蛇年開盤后，在政府對房地產(chǎn)繼續(xù)調(diào)控以及美聯(lián)儲可能提前結(jié)束QE的政策預期下，國內(nèi)期價普遍走出了回調(diào)行情。盡管如此，本人認為，從中長期看國內(nèi)期價仍將維持震蕩走高特點。
　　其一，房地產(chǎn)調(diào)控對期價影響難以持久。早在2012年初，政府就開始對國內(nèi)房地產(chǎn)市場進行調(diào)控，抑制投機和過分炒作，防止房價過快上漲。但由于該政策早在2012年年初就已經(jīng)實施，其對期價的利空力度隨著時間推移逐漸減弱，加上政府今年同時還有“穩(wěn)增長”的經(jīng)濟目標，可以認為，目前宏觀背景下，政府繼續(xù)出臺更多的實質(zhì)性調(diào)控措施可能性不大。
　　其二，充足的流動性仍對國內(nèi)期價產(chǎn)生重要支撐。從國際市場看，歐美日各主要經(jīng)濟體繼續(xù)執(zhí)行寬松的貨幣政策，盡管美聯(lián)儲有可能提前結(jié)束QE政策，但日本、歐洲依然維持寬松貨幣政策不變，全球范圍內(nèi)貨幣大戰(zhàn)有增無減；從國內(nèi)看，2013年國內(nèi)央行也將執(zhí)行穩(wěn)健的貨幣政策，2013年信貸總量有望達到8.5萬億，較2012年繼續(xù)增加。因此，國內(nèi)期價面臨輸入性通脹和國內(nèi)流動性過剩雙重支撐。
　　其三，國內(nèi)期價沖高回落符合技術(shù)性調(diào)整要求。如近期跌幅較大的有色金屬板塊、化工板塊、金融板塊(股指期貨)均在前一個時期沖擊至各自阻力區(qū)域，在多次沖高受阻后先后出現(xiàn)回落整理行情也在情理之中。
　　其四，盡管進入蛇年農(nóng)產(chǎn)品就開始率先回落，但白糖、豆粕、油脂類商品品種在低位增倉明顯，并在當日拉出帶有下影的小陽線，顯然有場外新資金介入。
　　綜上所述，個人認為，“國五條”的頒布只能在短期內(nèi)對國內(nèi)期價產(chǎn)生利空影響，由于國內(nèi)外市場流動性依然非常充足、全球?qū)嶓w經(jīng)濟逐步走好總體趨勢不變，從中期角度看，震蕩走高仍是未來一段時間內(nèi)期貨價格運行的主要趨勢。
　　從交易品種看，近期由于股指、有色金屬、化工板塊屬于強周期期貨品種，在當前宏觀背景下，這些板塊大幅上漲的概率較小，建議場外資金耐心等待回調(diào)低點。若交易，可優(yōu)先考慮選擇化工板塊品種，如塑料、PTA等化工期貨品種。農(nóng)產(chǎn)品板塊受經(jīng)濟周期影響較小，加上農(nóng)產(chǎn)品接近各自回調(diào)目標，建議場外資金首選農(nóng)產(chǎn)品或油脂類期貨品種。
　　從交易技巧來看，盡管中期震蕩走高趨勢不變，但短期上漲動力仍需逐步積聚。在此期間，國內(nèi)期價上漲空間比較有限，建議場外資金以逢低買進為主，把握好交易節(jié)奏，短線交易為宜。