3月4日，地產(chǎn)股暴跌背后，泥沙俱下。當(dāng)天早盤，受到周末地產(chǎn)調(diào)控升級(jí)的利空消息影響，當(dāng)日早間開盤兩市并未延續(xù)上周升勢(shì)，雙雙大幅跳空低開。
    其中，上證指數(shù)以2332.08點(diǎn)開盤，向下跳空低開27.43點(diǎn)。開盤后，在瞬間摸至2333.54點(diǎn)后就一路震蕩走低。截至終盤，滬指暴跌3.65%，失守2300點(diǎn)大關(guān)，收?qǐng)?bào)2273.40點(diǎn)，并創(chuàng)下2010年11月12日以來(lái)的單日最大跌幅；深成指跌幅更大，全日跌幅高達(dá)5.29%，終盤報(bào)收9139.75點(diǎn)。
    當(dāng)天盤中，受地產(chǎn)股拖累，銀行、保險(xiǎn)、水泥、券商等一眾周期類股遭連鎖反應(yīng)重創(chuàng)，進(jìn)一步加劇了市場(chǎng)的拋售壓力。全天，滬深兩市成交量激增至2767.2億元，呈現(xiàn)出放量大跌的走勢(shì)。
    “A股暴跌背后，主要是受房地產(chǎn)調(diào)控政策超預(yù)期影響，特別是房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈上的周期股遭遇投資者‘多殺多’情緒性拋售，疊加融資盤和股指期貨的影響，權(quán)重藍(lán)籌股和大盤指數(shù)也受連累被波及�！睂�(duì)此，興業(yè)證券策略分析師張憶東表示。
    從滬深兩市資金面來(lái)看，當(dāng)日兩市股指均呈現(xiàn)出主力資金大幅流出跡象。據(jù)同花順即時(shí)資金流向顯示，全天兩市共計(jì)有高達(dá)250億元資金恐慌出逃。其中，滬市資金凈流出 142億元，深市資金凈流出108億元。

    基金“88魔咒”再現(xiàn)

    值得一提的是，此前屢屢被市場(chǎng)靈驗(yàn)的基金“88魔咒”再一次神奇顯現(xiàn)。據(jù)好買倉(cāng)位測(cè)算模型顯示，上周偏股型基金的持股倉(cāng)位再度上浮，平均提升了117個(gè)基點(diǎn)，當(dāng)前倉(cāng)位為88.19%。
    其中，主動(dòng)股票型基金的倉(cāng)位漲幅較大，上漲至92.19%，標(biāo)準(zhǔn)混合型的倉(cāng)位也增長(zhǎng)了107個(gè)基點(diǎn)，至81.22%。
    此前，在A股市場(chǎng)，一直流傳著“88魔咒”之說(shuō)：即當(dāng)偏股型基金基金倉(cāng)位達(dá)到88%或以上時(shí)，A股將會(huì)見頂回落。
    歷史經(jīng)驗(yàn)顯示，在基金倉(cāng)位由低變高時(shí)，基金掛出的大量買單會(huì)不斷推動(dòng)A股上漲，其造成的財(cái)富效應(yīng)則會(huì)引來(lái)更多場(chǎng)外資金流入；但當(dāng)基金倉(cāng)位達(dá)到一定“高度”時(shí)，其買入能力已近枯竭，善“見風(fēng)使舵”的投資者會(huì)搶先一步落袋為安，高企的股價(jià)出現(xiàn)回落，市場(chǎng)開始由漲轉(zhuǎn)跌。
    日信證券首席策略分析師徐海洋也稱，根據(jù)日信證券策略組的測(cè)算，截至上周末公募主動(dòng)管理的偏股型基金（股票型+偏股混合型+平衡混合型）平均倉(cāng)位為87.2%，比春節(jié)前最后一周上升1.0 個(gè)百分點(diǎn)，已連續(xù)第2 周處于警戒線之上。
    與此同時(shí)，從基金公司最新的倉(cāng)位變動(dòng)情況來(lái)看，大部分基金公司的平均倉(cāng)位上升。參與統(tǒng)計(jì)的69 家基金公司中，平均倉(cāng)位上升的公司數(shù)量為47 家，下降的僅有15 家，持平的是6家。
    一般來(lái)說(shuō)，基金高倉(cāng)位的狀態(tài)下市場(chǎng)要持續(xù)上漲，需要有大量資金申購(gòu)新基金，這往往出現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁復(fù)蘇或基本面有重大變化的背景下，例如2007 年。
    “在大多數(shù)情況下，一旦基金倉(cāng)位接近契約規(guī)定的上限，預(yù)示著市場(chǎng)拋壓劇增，往往成為階段性頂部的信號(hào)�！毙旌Ｑ笳J(rèn)為。
    對(duì)此，廣州證券一位策略分析師稱，當(dāng)天A股的大跌其實(shí)在市場(chǎng)預(yù)期之內(nèi)，主要是因?yàn)榈禺a(chǎn)新政重挫了投資者的預(yù)期，尤其是關(guān)于銀行股、地產(chǎn)股的估值復(fù)蘇預(yù)期。受此影響，游資熱錢正在陸續(xù)加速撤離銀行股、地產(chǎn)股以及建材股。
    再加上前期大盤已經(jīng)上漲了500點(diǎn)，市場(chǎng)本身積蓄了比較多的做空能量。假如中線資金撤離，特別是超級(jí)主力從金融、地產(chǎn)股票中撤退的話，A股行情的發(fā)展很難樂觀。
    “從當(dāng)前情況看，轉(zhuǎn)融通做空機(jī)制的推出，也將對(duì)市場(chǎng)情緒可能造成一定新的負(fù)面影響，操作上盡量減少倉(cāng)位�！痹摲治鰩煆�(qiáng)調(diào)。

