下來(lái)有望橫盤甚至小幅反彈休整。
光大保德信基金也分析稱，近日的下跌可能預(yù)示著此前這輪強(qiáng)勁反彈暫時(shí)告一段落，但股市中期的走勢(shì)還是要看經(jīng)濟(jì)趨勢(shì)如何，而經(jīng)濟(jì)的趨勢(shì)在一定程度上取決于政策的力度，市場(chǎng)也在等待兩會(huì)后政策的明朗。
而券商的態(tài)度則普遍樂觀。富國(guó)基金認(rèn)為，從券商報(bào)告來(lái)看，低位買入的思想仍占主流，因此，接下來(lái)更大的概率是仍有下調(diào)空間。就像當(dāng)初市場(chǎng)以為行將調(diào)整之時(shí)，股指繼續(xù)強(qiáng)行向上一樣，當(dāng)市場(chǎng)覺得調(diào)整幅度不大而逢低買入，股指也許并不買賬，直至謹(jǐn)慎心態(tài)再度彌漫為止。
光大保德信認(rèn)為，此次調(diào)整可能是在為兩會(huì)后的行情蓄勢(shì)。投資者可以在行業(yè)層面進(jìn)行防御。雖然經(jīng)濟(jì)、政策和風(fēng)險(xiǎn)偏好等方面的不確定性在增加，但那些業(yè)績(jī)穩(wěn)定、盈利能持續(xù)增長(zhǎng)的行業(yè)相對(duì)占優(yōu)，并且目前正值年報(bào)和一季報(bào)的公布期，醫(yī)藥、TMT、電力等行業(yè)值得加以關(guān)注。