今年將迎來(lái)集中到付 壓力不容小覷

　　用益信托最新發(fā)布的2012年藝術(shù)品信托發(fā)展報(bào)告顯示，去年藝術(shù)品信托的發(fā)行規(guī)模和數(shù)量齊降，其中發(fā)行規(guī)模大幅下降約四成。據(jù)統(tǒng)計(jì)，去年共發(fā)行了34款藝術(shù)品信托產(chǎn)品，較2011年減少了10款，降幅達(dá)22.73%；發(fā)行規(guī)模達(dá)33.46億元，同比下降了39.5%。

　　平均收益率達(dá)9.89%

　　值得關(guān)注的是，去年發(fā)行的34款藝術(shù)品信托平均收益率為9.89%，與2011年的9.87%基本持平。然而從總體趨勢(shì)來(lái)看，去年藝術(shù)品信托收益呈下降趨勢(shì)，從一季度的10.05%下降到三季度的9.33%，四季度略有反彈至9.7%，但始終高于整體平均收益。
　　而對(duì)于藝術(shù)品信托發(fā)行下滑的原因，用益信托分析師顏玉霞則表示，一方面，由于去年藝術(shù)品市場(chǎng)本身下滑明顯。從春拍至秋拍結(jié)束，藝術(shù)品市場(chǎng)都未曾出現(xiàn)全面回調(diào)；另一方面，2011年底發(fā)布的“國(guó)38號(hào)文”對(duì)藝術(shù)品標(biāo)的類(lèi)證券化做了嚴(yán)格限制，從而對(duì)去年的藝術(shù)品信托市場(chǎng)帶來(lái)了巨大沖擊。此外，由農(nóng)行副行長(zhǎng)楊琨牽出的三大藝術(shù)品莊家被查事件也使得市場(chǎng)對(duì)藝術(shù)品信托投資熱情大為削弱。
　　從投資標(biāo)的來(lái)看，去年發(fā)行的34款產(chǎn)品的投資標(biāo)的主要以書(shū)畫(huà)類(lèi)藝術(shù)品居多。作為新興的藝術(shù)品市場(chǎng)，各類(lèi)藝術(shù)品估值及交易體系尚不完善，當(dāng)前春拍、秋拍市場(chǎng)的交易也多以傳統(tǒng)的書(shū)畫(huà)藝術(shù)品為主，因而其投資、估值相對(duì)成熟。對(duì)于缺乏相關(guān)專(zhuān)業(yè)人才的信托公司來(lái)說(shuō)，投資于相對(duì)成熟交易市場(chǎng)的產(chǎn)品能更好地識(shí)別、監(jiān)控風(fēng)險(xiǎn)。

　　今年集中到期兌付

　　對(duì)于藝術(shù)品信托今年的發(fā)展趨勢(shì)，顏玉霞則表示，今年仍是藝術(shù)品信托調(diào)整的一年，首先取決于國(guó)內(nèi)外的宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，然而主要還是取決于藝術(shù)品市場(chǎng)自身的發(fā)展。去年藝術(shù)品拍賣(mài)市場(chǎng)趨于理性，文交所的整頓也進(jìn)一步優(yōu)化了市場(chǎng)環(huán)境。
　　此外，隨著今年藝術(shù)品信托的集中到期兌付，也將進(jìn)一步推動(dòng)市場(chǎng)交易。與此同時(shí)，這也帶來(lái)了今年不容小覷的兌付壓力，據(jù)用益信托不完全統(tǒng)計(jì)，今年將有40款產(chǎn)品到期，兌付規(guī)模高達(dá)38.52億元，達(dá)到近年來(lái)的高峰。
　　最后，值得一提的是，藝術(shù)品行業(yè)對(duì)專(zhuān)業(yè)知識(shí)要求很高，在當(dāng)前贗品率高企時(shí)期，對(duì)投資標(biāo)的的真?zhèn)伪鎰e、理性估值都將直接影響投資標(biāo)的的回報(bào)率，因而行業(yè)專(zhuān)業(yè)人才隊(duì)伍的培養(yǎng)也是影響藝術(shù)品市場(chǎng)正常發(fā)展的重要因素。