   關(guān)注“兩會(huì)”投資熱點(diǎn)

    不過(guò)，另有市場(chǎng)人士表示，對(duì)于當(dāng)天A股市場(chǎng)的暴跌，投資者也無(wú)需過(guò)度悲觀。隨著“兩會(huì)”的開幕，圍繞經(jīng)濟(jì)和產(chǎn)業(yè)展開的討論和制定的政策將為市場(chǎng)帶來(lái)不少的熱點(diǎn)，相關(guān)主題和概念或?qū)⒎磸?fù)活躍。
    中金公司策略分析師王慧稱，在本輪市場(chǎng)震蕩盤整結(jié)束后，A股有望在3月下旬到4月初再次迎來(lái)一波回升行情的機(jī)會(huì)，因此，投資者仍可以在當(dāng)前的市場(chǎng)震蕩走勢(shì)中積極尋找逢低買入的機(jī)會(huì)。
    另?yè)?jù)中金公司統(tǒng)計(jì)，從歷史上看，兩會(huì)期間股指上漲的概率要遠(yuǎn)大于下跌，機(jī)會(huì)大于風(fēng)險(xiǎn)。統(tǒng)計(jì)表明，A股股市在1995年至2012年18次“兩會(huì)”中，“兩會(huì)”召開的前兩周以及會(huì)議結(jié)束后一個(gè)月上漲的概率遠(yuǎn)大于下跌；在“兩會(huì)”召開的前兩周，18次中僅有5次是下跌，漲幅中值為1.8%；在“兩會(huì)”結(jié)束后的一個(gè)月，18次中僅有4次是下跌，漲幅中值為6.1%。
    “隨著人事變更的基本完成，新一屆政府對(duì)于未來(lái)經(jīng)濟(jì)工作的重點(diǎn)也將變得更為清晰，市場(chǎng)對(duì)相關(guān)主題的討論也會(huì)增多，那么相關(guān)的主題性投資機(jī)會(huì)可能會(huì)再次成為市場(chǎng)熱點(diǎn)�！蓖趸壅J(rèn)為。
    金鷹行業(yè)優(yōu)勢(shì)基金經(jīng)理何曉春則對(duì)本報(bào)記者表示，從近期梳理的情況看，值得關(guān)注的主題投資機(jī)會(huì)可能包括，京津冀地區(qū)監(jiān)測(cè)出大量危險(xiǎn)含氮的顆粒物，濰坊地下排污事件等環(huán)境污染事件已經(jīng)造成了廣泛關(guān)注，環(huán)保板塊還將有持續(xù)催化的因素，很有可能繼續(xù)得到資本市場(chǎng)的持續(xù)關(guān)注。
    同時(shí)，中央一號(hào)文鼓勵(lì)資本下鄉(xiāng)，首提發(fā)展家庭農(nóng)場(chǎng)，土地流轉(zhuǎn)政策的不斷完善為資本進(jìn)入創(chuàng)造了良好的環(huán)境，家庭農(nóng)場(chǎng)的新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營(yíng)理念將推動(dòng)大型種植業(yè)的進(jìn)一步發(fā)展，因此農(nóng)業(yè)板塊的催化劑在“兩會(huì)”期間可能持續(xù)。
    此外，朝鮮核試、釣魚島、火控雷達(dá)等事件的短期反復(fù)摩擦，使得周邊局勢(shì)不斷呈現(xiàn)緊張局面。從大國(guó)崛起的角度思考，國(guó)防軍工的加速建設(shè)顯得更加重要，不排除軍工概念股也繼續(xù)得到市場(chǎng)的追捧。